Zgodnie z oczekiwaniami firma Micron Technologies (MU) wygenerowała kolejny zaskakujący zysk, odnotowując spektakularne wyniki za drugi kwartał.
W rezultacie analitycy Bank of America pod przewodnictwem Viveka Aryi podnieśli cenę docelową z 400 do 500 dolarów, podkreślając większe zaufanie do długoterminowych perspektyw giganta pamięci.
W przypadku BofA zmiana ma szeroki zakres i zmienia typowe zachowanie pętli pamięci. Przez lata sektor ten był znany z gwałtownych wahań, ale teraz, w obliczu ograniczonej podaży w obliczu zalewu popytu napędzanego sztuczną inteligencją, sytuacja całkowicie się odwróciła.
Świetny raport Microna za drugi kwartał tylko utwierdził tę opinię, a mocne liczby i wskazówki znacznie przewyższają oczekiwania rynku, co sugeruje, że popyt w dalszym ciągu przewyższa podaż.
Jednak według Reutersa, pomimo publikacji kolejnego hitowego kwartału, akcje Micron spadły o około 5% w godzinach popołudniowych i na początku notowań w czwartek, 19 marca.
Według Yahoo Finance w momencie pisania tego tekstu notowania Micron (MU) wynosiły 436,21 USD za akcję.
Jednak spółka Micron była jedną z spółek osiągających najlepsze wyniki w ostatnich miesiącach, osiągając doskonały wzrost na poziomie 161% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy i ponad 54% w tym roku, zauważył Finding Alpha.
Jak wspomniałem w moim poprzednim artykule na temat Micron, Citi podniosło cenę docelową przed wynikami, kierując się niezwykle wydajnym cyklem pamięci opartym na sztucznej inteligencji oraz wysokimi cenami DRAM i NAND.
Zatem na razie obecna konfiguracja wygląda na coś więcej niż zwykłe odbicie i zamiast tego wskazuje na znacznie trwalszy wzrost napędzany sztuczną inteligencją.
Podsumowanie zysków Micron za drugi kwartał EPS zgodny z GAAP w drugim kwartale: 12,20 USD, powyżej szacunków o 3,54 USD Przychody w drugim kwartale: 23,86 miliarda USD, wzrost o 196,4% rok do roku, powyżej konsensusu o 4,56 miliarda USD Wolne przepływy pieniężne: rekordowe 6,9 miliarda USD Dywidenda: Kwartalna dywidenda w wysokości 0,15 USD na akcję Prognozowane przychody w trzecim kwartale fiskalnym: 33,5 miliarda USD ± 750 mln USD W porównaniu z konsensusem Prognozy dotyczące marży brutto za trzeci kwartał fiskalny wynoszące 23,27 miliardów dolarów: Około 81% na podstawie GAAP/innych zasad GAAP Wytyczne dotyczące wydatków operacyjnych za trzeci kwartał fiskalny: GAAP: około 1,60 miliarda dolarów Non-GAAP: około 1,40 miliarda dolarów Prognozy rozwodnionego zysku na akcję w trzecim kwartale fiskalnym: GAAP: 18,90 ± 0,40 dolarów Non-GAAP: 19,15 ± 0,40 USD w porównaniu z konsensusem wynoszącym 10,77 USD Źródło: Relacje inwestorskie firmy Micron Technology Bank of America Wskazuje, że firma Micron wzywa do dłuższej i silniejszej regeneracji pamięci
U podstaw byczego poglądu BofA na firmę Micron leży fundamentalna zmiana w sposobie, w jaki analitycy postrzegają pamięć.
Dyrektor generalny Sanjay Mehotra podzielił się swoimi przemyśleniami podczas telekonferencji poświęconej wynikom za drugi kwartał.
Oto trzy kluczowe punkty, które wyróżniają się z notatki.
Siła cenowa może trwać dłużej. Pamięć ma kluczowe znaczenie dla infrastruktury sztucznej inteligencji, a pojemność pomieszczeń czystych jest ograniczona do prawie 2027–2028, co ogranicza szybkość nadrabiania zaległości. Nowa pięcioletnia umowa na dostawy zmienia schemat. Umowy długoterminowe wskazują, że klienci skupiają się na gwarantowanych dostawach, a nie na krótkoterminowych zmianach cen, co zapewnia firmie Micron lepszą widoczność w porównaniu z poprzednimi cyklami. Siła zarobkowa zostaje przywrócona na wyższy poziom. Spółka podniosła szacunki EPS na lata 2026-2028 o 70% do 100%.
Akcje Micron reagują, gdy Bank of America aktualizuje swoją cenę docelową po niespodziewanych wynikach najnowszych zysków.
Green/Bloomberg za pośrednictwem Getty Images
Dane stojące za zwyżkowym wezwaniem BofA do zakupu MicronBofA podtrzymały rekomendację Kupuj dla akcji Micron, podnosząc jednocześnie cenę docelową do 500 dolarów z 400 dolarów, co oznacza wzrost o 25%. Przy Micronie na poziomie 461,73 USD nowy cel wskazuje na wzrost o 8,3%. Model EPS BofA również odnotował znaczny wzrost – EPS w 2026 r. wyniósł 55,35, w porównaniu z 8,29 w 2025 r. i 1,31 w 2024 r. A. Firma prognozuje także EPS na rok 2027 na poziomie 77,12 USD i EPS na rok 2028 na poziomie 68,27 USD, przy utrzymaniu zysków znacznie powyżej poziomów z roku ubiegłego. Szacunki te są znacznie powyżej konsensusu: w przypadku roku 2026E BofA wynosi 55,35 USD w porównaniu z 37,54 USD według konsensusu Bloomberga i 37,78 USD dla Visible Alpha. 2027E, przy czym BofA prognozuje zysk na akcję na poziomie 77,12 USD w porównaniu do 54,81 USD Bloomberga i 56,51 USD Visible Alpha. Pomimo wzrostu zysków wycena jest skompresowana, a obroty Micron wynoszą zaledwie 8,3-krotność szacunkowych zysków za 2026 r. i 6-krotność szacunkowych zysków za 2027 r.
Mając to na uwadze, analitycy BofA uważają, że marże Micron utrzymają się strukturalnie powyżej historycznych szczytów, osiągając szczyt w pobliżu 60%.
Bank nie ignoruje jednak ryzyka krótkoterminowego, widząc realizację zysków na akcjach.
Podniósł alarm w związku z potencjalną stabilizacją cen spot i wytycznymi Microna dotyczącymi marży brutto na poziomie 81%, co stanowi szczyt w tym cyklu.
W kwestii marży dyrektor finansowy Mark Murphy odrzucił rozmowę podczas sesji pytań i odpowiedzi w drugim kwartale. „Należy ponownie rozważyć Twoje pytanie dotyczące powrotu do jakiegoś medium historycznego”.
„Sztuczna inteligencja jest świecką siłą napędową transformacji” – dodał Murphy, stwierdzając, że podaż w tym sektorze będzie ograniczona po 2026 r.
Powiązane: Goldman Sachs podwaja swoją odważną prognozę S&P 500
Ponadto rosnące wydatki kapitałowe Micron w roku finansowym 2026, które wyniosą około 25 miliardów dolarów, znacznie wzrosną w roku finansowym 2027, przy czym oczekuje się, że same wydatki inwestycyjne związane z budownictwem wzrosną o ponad 10 miliardów dolarów rok do roku.
Większość z nich jest związana ze wzrostem wydatków na obiekty i pomieszczenia czyste w 2026 r., co będzie w dalszym ciągu wywierać presję na płynność spółki.
Dla perspektywy, według GuruFocus, wskaźnik gotówki do zadłużenia Micron wynosi 0,83, nieco poniżej mediany z 10 lat.
Wall Street podnosi docelowe ceny mikronów, ale sygnalizuje ryzyko w miarę dojrzewania cyklu
Wall Street pochwaliła raport Microna o wynikach finansowych za drugi kwartał, choć nie obyło się bez pewnej ostrożności.
W przeważającej części panuje zgoda co do tego, że zyski wzmocniły ciągłe zmiany w przestrzeni pamięci, na które wpływa popyt na sztuczną inteligencję, ograniczona podaż i silna siła cenowa.
Więcej działań AI:
Morgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Micron po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Broadcom
Jednak w porównaniu z poprzednimi cyklami, obecny ma znacznie większą trwałość, zwłaszcza przy niesłabnącym popycie na centra danych i długoterminowych umowach na dostawy, które zapewniają znaczną widoczność.
Nie wszyscy jednak są przekonani, że stąd można dotrzeć jedynie na północ.
Niektórzy dostrzegają ryzyko związane z wysokimi marżami i zwiększonymi wydatkami kapitałowymi, zwłaszcza w przypadku spowolnienia cen. Jednakże ogólny pogląd jest taki, że Micron ma dobrą pozycję, popartą mocnymi fundamentami, które wspierają dalszy wzrost w miarę dojrzewania cyklu.
Wells Fargo: 550 USD, w górę z 470 USD RBC Capital Markets: 525 USD, w górę z 425 USD JPMorgan: 550 USD Citigroup: 510 USD, w górę z 430 USD Mizuho: 530 USD, w górę z 480 USD Morgan Stanley: 520 USD, w górę z 450 USD Źródło: MarketScreener, StreetInsider
Powiązane: Moody’s ogłasza jednoznaczny werdykt w sprawie recesji
