Krótki sprzedawca Michael Burry właśnie przedstawił swoją opinię na temat akcji Nvidii (NVDA) znacznie trudniejszą do zignorowania.
W nowym poście na Substack popularny inwestor ujawnił, że zwiększył swoją niedźwiedzią pozycję na Nvidii, ładując więcej w długoterminowe opcje sprzedaży, przy czym akcje nadal znajdują się w centrum rajdu sztucznej inteligencji.
Jednocześnie nabył udziały w największych chińskich spółkach technologicznych, takich jak Alibaba i JD.com.
Z perspektywy czasu akcje Nvidii notują ostatnio niezapomnianą passę.
Od sześciu miesięcy notuje straty, w tym roku spadły o 2%, a w tym roku wzrosły jedynie o 1,2%. Liczby te bledną w porównaniu z wynikami rocznymi, które wyniosły około 65%.
To powiedziawszy, Burry powiedział, że kupił opcje strajku o wartości 115 dolarów na styczeń 2027 r. po cenie 3,30 dolara i podtrzymuje wcześniejsze opcje strajku o wartości 100 dolarów.
Uważa, że obrót stanowi 3% wartości nominalnej i w swoim poście argumentuje, że „koszty kredytu mogą z łatwością osiągnąć ten poziom lub nawet wyższy, jeśli akcje Nvidii naprawdę zaczną spadać”.
Jednocześnie nowe dodatki do Alibaba i JD.com pokazują, że kieruje się tam, gdzie widzi wartość, jednocześnie skłaniając się bardziej w stronę najbardziej ruchliwych operacji na rynku.
Kim jest Michael Burry?
Najwyraźniej Michaela Burry’ego nie trzeba przedstawiać światu inwestowania.
Jest prawdopodobnie najpopularniejszym przeciwnikiem na Wall Street, a swoją legendę zbudował dzięki wykrywaniu i obstawianiu bańki na rynku nieruchomości jeszcze przed wybuchem kryzysu finansowego w 2008 roku.
Ta transakcja przyniosła mu przydomek „Wielkiego Shorta” i, co ważniejsze, wygenerował dla niego prawie 100 milionów dolarów i 725 milionów dolarów dla jego inwestorów, jak podaje CNBC.
Dla porównania, według MoneyWeek w 2000 roku uruchomił swój fundusz hedgingowy Scion Capital. Zamknął ją po kryzysie finansowym, a następnie powrócił w 2013 roku do Scion Asset Management.
W marcu 2025 r. firma zarządzała stosunkowo niewielkimi aktywami o wartości 155 mln dolarów, a następnie została zamknięta w listopadzie 2025 r.
Pozostaje jednak nadal aktualny, ze względu na ostrą krytykę sztucznej inteligencji i powiązanych tematów. Obecnie publikuje posty na X (starym Twitterze) i na Substack, poruszając najgorętsze tematy inwestycyjne.
Wzrost kapitalizacji rynkowej Nvidii w czasie Obecna kapitalizacja rynkowa Nvidii: Około 4,58 biliona dolarów według Yahoo Finance Kapitalizacja rynkowa na koniec roku 2025: 4,64 biliona dolarów Kapitalizacja rynkowa na koniec roku 2024: 3,29 biliona dolarów Kapitalizacja rynkowa 2023 roku: 1,22 biliona dolarów Kapitalizacja rynkowa na koniec roku 2022: 364,18 miliarda dolarów 2021 kapitalizacja rynkowa na koniec roku: 735,27 miliardów dolarów Źródło: Companiesmarketcap.com
Jensen Huang oklaskuje targi Nvidia GTC 2026, ponieważ boom na chipy AI napędza oczekiwania dotyczące wzrostu.
Obrazy Bloomberga/Getty’ego
Logika stojąca za nowym handlem Burry’ego z Nvidią
Niedźwiedzie wezwanie Burry’ego do Nvidii ma strukturę, a liczby wyraźnie pokazują ten zamiar.
Według Yahoo Finance akcje Nvidii są obecnie wyceniane na około 188,63 dolarów, zatem cena wykonania wynosząca 115 dolarów jest o 39% niższa od aktualnej ceny.
Jeśli uwzględnimy składkę, próg rentowności wynosi około 111,70 USD (około 40,8% mniej).
To bardziej przypomina zakład o zdecydowanym ryzyku w przypadku znaczącego ponownego uruchomienia.
Uzasadnienie sprowadza się do kilku podstawowych idei.
Odchylenie w wycenie: Nvidia znajduje się w sercu boomu na sztuczną inteligencję, nie pozostawiając praktycznie miejsca na rozczarowanie. Oszczędność kosztowa: Opcje sprzedaży długoterminowej skutecznie pozwalają uniknąć wzrostu kosztów finansowania zewnętrznego związanego z bezpośrednimi pozycjami krótkimi. Ryzyko trwałości sztucznej inteligencji: Burry kwestionuje możliwość utrzymania ogromnych wydatków na centra danych.
Prezentacje Nvidii dodają tego kontekstu.
Sprzedaż w roku fiskalnym 2026 wzrosła o 65%, a w czwartym kwartale o 73%, ale firma nadal miała zobowiązania w zakresie dostaw na kwotę 95,2 miliarda dolarów.
Jeśli więc zaobserwujemy powolny wzrost przychodów, dźwignia ta skutecznie się zmniejszy.
W pewnym kontekście w moim ostatnim artykule zauważyłem, że Goldman Sachs stwierdził, że fundusze hedgingowe zmniejszają ekspozycję na akcje Nvidii w najszybszym tempie od 13 lat.
Posunięcie Burry’ego zasadniczo idzie o krok dalej w tej narracji.
Dlaczego Burry stawia na Nvidię
Sceptycyzm Burry’ego wobec sztucznej inteligencji zaczął się w maju ubiegłego roku, kiedy jego fundusz hedgingowy Scion ujawnił w swoim zgłoszeniu 13F nową krótką pozycję Nvidii.
Kilka miesięcy później to niedźwiedzie stanowisko stało się wyraźną tezą, gdy Nvidia miała na celowniku.
Burry porównał Nvidię do Cisco, niezbędnej infrastruktury ery dot-comów, której zapasy spadły o około 90%, a odzyskanie szczytu z 2000 roku zajęło około 25 lat.
Więcej NVIDIA:
Goldman Sachs wysyła mocny komunikat w sprawie akcji Nvidii po tym, jak dyrektor generalny GTCNvidia wydał bombowe oświadczenie na temat kolejnej ważnej rzeczy w dziedzinie sztucznej inteligencji. Bank of America resetuje prognozę akcji Nvidii po spotkaniu z dyrektorem finansowym
Twierdzi, że rozwój sztucznej inteligencji przypomina klasyczne zachowanie bańki, w której zbyt duże pieniądze gonią za stosunkowo niesprawdzoną historią.
Najwięksi gracze w sztuczną inteligencję, tacy jak Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon i Oracle, zamierzają wydać na infrastrukturę aż 3 biliony dolarów w ciągu trzech lat.
Pozostaje jednak pytanie warte miliardy dolarów, czy ta inwestycja się opłaci pod względem wydajności.
Ponadto Burry oskarżył gigantów chmury AI o stosowanie kreatywnych lub agresywnych technik księgowych, aby inwestycje w sprzęt sprawiały wrażenie znacznie bardziej opłacalnych, niż są w rzeczywistości.
Nvidia jest bez wątpienia firmą, którą warto kupować w obliczu nieustannego pośpiechu związanego ze sztuczną inteligencją, co czyni ją najbardziej narażoną na ryzyko, jeśli oczekiwania będą chłodne.
Ceny docelowe akcji Nvidii na Wall Street
Średnia cena docelowa Nvidii na Wall Street wynosi 268,22 USD, co oznacza wzrost o 42,2%, przy celach analityków wahających się od 140 USD w dolnej części do 380 USD w górnej części.
Bank of America: 300 USD (+59,0% w porównaniu z ceną bieżącą)Barclays: 275 USD (+45,8% w porównaniu z ceną bieżącą)Goldman Sachs: 250 USD (+32,5% w porównaniu z ceną bieżącą)JPMorgan: 265 USD (+40,5% w porównaniu z ceną obecną)Morgan Stanley: 260 USD (+37,8% w porównaniu z ceną bieżącą)UBS: 245 USD (+29,9% w stosunku do aktualnej ceny)
Powiązane: Bank of America wydaje krótki, składający się z czterech słów werdykt na temat gospodarki
