W piątek rano Bank of America odważnie wezwał Marvell Technology (MRVL), zmieniając jego rekomendację z Neutralna na Kupuj i podnosząc cenę docelową do 110 dolarów z 90 dolarów. Posunięcie to nastąpiło kilka godzin po ogłoszeniu przez Marvell spektakularnych wyników za czwarty kwartał fiskalny, które spowodowały wzrost akcji o ponad 16%.
Aktualizacja pojawiła się we właściwym czasie. Akcje Marvell przez większą część ubiegłego roku znajdowały się pod presją, a ich notowania były znacznie poniżej najwyższego od 52 tygodni poziomu 102,77 dolarów. Teraz Wall Street ponownie zwraca na to szczególną uwagę.
Analityk Vivek Arya, który zajmuje się półprzewodnikami w Bank of America, wskazał na dwa konkretne katalizatory modernizacji: rosnącą siłę Marvell w zakresie łączności optycznej AI oraz wyraźną poprawę widoczności programów niestandardowych chipów zarówno w przypadku Microsoft, jak i Amazon.
Co spowodowało przejście Bank of America na Marvell?
Rozmowa Marvell o zarobkach z 5 marca dała Aryi i jej zespołowi powód do bardziej agresywnego działania. Firma odnotowała przychody w roku finansowym 2026 w wysokości 8,19 miliarda dolarów, co stanowi rekord, wzrost o 42% rok do roku. Przychody w czwartym kwartale osiągnęły poziom 2,219 miliarda dolarów, przekraczając środkową wartość szacunków Marvella.
Więcej spółek technologicznych:
Morgan Stanley wyznacza oszałamiającą cenę docelową za Micron po wydarzeniu Problem z chipami Nvidii w Chinach nie jest tym, co większość inwestorów sądzi, że obliczenia kwantowe generują ruch o wartości 110 milionów dolarów, którego nikt się nie spodziewał
Zysk na akcję niezgodny z GAAP za kwartał osiągnął 0,80 USD, czyli o cent powyżej konsensusu Wall Street szacowanego na 0,79 USD. Akcje wzrosły w piątkowym handlu do około 90 dolarów, co stanowi wzrost o około 20% w porównaniu z czwartkowym zamknięciem na poziomie 75,68 dolarów.
Arya zauważył, że rozmowa o zarobkach znacznie zwiększyła jego pewność w trzech kwestiach: pozycji Marvell w zakresie łączności optycznej AI, trajektorii przejścia na Amazon XPU (procesor niestandardowy) oraz potencjalnej skali nadchodzącego programu chipów Microsoft.
Kluczowe liczby z raportu Marvell za czwarty kwartał 2026 r.: Przychody za czwarty kwartał: 2,219 miliarda dolarów, wzrost o 22% rok do roku Całoroczne przychody w roku finansowym 2026: 8,195 miliarda dolarów, wzrost o 42% rok do roku Przychody z centrów danych za czwarty kwartał: 1,65 miliarda dolarów, rekordowy kwartalny EPS za cały rok obliczony niezgodnie z GAAP: 2,84 dolarów, wzrost o 81% rok do roku Rok fiskalny za pierwszy kwartał Prognozowane przychody na rok 2027: 2,4 miliarda dolarów, znacznie powyżej poprzednich szacunków z Wall Street. Źródło: publikacja wyników Marvell za czwarty kwartał. Działalność firmy Marvell w zakresie niestandardowych krzemów szybko się rozwija.
W segmencie centrów danych, który odpowiadał za 74% całkowitych przychodów, kryje się prawdziwa historia. Przychody z krzemu na zamówienie wzrosły z prawie zera do 1,5 miliarda dolarów w ciągu zaledwie jednego roku podatkowego, podwajając się w roku finansowym 2026. Dyrektor generalny Matt Murphy powiedział w rozmowie telefonicznej o zarobkach, że oczekuje się, że przychody z ceł wzrosną o ponad 20% w roku finansowym 2027 i co najmniej dwukrotnie w roku finansowym 2028.
Oferta produktów Marvell jest obszerna. Interkonekty optyczne 1,6T weszły do masowej produkcji w drugiej połowie roku fiskalnego 2026, a firma spodziewa się bardzo szybkiego wzrostu przychodów w tym roku. Przychody ze przełączania centrów danych przekroczyły 300 milionów dolarów w roku finansowym 2026 i oczekuje się, że w roku finansowym 2027 przekroczą 600 milionów dolarów.
Murphy powiedział analitykom, że osiągnięcia w zakresie wzornictwa w roku fiskalnym 2026 osiągnęły najwyższy poziom w historii, a zamówienia „przyspieszyły w rekordowym tempie” wkraczając w rok fiskalny 2027. Stwierdził, że firma nadal znajduje się, jak to określił, na wczesnym etapie silnego, wieloletniego cyklu wzrostu.
Kluczowe czynniki wzrostu centrów danych AI Marvell: Niestandardowy krzem XPU: oczekuje się, że w roku finansowym 2027 wzrośnie o ponad 20%, co najmniej dwukrotnie więcej niż w roku finansowym 2028. 1,6-tonowe interkonekty optyczne: rozpoczęcie produkcji w drugiej połowie roku fiskalnego 2026, szybko rośnie. Przełączanie centrów danych: oczekuje się, że przekroczy 600 milionów dolarów w roku fiskalnym 2027. Połączenie XPU i CXL: oczekuje się podwojenia każdego roku, potencjalnie osiągając 1 miliard dolarów Źródło: publikacja wyników Marvell za czwarty kwartał
David Paul Morris/Bloomberg za pośrednictwem Getty Images
Prognozy Marvella na lata fiskalne 2027 i 2028 są zaskakujące
Wskazówki, jakie Marvell zaoferował na nadchodzące lata, dały bykom mnóstwo paliwa. Firma podniosła prognozę wzrostu o ponad 30% rok do roku, zbliżając się do 11 miliardów dolarów. Następnie poszła dalej i prognozowała przychody w roku budżetowym 2028 na poziomie około 15 miliardów dolarów, czyli o około 2 miliardy dolarów więcej niż prognozy przedstawione w grudniu 2025 roku.
Murphy przypisał rewizję w górę lepszej widoczności i konkretnym zobowiązaniom wobec klientów, szczególnie w działalności związanej z połączeniami wzajemnymi. Powiedział, że prognoza opiera się na popycie, jaki firma obserwuje obecnie, a nie na rurociągu spekulacyjnym.
Oczekuje się, że EPS niezgodny ze standardami GAAP za rok fiskalny 2028 wyniesie ponad 5 dolarów, co oznaczałoby dramatyczny wzrost w porównaniu z 2,84 dolarów odnotowanymi w roku fiskalnym 2026.
Wall Street umacnia się wokół akcji MRVL
Bank of America nie był jedynym, który nabrał większego optymizmu. Według raportów analityków JPMorgan podniósł cenę docelową Marvella do 135 dolarów. Susquehanna ma rekomendację Kupuj z docelową wartością 140 USD. Rosenblatt również ma cel na poziomie 140 dolarów po publikacji wyników, a zarówno Stifel, jak i Wolfe Research – 130 dolarów.
Średnia cena docelowa analityków dla 38 spółek wynosi około 113 dolarów, czyli o około 49% więcej niż czwartkowa cena zamknięcia. Konsensus pozostaje zdecydowanie na terytorium Kupuj.
Arya z Bank of America uznała obecną wycenę Marvell za przekonującą, zauważając, że akcje spółki są notowane po około 16-krotności szacunkowych zysków za rok kalendarzowy 2027 w porównaniu z porównywalnymi zyskami wynoszącymi około 29-krotność. Spółka postrzega cel na poziomie 110 dolarów jako konserwatywny w porównaniu ze swoim byczym nastawieniem, przy czym model zdyskontowanych przepływów pieniężnych wskazuje na poziom 130 dolarów, jeśli prognozy zysków na rok fiskalny 2028 się utrzymają.
Dla inwestorów obserwujących przestrzeń półprzewodników AI zyski Marvella i lawina ulepszeń analityków, które nastąpiły po tym, są oznaką, że ciche prace firmy nad niestandardowymi interkonektami krzemowymi i optycznymi zaczynają bardzo wyraźnie odzwierciedlać się w liczbach. Pytanie brzmi teraz, czy akcje będą w stanie utrzymać wzrosty po gwałtownym zresetowaniu oczekiwań.
Powiązane: Bank of America odnawia docelową cenę akcji Amazona
