Giełda kryptowalut Coinbase (COIN) może być jednym z największych korporacyjnych beneficjentów pierwszego kompleksowego ustawodawstwa dotyczącego kryptowalut w Stanach Zjednoczonych, ustawy GENIUS, która weszła w życie w lipcu 2025 r. i ustanowiła federalne ramy emisji monet typu stablecoin i nadzoru nad nimi.
Przychody Coinbase Stablecoin zwiększają się o 48%
Według analityków Bloomberg, Paula Gulberga i Samuela Radowitza, nowe ramy mogą znacznie wzmocnić szybko rozwijający się biznes monet stabilnych Coinbase, szczególnie jeśli przyjęcie tokenów zabezpieczonych dolarem rozszerzy się na główny nurt płatności.
Powiązane lektury
W 2025 r. Coinbase wygenerował około 1,35 miliarda dolarów przychodów związanych ze stablecoinami, co stanowi wzrost o 48% w porównaniu z 911 milionami dolarów w 2024 r. Segment ten odpowiadał za 19% całkowitych rocznych przychodów firmy, co podkreśla znaczenie monet stablecoin dla ogólnego modelu biznesowego giełdy.
W przeciwieństwie do opłat transakcyjnych, które mają tendencję do drastycznego wzrostu i spadku wraz ze zmiennością rynku kryptowalut, dochody związane ze monetami typu stablecoin pochodzą z odsetek uzyskanych od rezerw wspierających USDC Circle.
Rezerwy te są inwestowane głównie w amerykańskie obligacje skarbowe i inne instrumenty niskiego ryzyka, które przynoszą zyski. Coinbase otrzymuje znaczną część tych dochodów odsetkowych, dzięki czemu biznes jest bardziej przewidywalny i ogólnie ma wyższą marżę niż dochód oparty na transakcjach.
Znaczenie tego strumienia przychodów stało się szczególnie widoczne pod koniec 2025 roku. W okresie, gdy ceny Bitcoina (BTC) i ogólnie kryptowalut gwałtownie spadły, a przychody Coinbase w czwartym kwartale spadły o 20%, przychody generowane przez monety stablecoin pozostały stosunkowo stabilne.
Paul Gulberg i Samuel Radowitz argumentują, że ta spójność może stać się jeszcze bardziej znacząca, jeśli przejrzystość przepisów przyspieszy szersze przyjęcie USDC.
Oczekuje się, że ustawa GENIUS przyspieszy wzrost USDC
Ustawa GENIUS ma fundamentalne znaczenie dla tej perspektywy. Zapewniając krajową strukturę regulacyjną dla emitentów monet stabilnych, ustawodawstwo mogłoby usunąć bariery ograniczające wykorzystanie USDC w obszarach takich jak płatności transgraniczne i rozliczenia handlowe.
Jeśli przedsiębiorstwa i instytucje finansowe szerzej przyjmą monety stablecoin do transakcji w świecie rzeczywistym, ogólna podaż USDC może znacznie wzrosnąć.
Zwiększenie obrotu USDC wymagałoby dodatkowych rezerw na zabezpieczenie tych tokenów, co z kolei wygenerowałoby większy dochód odsetkowy z bazowych zasobów Skarbu Państwa.
Ponieważ Coinbase ma takie same wyniki, większe wykorzystanie bezpośrednio przekłada się na wyższe potencjalne przychody. Analitycy Bloomberg szacują, że w sprzyjających warunkach przychody Coinbase związane z USDC mogą wzrosnąć od dwóch do siedmiu razy w stosunku do obecnego poziomu.
Powiązane lektury
Jednak osiągnięcie górnej granicy tej prognozy zależy od tego, czy Coinbase będzie w stanie nadal oferować nagrody klientom posiadającym USDC. Analitycy uważają, że jeśli mechanizmy nagradzania klientów pozostaną w mocy, przyjęcie USDC może przyspieszyć szybciej.
Jednak nawet jeśli programy te zostaną ograniczone lub ograniczone w toczących się negocjacjach nad ustawą CLARITY, nadal oczekuje się, że jaśniejsze otoczenie regulacyjne stworzone przez ustawę GENIUS będzie wspierać znaczny wzrost wykorzystania monet typu stablecoin.
Wykres dzienny pokazuje wzrost wyceny COIN na środowej sesji giełdowej. Źródło: COIN na TradingView.com
W chwili pisania tego tekstu akcje giełdy notowanej pod nazwą giełdową COIN wzrosły podczas środowej sesji do 185 dolarów, co oznacza wzrost o 22% w ciągu 24 godzin.
Wyróżniony obraz: OpenArt, wykres: TradingView.com
