Źródło obrazu: Getty Images
Michelmersh Brick Holdings (LSE:MBH) to jeden z moich najlepszych kandydatów na udział w budżecie. A cena jej akcji ostatnio spada, więc czy teraz są one bardziej wartościowe? Myślę, że mogłoby tak być.
Grudniowa aktualizacja notowań poinformowała nas, że „na rynku budowlanym nastąpiło zauważalne spowolnienie”. Jak stwierdziła spółka, były to „trudne perspektywy makroekonomiczne i niepewność ogłoszeń dotyczących polityki budżetowej Wielkiej Brytanii, które negatywnie wpłynęły zarówno na zaufanie konsumentów, jak i na proces podejmowania decyzji inwestycyjnych w całym sektorze”.
Cena akcji Michelmersha spadła o 15% od początku 2026 r., po dalszych cierpieniach w tygodniach od rozpoczęcia wojny z Iranem. Konflikt oznacza niemal pewny wzrost inflacji i niewielkie szanse na obniżkę stóp procentowych przez Bank Anglii w najbliższym czasie. Wydaje się, że będzie to bardzo prawdopodobne, że wywrze presję na branżę budownictwa mieszkaniowego.
Uważam to jednak za krótkoterminowe i krótkowzroczne.
Recesja budowlana
Na powyższym wykresie cen akcji uwzględniłem Taylora Wimpeya, aby pokazać, jak blisko cena akcji producenta cegieł jest powiązana z rynkiem nieruchomości. A dla mnie to mówi coś bardzo pozytywnego. Budownictwo mieszkaniowe z pewnością musi ożywić. Mam nadzieję, że kiedy to nastąpi, poprawią się perspektywy także dla Michelmersha.
Michelmersh jest jednak bardzo małą firmą, której kapitalizacja rynkowa wynosi zaledwie 65 milionów funtów. A to oznacza, że możesz spotkać się z poważnymi zagrożeniami, jeśli Twoja działalność zostanie zakłócona, być może nawet na krótki czas. Wszelkie ograniczenia finansowe mogą być bolesne.
Mimo to w najnowszej aktualizacji spółka podała, że spodziewa się skorygowanej EBITDA za cały rok na poziomie około 12,5 mln funtów, a wyniki będą znane 24 marca. Na koniec grudnia sporządzono „bilans neutralny pod względem gotówkowym”. Sytuacja gotówkowa będzie zasługiwała na dużą uwagę, ale nie jest zbyt straszna.
Nawet biorąc pod uwagę ryzyko związane z najnowszymi wydarzeniami makroekonomicznymi, uważam, że jest to tania akcja, którą warto rozważyć w kontekście średnioterminowego ożywienia.
Prognozy
Patrząc na prognozy brokerów, widzimy średnią cenę docelową akcji na poziomie 135 pensów. To o 93% więcej niż cena w chwili pisania tego tekstu. A maksymalny cel wynoszący 150 pensów sugeruje wzrost o ponad 110%.
Obecnie cele te nie zostały zaktualizowane, aby uwzględnić ostatnie tygodnie zamieszania na Bliskim Wschodzie. Może minąć trochę czasu, zanim będziemy mieli pojęcie, jak może to wpłynąć na branżę.
Jednak na obecnym etapie prognozy wskazują na silny wzrost zysków do roku 2027. A jeśli okażą się pomyślne, może to oznaczać, że do tego czasu wskaźnik ceny do zysków (P/E) wyniesie zaledwie około ośmiu.
Co dalej?
Zastanawiam się… co najgorszego może się wydarzyć? Moje przeczucie jest takie, że możemy zaobserwować wyhamowanie ożywienia w sektorze budowlanym trwające około roku, choć w najlepszym przypadku można się tego domyślać. Czy zatem z radością poczekałbyś do 2028 roku na prognozę niskiej wyceny?
Na pewno tak. I nawet przy wyraźnym ryzyku związanym z akcjami groszowymi, właśnie dlatego mam Michelmersha na mojej krótkiej liście ISA.
