Cła obniżone przez prezydenta Donalda Trumpa w zeszłym tygodniu ledwie wpłyną na inflację konsumencką, ale według analityka z Wall Street ich wycofanie potencjalnie sygnalizuje poważną zmianę.
W piątek Trump powiedział, że zniesie cła na wołowinę, kawę, owoce tropikalne i wiele innych podstawowych artykułów, nawet po zapewnieniu, że jego cła nie podniosły cen. Nastąpiło to po wyborach poza rokiem, które przyniosły miażdżącą porażkę Republikanom, gdy wyborcy protestowali przeciwko wysokim kosztom życia.
Biorąc pod uwagę, że importowana żywność stanowi zaledwie 10% spożycia żywności w amerykańskich gospodarstwach domowych, wpływ obniżek ceł na inflację jest „praktycznie błędem zaokrągleń” – napisał w piątkowej nocie Bernard Yaros, starszy ekonomista w Oxford Economics. Będą jednak miały ogromne skutki wykraczające poza dane ekonomiczne.
„Ceny żywności również w ogromnym stopniu wpływają na psychikę inflacyjną konsumentów, nie mówiąc już o ich nastrojach” – wyjaśnił. „Ze wszystkich głównych kategorii żywności historycznie najbardziej na zaufanie konsumentów wpływają ceny mięsa, drobiu i jaj, a następnie zbóż”.
W rzeczywistości wpływ etykiet w sklepach spożywczych podsycił żądania większej przystępności cenowej, co było główną kwestią podczas ostatnich wyborów.
Mimo że inflacja konsumencka gwałtownie spadła z 9% w 2022 r., ceny nadal rosną, a cła utrzymują roczną stopę na stabilnym poziomie, a nawet nieznacznie wzrosły od czasu rozpoczęcia wojny handlowej przez Trumpa. Wyborcy nagradzają teraz polityków, którzy obiecują zamrożenie niektórych kosztów.
Ponieważ obie partie wybiegają już w przyszłość do wyborów śródokresowych w 2026 r., Yaros uważa, że Trump zapewni większe ulgi celne, jeśli jego ostatnie posunięcie będzie jakąś wskazówką.
„Najważniejsze dla perspektyw jest jednak sygnał, jaki wysyła to posunięcie, mówiący o zmianie kierunku przyszłych dostosowań taryfowych” – stwierdził. „W miarę zbliżania się wyborów administracja może rozszerzyć te zwolnienia celne na szerszą gamę produktów spożywczych”.
Yaros wskazał na inne oznaki łagodzenia presji celnej, takie jak niedawna umowa handlowa Trumpa ze Szwajcarią, która obniży stawkę z 39% do 15%. Mogą nastąpić dodatkowe umowy z Brazylią i Indiami, które również obniżą cła dla tych krajów.
Jednak według dokumentu roboczego badaczy z Rezerwy Federalnej w San Francisco Trump może w rzeczywistości chcieć utrzymać cła na niezmienionym poziomie, jeśli jego celem jest walka z inflacją.
W badaniu zbadano cła obowiązujące przez 150 lat i stwierdzono, że ograniczają one działalność gospodarczą i zatrudnienie, powodując niższą inflację.
„Reakcja inflacji jest sprzeczna z przewidywaniami standardowych modeli, według których inflacja CPI powinna wzrosnąć w odpowiedzi na wyższe cła” – napisali badacze Régis Barnichon i Aayush Singh. „Zamiast tego szoki taryfowe wydają się działać jak szoki zagregowanego popytu, przesuwając inflację i bezrobocie w tym samym kierunku”.
