Alexandria Real Estate Equities, Inc. (NYSE: ARE) odnotowała stratę netto w wysokości 1,08 miliarda dolarów za czwarty kwartał zakończony 31 grudnia 2025. Strata za czwarty kwartał obejmowała 1,44 miliarda dolarów odpisów z tytułu utraty wartości nieruchomości. Za cały rok 2025 firma odnotowała stratę netto w wysokości 1,44 miliarda dolarów. Po skorygowaniu środki z działalności operacyjnej na akcję wyniosły 2,16 USD w czwartym kwartale 2025 r. i 9,01 USD za cały rok 2025 w porównaniu z odpowiednio 2,39 USD i 9,47 USD w czwartym kwartale 2024 r. i całym roku 2024. Całkowita kapitalizacja rynkowa na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosła 20,75 miliarda dolarów.
Kapitalizacja rynkowa
Całkowita kapitalizacja rynkowa Alexandria Real Estate Equities na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosła 20,75 miliarda dolarów. Całkowita kapitalizacja akcji wyniosła 8,35 miliarda dolarów. Kapitał własny spadł do 15,47 miliarda dolarów z 17,89 miliarda dolarów na koniec 2024 roku. Firma obsługuje nieruchomości operacyjne o powierzchni 35,9 miliona stóp kwadratowych do wynajęcia w Ameryce Północnej, z czego 3,5 miliona stóp kwadratowych jest w budowie. Na dzień 31 grudnia 2025 r. liczba akcji zwykłych w obrocie wynosiła około 170,4 mln.
Najnowsze wyniki kwartalne
Przychody z wynajmu w czwartym kwartale 2025 r. wyniosły 728,9 mln USD, co oznacza spadek o 4,5% w porównaniu z 763,2 mln USD w czwartym kwartale 2024 r. Gotówkowy dochód operacyjny netto wyniósł 1,99 mld USD, co oznacza spadek o 3,4% w porównaniu z czwartym kwartałem 2024 r. Obłożenie operacyjne wyniosło 90,9% na dzień 31 grudnia 2025 r. w porównaniu z 95,0% na grudzień 31. 2024. Wolumen wynajmu w czwartym kwartale 2025 r. wyniósł 1,2 mln stóp kwadratowych powierzchni najmu, przy zmianach stawek czynszu wynoszących minus 9,9% w przypadku odnowień i zwolnień. W czwartym kwartale 2025 roku firma zrealizowała transakcje o wartości 1,47 miliarda dolarów.
Kontekst wyników całorocznych
Przychody z wynajmu za cały rok 2025 wyniosły 2,95 miliarda dolarów, co oznacza spadek z 3,05 miliarda dolarów w 2024 roku. Gotówkowy dochód operacyjny netto wyniósł 1,98 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 0,1 procent w porównaniu z 2024 rokiem. Całkowite przychody w 2025 roku wyniosły 3,03 miliarda dolarów w porównaniu do 3,12 miliarda dolarów w 2024 roku. Spółka ujęła w 2025 roku odpisy z tytułu utraty wartości nieruchomości w wysokości 2,20 miliarda dolarów w związku z korektami planu kapitałowego oraz decyzje dotyczące wyznaczenia aktywów. Koszty ogólnego i administracyjnego spadły do 117,0 mln dolarów w 2025 r. z 168,4 mln dolarów w 2024 r., co oznacza redukcję o 30%.
Wykres 1: Wyniki operacyjne – kwartalny wynik operacyjny netto
Wykres 2: Zachowanie rynku – tendencja cen akcji w ciągu 3 miesięcy
Aktualizacja biznesowa i operacyjna
Poziom najmu w portfelu operacyjnym w Ameryce Północnej wzrósł do 93,4%, uwzględniając powierzchnię wynajętą, ale jeszcze nie oddaną. Platforma Megacampus odpowiadała za 78% rocznych przychodów z czynszów na dzień 31 grudnia 2025 r. Odsetek rocznych przychodów z czynszów od najemców o ratingu inwestycyjnym lub od najemców o dużej kapitalizacji notowanych na giełdzie wyniósł 53%. Średni ważony pozostały okres najmu dla wszystkich najemców wyniósł 7,5 roku. W czwartym kwartale 2025 r. powierzchnia najmu wcześniej pustej powierzchni wyniosła 393 376 stóp kwadratowych, co stanowi wzrost o 98 procent w porównaniu ze średnią kwartalną z poprzednich pięciu kwartałów. Według stanu na 26 stycznia 2026 r. zbiory najemców w czwartym kwartale 2025 r. wyniosły 99,9 proc.
Fuzje i przejęcia oraz posunięcia strategiczne
Alexandria zawarła umowę najmu z firmą AstraZeneca do 2041 r. na 171 239 stóp kwadratowych do wynajęcia w zakładzie produkcyjnym o znaczeniu krytycznym w Maryland. Firma zmniejszyła przyszłe zapotrzebowanie na finansowanie budowy o ponad 300 milionów dolarów, wyznaczając aktywa niezwiązane z podstawową działalnością jako przeznaczone do sprzedaży i strategiczne punkty zwrotne. Wartość inwestycji innych niż nieruchomości na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosła 1,5 miliarda dolarów, a niezrealizowane zyski wyniosły 133,4 miliona dolarów. Zarząd zatwierdził program odkupu akcji zwykłych o wartości 500,0 mln USD do dnia 31 grudnia 2026 r. W styczniu 2026 r. spółka spłaciła w terminie zapadalności niezabezpieczone obligacje uprzywilejowane o oprocentowaniu 4,30% o wartości 300,0 mln USD.
Komentarz analityka giełdowego
Zarząd stwierdził, że spółka podąża ścieżką naprzód skupioną na utrzymaniu elastycznego bilansu, ograniczeniu wydatków kapitałowych i ukończeniu planu zbycia. Zarząd wskazał cele polegające na ciągłej poprawie obłożenia i zwiększaniu dochodu operacyjnego netto poprzez wynajem we wszystkich sektorach najemców. Łączny stosunek zadłużenia i akcji uprzywilejowanych do skorygowanej EBITDA na dzień 31 grudnia 2025 r. wzrósł 5,7 razy.
Wskazówki i perspektywy
Firma przedstawiła wytyczne na rok 2026 dotyczące funduszy z działalności operacyjnej na skorygowaną akcję w wysokości od 6,25 do 6,55 dolarów, ze średnim poziomem 6,40 dolarów. Prognozuje się, że na dzień 31 grudnia 2026 r. poziom najmu operacyjnego wyniesie od 87,7% do 89,3%. Oczekuje się, że dochód operacyjny netto w tej samej nieruchomości spadnie o 9,5% ze względu na wygaśnięcie kluczowych umów najmu na rynkach Bostonu, Zatoki San Francisco i San Diego. Koszty ogólne i administracyjne szacuje się na 134–154 mln dolarów do 2026 r.
Jakość aktywów
Spółka wyznaczyła aktywa nieruchomościowe przeznaczone do sprzedaży o wartości 581,7 mln USD na dzień 31 grudnia 2025 r., których sprzedaż ma nastąpić w 2026 r. Zadłużenie netto i akcje uprzywilejowane w stosunku do skorygowanej EBITDA wyniosły 5,7 razy, przy współczynniku pokrycia opłat stałych wynoszącym 3,7 razy w czwartym kwartale 2025 r. w ujęciu rocznym. Na dzień 31 grudnia 2025 r. płynność wyniosła 5,3 miliarda dolarów, co stanowi 3,7-krotność terminu zapadalności długu do 2028 r. Dług o stałym oprocentowaniu stanowił 97,2% całkowitego zadłużenia. Całkowite zadłużenie i akcje uprzywilejowane w stosunku do aktywów brutto wyniosły 31 procent.
Podsumowanie wydajności
Aleksandria odnotowała stratę netto w czwartym kwartale 2025 r. oraz stratę netto za cały rok 2025, obejmującą znaczne odpisy z tytułu utraty wartości nieruchomości. Skorygowane środki z działalności operacyjnej na akcję spadły w czwartym kwartale 2025 r. Obłożenie operacyjne spadło rok do roku. Spółka zakończyła znaczące dezinwestycje i ograniczyła koszty ogólnego i administracyjnego. Wytyczne na rok 2026 odzwierciedlają przewidywane trudności w objęciu wynikające z wygaśnięcia kluczowych umów najmu.
Reklama
