Źródło obrazu: Getty Images
Indeks FTSE 100 wzrósł o 33% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, ale wiele akcji wysokiej jakości nadal wygląda na niedowartościowane. W rezultacie brokerzy miejscy przewidują imponujący wzrost cen wielu z nich w nadchodzącym roku.
Weźmy na przykład BT Group (LSE:BT.A) i Diageo (LSE:DGE). Analitycy miejscy uważają, że akcje notowane na giełdzie FTSE wzrosną o 50% lub więcej w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Jakie są więc szanse, że wystartują?
Grupa BT
Czy w ciągu najbliższego roku cena akcji BT może wzrosnąć o 53%? Takie jest zdanie jednego z brokerów, który wyznaczył dla firmy cenę docelową na poziomie 330 pensów. Oczekują, że zakrojona na szeroką skalę restrukturyzacja, obejmująca obniżki kosztów i odejście od tradycyjnych usług, będzie w dalszym ciągu generować wysokie zyski.
Ale nie jestem tego taki pewien. Podobnie jak zdecydowana większość analityków oceniających akcje BT. 14 obecnie ocenianych spółek ustaliło średnią cenę akcji na 208,7 pensów, co oznacza spadek o 3% w stosunku do obecnego poziomu.
Nie dziwię się jego niedźwiedziej pozycji. W obliczu ostrej konkurencji i słabych wydatków konsumenckich firma BT w dalszym ciągu walczy o gwałtowny wzrost sprzedaży. A ponieważ wojna w Iranie zwiększa presję inflacyjną i wpływa na wzrost gospodarczy Wielkiej Brytanii, ich zadanie staje się coraz trudniejsze. Najnowsze dane finansowe wykazały, że przychody spadły o 4% w ciągu trzech miesięcy poprzedzających grudzień.
Rosnąca inflacja stwarza kolejny poważny problem dla akcji FTSE 100. Teraz, gdy oczekuje się podwyżki stóp procentowych przez Bank Anglii (rynek wycenia dwie podwyżki w 2026 r.), koszty kredytu wzrosną. To samo dotyczy wszystkich przedsiębiorstw, ale problem firmy BT jest szczególnie poważny, biorąc pod uwagę wielkość jej zadłużenia.
Na koniec 2025 roku zadłużenie netto spółki wyniosło 20,9 miliarda funtów i rosło.
Nie sądzę, aby którakolwiek z tych kwestii znalazła odpowiednie odzwierciedlenie w wysokiej wycenie firmy BT. Terminowy wskaźnik ceny do zysków (P/E) wynoszący dziś 14,4 razy przewyższa średnią z 10 lat wynoszącą 8,9.
Moim zdaniem może to przynajmniej ograniczyć dalsze wzrosty cen. Jeśli konflikt na Bliskim Wschodzie będzie się przeciągał, może to nawet spowodować gwałtowny spadek kursu akcji BT.
Diageo
Czy sytuacja w Diageo wygląda lepiej? Przecież firma stoi przed taką samą presją sprzedażową jak firma BT, a warunki mogą się pogorszyć, jeśli konsumenci dalej zacisną pasa. To nie wszystko: podobnie jak w przypadku innych producentów napojów, wolumeny są zagrożone, ponieważ ludzie prowadzą zdrowszy tryb życia i ograniczają spożycie alkoholu.
Analitycy City są jednak przekonani, że akcje producenta Guinnessa mogą odrobić straty po niedawnym silnym osłabieniu. Średnia cena docelowa akcji wśród 21 analityków City wynosi 19,47 GBP, co oznacza wzrost o 35% w stosunku do obecnego poziomu.
Jeden z synoptyków uważa nawet, że cena akcji Diageo może wzrosnąć o 67% do 24,03 funtów.
Chociaż istnieją wyzwania, jestem również optymistą, że Diageo może odzyskać siły, gdy rozpocznie się strategia naprawy nowego dyrektora generalnego Dave’a Lewisa. Środki takie jak odejście od napojów wyłącznie premium, sprzedaż marek osiągających słabe wyniki i cięcie kosztów mogą zwiększyć zaufanie inwestorów i spowodować wzrost ceny akcji.
Akcje Diageo są również wystarczająco tanie, aby wesprzeć wzrost cen. Terminowy wskaźnik ceny do zysku wynoszący 12,6 razy jest znacznie niższy od średniej z 10 lat wynoszącej 21–22. Sugerowałbym inwestorom rozważenie unikania BT i zamiast tego przyjrzenie się uważnie Diageo.
