Źródło obrazu: Rolls-Royce Holdings plc
Inwestorzy Rolls-Royce (LSE:RR.) przyzwyczaili się do gwałtownych wzrostów cen akcji w ostatnich latach. Teraz są w szoku, ponieważ inżynier FTSE 100 nadal traci na wartości.
Przy cenie 11,95 funta za akcję, akcje Rolls-Royce’a spadły o 11% w ciągu ostatniego miesiąca. Spadki są również o 16% w porównaniu z rekordowymi wartościami 14,20 funtów osiągniętymi na początku miesiąca.
Czy bańka pękła, narażając spółkę FTSE na długotrwałe odwrócenie się cen? A może obecna słabość jest jedną z głównych okazji do zakupów dla inwestorów typu dip?
Dlaczego Rolls upada?
Moim zdaniem akcje Rolls-Royce’a zawsze były zagrożone mocną korektą. Zdumiewający wzrost cen firmy (jej wartość wzrosła o ponad 1000% w ciągu pięciu lat) oznaczał, że była ona bardziej podatna na pogorszenie koniunktury w przypadku spadku zaufania rynku.
I tak to zostało pokazane. Spadek cen rolek jest większy niż ogólny spadek indeksu FTSE 100 o 7%.
Ale sprawy są bardziej złożone. Mówiąc dokładniej, firma jest bardzo wrażliwa na warunki panujące w sektorze lotniczym. W obliczu ostatnich wydarzeń na Bliskim Wschodzie sytuacja uległa dramatycznemu pogorszeniu.
W sumie firma Rolls generuje nieco ponad sześć dziesiątych swoich zysków operacyjnych, sprzedając duże silniki lotnicze, a następnie je konserwując. Klienci płacą ryczałt za liczbę godzin pracy silników.
Można zobaczyć, jak bardzo firma jest teraz wyjątkowo bezbronna. Wraz ze wzrostem presji inflacyjnej popyt na bilety lotnicze może znacznie spaść, co wpłynie na godziny lotu silników. Zmniejszające się marże zysku linii lotniczych w związku ze wzrostem kosztów ropy (a co za tym idzie paliwa) mogą również spowolnić zamówienia na nowe silniki, ponieważ linie lotnicze odwołują lub odkładają odnowienie floty.
Czy akcje nadal są za drogie?
Martwi mnie to, że cena akcji Rolls-Royce’a pozostaje wysoka pomimo ciągłego spadku. Wskaźnik ceny do zysku (P/E) za 2026 rok wyniesie 31,1-krotność. To wciąż ponad dwukrotnie więcej niż długoterminowa średnia wynosząca 15.
W obliczu możliwości przedłużającego się konfliktu na Bliskim Wschodzie pozostawia to duże pole do dalszej presji cenowej. Rzecz w tym, że nie jest to obecnie jedyne poważne zagrożenie dla Rollsa. Stoi także w obliczu poważnych problemów związanych z łańcuchem dostaw, które mogą mieć wpływ na codzienne operacje i realizację nowych projektów. Zagrożenia konkurencyjne i rosnące koszty wraz ze wzrostem inflacji to inne godne uwagi zagrożenia, które mogą spowodować spadki cen akcji.
Coraz bardziej niepokoję się także spadkiem inwestycji w sztuczną inteligencję i tym, co może to oznaczać dla biznesu. Centra danych wymagają do działania ogromnych ilości energii, co stanowi doskonałą okazję dla działu Power Systems firmy Rolls. Jeśli perspektywy na przyjęcie sztucznej inteligencji pociemnieją, czy zapasy Rollsa mogą gwałtownie spaść wraz z samymi zapasami sztucznej inteligencji?
ostatnie słowo
Jak w przypadku każdej akcji, i tutaj istnieją ryzyko i możliwości. Istnieje kilka potencjalnych katalizatorów, które mogą przywrócić zapasy Rollsa. Rozwój sytuacji geopolitycznej (w tym na Bliskim Wschodzie) może w dalszym ciągu wspierać dział obrony firmy. Oczywiście długoterminowe perspektywy dla cywilnego sektora lotnictwa i kosmonautyki pozostają dobre, ponieważ liczba podróżujących stale rośnie.
Nie będę jednak kupował spółki FTSE do własnego portfela. Ostatecznie Rolls-Royce jest dla mnie nadal za drogi, zwłaszcza w obecnej sytuacji. Pozwolę inwestorom bardziej tolerancyjnym na ryzyko objąć swoje akcje.
