W debacie na temat tego, kiedy Rezerwa Federalna w końcu rozpocznie obniżki stóp procentowych, pojawiła się nowa, niepokojąca zmienna: śledztwo w sprawie obecnego prezesa Rezerwy Federalnej.
Według raportów BBC News i New York Times prokuratorzy federalni wszczęli śledztwo w sprawie Jerome’a Powella w związku z renowacją siedziby Rezerwy Federalnej w Waszyngtonie o wartości około 2,5 miliarda dolarów oraz ustaleniem, czy wprowadził Kongres w błąd co do kosztów i zakresu projektu.
Według CNBC Powell określił śledztwo jako „bezprecedensowe” i powiedział, że Departament Sprawiedliwości wydał wezwania do sądu przysięgłych, grożąc mu postawieniem aktu oskarżenia w związku z jego zeznaniami przed Senacką Komisją Bankowości, według CNBC.
Ten dramat prawny poruszyłby rynek w każdym środowisku, ale ma wybuchowy charakter, gdy handlowcy, właściciele domów i właściciele małych firm są już skupieni na tym, kiedy w końcu nadejdzie obniżka stawek.
Bank of America wydaje poważne ostrzeżenie w związku ze śledztwem Departamentu Sprawiedliwości w sprawie Powella
Wiadomość zeszła z głównego ryzyka na ryzyko polityczne, gdy jeden z największych banków na Wall Street uznał ją za bezpośrednie zagrożenie dla planu obniżek stóp procentowych.
Dochodzenie karne w sprawie Powella „może potencjalnie opóźnić planowane obniżki stóp procentowych” – stwierdził Phemex, podsumowując nową notatkę Bank of America.
Bank powiedział klientom, że dochodzenie „wprowadza nowe ryzyko dla polityki pieniężnej USA” i może „pobudzić jastrzębi z FOMC”, utrudniając następnemu prezesowi Fed opowiadanie się za cięciami, które według komisji Investing.com opierają się wyłącznie na danych.
Bank of America wydaje poważne ostrzeżenie w sprawie obniżek stóp procentowych Fed.
Shutterstock
Jak dotąd rynki „w zasadzie obserwowały wiadomości”, a rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła jedynie o około 0,02 punktu procentowego, stwierdziła ekonomistka Bank of America U.S. Aditya Bhave w komentarzach opublikowanych przez Investing.com.
Bhave porównał to ciche posunięcie z zeszłego lata, kiedy sugestia prezydenta Donalda Trumpa, że może obalić Powella, wywołała, jak określił bank, „zupełnie inną historię”, w której długoterminowe rentowności wzrosły aż o 0,19 punktu procentowego w ciągu zaledwie kilku sesji.
Bank of America uważa, że zdecydowana reakcja Powella na niedawne spekulacje „wydaje się zwiększyć w oczach inwestorów prawdopodobieństwo, że pozostanie on w Radzie Rezerwy Federalnej jako gubernator” po zakończeniu jego kadencji na stanowisku przewodniczącego, podaje Investing.com. Gazeta powołała się na dane Polymarket, z których wynika, że szanse na odejście Powella z zarządu do końca roku spadły z 83% do 57%.
Bankierzy centralni otaczają prezesa Fed
Podczas gdy Bank of America rozważa konsekwencje dla rynku, bankierzy centralni na całym świecie martwią się czymś bardziej egzystencjalnym: czy niezależna Rezerwa Federalna zdoła przetrwać tego rodzaju polityczny i prawny krzyżowy ogień.
Szefowie banków centralnych największych gospodarek „solidaryzują się” z Powellem i wyrazili zaniepokojenie zagrożeniami dla niezależności Rezerwy Federalnej po upublicznieniu śledztwa, jak podaje BBC News.
Urzędnicy na całym świecie uważają, że dochodzenie wszczęto po wielokrotnych żądaniach prezydenta Trumpa dotyczących głębszych i szybszych obniżek stóp procentowych, co budzi obawy, że do wywierania wpływu na politykę pieniężną wykorzystywane są narzędzia prawne, podaje „The New York Times”.
Powiązane: JP Morgan: Ochłodzenie inflacji wyznacza decyzję Fed o obniżeniu stóp procentowych
Powell powiedział, że „możliwość postawienia zarzutów karnych wynika z ustalenia przez Rezerwę Federalną stóp procentowych na podstawie naszej najlepszej oceny korzyści dla społeczeństwa, a nie trzymania się preferencji prezydenta” – wynika z relacji CNBC z jego oświadczenia wideo.
Ostrzegł, że od tej walki zadecyduje, czy Rezerwa Federalna będzie mogła „nadal ustalać stopy procentowe w oparciu o faktyczne dowody i bieżącą sytuację gospodarczą, czy też na politykę pieniężną będzie wpływał przymus polityczny lub zastraszanie”.
Z mojego punktu widzenia oświadczenie Powella jest takie, że nie jest to język, jakiego można by oczekiwać od przewodniczącego Rezerwy Federalnej. To ten rodzaj języka, który skłania inwestorów do ponownego rozważenia, ile wiary mogą położyć w starej zasadzie „nie walcz z Fed”.
Kiedy zderzają się polityka, sądy i obniżki stóp procentowych przez Fed
Jeśli próbujesz odgadnąć, kiedy oprocentowanie Twojego kredytu hipotecznego lub karty kredytowej w końcu spadnie, mylące wzajemne oddziaływanie prawa, polityki i mechanizmów Rezerwy Federalnej nagle nabiera dużego znaczenia.
Bank of America ostrzegł, że dochodzenie „może również pobudzić jastrzębie z FOMC”, co może utrudnić bardziej umiarkowanemu następcy przeforsowanie cięć bez sprawiania wrażenia uginania się przed żądaniami politycznymi, podaje Investing.com.
Więcej Wall Street
Goldman Sachs wydaje pilną opinię na temat giełdy na rok 2026 Analityk, który stworzył Bull Run w 2023 r., wyznacza cel S&P 500 na 2026 r. Długoletni zarządzający funduszem wysyła mocny komunikat w sprawie wskaźników P/E Prawie 24-godzinny plan handlowy Nasdaq wywołuje ostry sprzeciw na Wall Street Wszystkie cele cenowe S&P 500 wszystkich czołowych analityków na 2026 r.
W tej samej notatce argumentowano, że zbliżająca się rozprawa Sądu Najwyższego, która odbędzie się 21 stycznia z udziałem gubernator Lisy Cook, jest obecnie „ważniejsza dla trajektorii politycznej niż tożsamość kolejnego przewodniczącego Rezerwy Federalnej”, ponieważ niekorzystne orzeczenie mogłoby „znacznie zwiększyć prawdopodobieństwo”, że samemu Powellowi grozi usunięcie.
Handlowcy opcjami już zmieniają swoją pozycję. „Rosnącą dziedziną” na rynku instrumentów pochodnych są zakłady, że Rezerwa Federalna nie dokona cięć w 2026 r., co odzwierciedla obawy, że bank centralny pozostanie na uboczu dłużej niż wcześniej sądzono, jak podaje Bloomberg.
Tego rodzaju zmiany oczekiwań mogą szybko przełożyć się na decyzje finansowe banków, budżety przedsiębiorstw i stawki, które widzisz, gdy decydujesz się na refinansowanie.
Badania Powella mogą ostudzić kształtowanie polityki: wyższe na dłużej spełniają wymogi prawne na dłużej
To, co zaczęło się jako historia stóp procentowych, staje się historią wyższych na dłużej i legalnych na dłuższych stopach, co bezpośrednio wpływa na budżety gospodarstw domowych.
Jeśli Bank of America ma rację i badania Powella sprawiają, że decydenci są bardziej ostrożni, myślę, że można zobaczyć:
Uparcie wysokie oprocentowanie kart kredytowych i pożyczek osobistych: wysokie stopy mogą się utrzymać dłużej, ponieważ banki będą utrzymywać ceny na wyższym kursie politycznym, podczas gdy Rezerwa Federalna będzie czekać, aż opadnie kurz. Mniejsza ulga dla kredytów hipotecznych i linii pod zastaw domu: według „The New York Times” bank centralny może oprzeć się dużym posunięciom, gdy jego kierownictwo znajduje się w zawieszeniu prawnym. przesłuchań lub przyszłość Powella.
Bank of America stwierdził, że rynki jak dotąd „przeanalizowały” nagłówki gazet, ale z własnej analizy banku jasno wynika, że dochodzenie „może mieć wpływ na prognozy gospodarcze i stabilność rynku”, jeśli opóźni obniżki, według Phemex.
To uprzejmy sposób powiedzenia, że rentowność obligacji, ryzyko akcji i strategie pożyczkowe mogą wymagać dostosowania do Rezerwy Federalnej, która jest ograniczona nie tylko danymi o inflacji i zatrudnieniu.
Planując transfery dużych pieniędzy na przyszły rok, nie wystarczy tylko przeglądanie publikacji CPI i raportów o zatrudnieniu.
Zalecam śledzenie kalendarzy sądowych, decyzji Departamentu Sprawiedliwości i notatek z badań, takich jak te z Bank of America, aby dowiedzieć się, kiedy Fed w końcu będzie mógł obciąć stopy.
Powiązane: Powell wycofuje się, gdy dochodzenie Departamentu Sprawiedliwości budzi obawy o niezależność Fed
