Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji Rolls-Royce’a (LSE: RR) to jedna z największych historii powrotu na giełdę w ciągu ostatnich trzech lat. Kiedy więc zobaczyłem, że w ciągu miesiąca spadł on o ponad 10%, pomyślałem, że kopnę głębiej.
Kiedy piszę to przed wtorkowym otwarciem rynku (7 kwietnia), akcje spółki kształtują się na poziomie 1191,5 pensów, znacznie poniżej ostatnich maksimów, które uczyniły ją faworytem indeksu FTSE 100.
Więc co się do cholery dzieje?
Gotowy na rozwój?
Na pierwszy rzut oka argumenty inwestycyjne wydają się mocniejsze niż kiedykolwiek.
Rosną napięcia geopolityczne. Członkowie NATO mają trudności z osiągnięciem docelowego poziomu wydatków na obronę wynoszącego 2% PKB, a kilku z nich zobowiązało się pójść dalej.
Rząd Wielkiej Brytanii zobowiązał się do zwiększenia wydatków na obronę do 2,5% PKB do 2027 r. Wykonawcy z branży obronnej rzadko mieli bardziej sprzyjające otoczenie polityczne.
Biorąc pod uwagę silną pozycję rynkową spółki jako producenta silników do samolotów wojskowych, atomowych łodzi podwodnych i systemów zasilania dla okrętów wojennych, wydaje się, że znajduje się ona w doskonałej pozycji.
Na pewno firma powinna płynąć na tej fali? A jednak w ostatnich tygodniach wskaźnik ceny do zysków (P/E) skurczył się, a nie wzrósł.
Komplikacje w lotnictwie cywilnym
Oto część historii, która zostaje przeoczona. Większość przychodów firmy w ogóle nie pochodzi z obronności.
Cywilny przemysł lotniczy jest największym źródłem pieniędzy, wspieranym długoterminowymi umowami serwisowymi związanymi z silnikami samolotów szerokokadłubowych.
W tym modelu firma zarabia na podstawie liczby godzin lotu tych silników. Więcej godzin lotu oznacza większy dochód. Mniej godzin oznacza mniej.
Stworzyło to problem w ostatnich tygodniach, ponieważ konflikt na Bliskim Wschodzie mocno uderzył w przemysł lotniczy.
Godziny podróży zostały znacznie skrócone, ponieważ przestrzeń powietrzna pozostaje ograniczona. Linie lotnicze obsługujące trasy między Stanami Zjednoczonymi, Europą i Azją już ponownie oceniają przepustowość.
Kontrola Iranu nad Cieśniną Ormuz spowodowała gwałtowny wzrost cen ropy naftowej i niepewność co do światowych dostaw lotnictwa.
Wszystko to wyraźnie zaniepokoiło inwestorów. Cena akcji Rolls-Royce’a spadła w ciągu ostatniego miesiąca o 12,6%, ponieważ inwestorzy próbują wycenić niepewność i potencjalny wpływ tej decyzji na przyszłe perspektywy firmy.
mój werdykt
Cena akcji Rolls-Royce’a znajduje się ostatnio pod presją. Warto jednak odejść od obecnej niepewności, aby zobaczyć szerszą perspektywę.
W ciągu ostatnich pięciu lat akcje spółki nadal zwyżkowały o prawie 1000%, a kapitalizacja rynkowa przekracza 100 miliardów funtów i należy do najlepszych spółek Footsie. Firma znajduje się w fazie dynamicznej transformacji dzięki mocnemu portfelowi zamówień i wiarygodnemu zespołowi zarządzającemu.
Oczywiście perspektywy są mniej jasne niż miesiąc temu. Myślę jednak, że ostatnie zawirowania i szersza niepewność na rynku są zrozumiałe.
Dla cierpliwych inwestorów myślących długoterminowo niedawne cofnięcie może być okazją do rozważenia zakupu niektórych akcji w celu tańszego punktu wejścia i warto się im bliżej przyjrzeć.
