Źródło obrazu: Getty Images
Niektórzy twierdzą, że ceny akcji Tesli (NASDAQ:TSLA) nie da się racjonalnie wytłumaczyć. Niektórzy twierdzą, że to samo dotyczy charyzmatycznego dyrektora generalnego Elona Muska.
Co by się stało, gdyby ta dwójka się rozdzieliła? Spadek cen akcji może być przewidywany.
Przed dorocznym zgromadzeniem firmy zaplanowanym na 6 listopada prezes Tesli Robyn Denholm ostrzegła akcjonariuszy, że Musk może odejść, jeśli nie zatwierdzą jego potencjalnej, zderzakowej wypłaty.
Dałoby to opcje na akcje Muska powiązane z trudnymi celami, w tym kapitalizacją rynkową na poziomie 8,5 biliona dolarów. Denholm sugeruje, że Muska, którego wielu uważa za niezbędnego dla nadziei Tesli, należy zachęcić osobistą korzyścią, która mogłaby przyćmić wszystko, co miało miejsce wcześniej.
Guru starzy i nowi
Czy ma sens porównywanie Elona Muska do Warrena Buffetta, człowieka stojącego za zdumiewającym, długoterminowym sukcesem Berkshire Hathaway? W latach 1964–2024 akcje Berkshire wzrosły o 5 502 284%. Indeks S&P 500 (uwzględniając dywidendy) zyskał stosunkowo marne 39 054%.
Przeczytałem każde słowo wszystkich listów Warrena Buffetta do akcjonariuszy Berkshire Hathaway od 1977 do 2024 roku. I nigdy, przenigdy, ani razu nie sugerowali oni, że Buffett kierował się własnymi osobistymi korzyściami. Ani razu!
Warren Buffett od zawsze z pasją dbał o inwestorów, którzy powierzali swoje ciężko zarobione pieniądze jego umiejętnościom i doświadczeniu. Jeśli dzisiaj kupię akcje Tesli, czy Elon Musk postawi mnie na pierwszym miejscu?
Kult jednostki
Jak było w tym starym temacie? Kochasz go czy nienawidzisz, nie możesz go zignorować? Z pewnością dotyczy to Muska. Jego motywacja jest legendarna. A niektóre przypisywane mu cytaty podkreślają potrzebę pójścia naprzód w obliczu ryzyka. Ale zasługują na bliższą analizę.
Podobno Musk powiedział: „W tym przypadku możliwa jest porażka. Jeśli wszystko się nie powiedzie, oznacza to, że nie jesteś wystarczająco innowacyjny”. Ale nie mogę znaleźć głównego źródła, które by to potwierdziło.
Wybór inwestora
Dla mnie wartość akcji zależy od samej firmy, a nie od bardzo ważnych osobistości. I w tym sensie przyznaję, że mój sceptycyzm wobec Muska może nie zostać w pełni potwierdzony.
Błędem jest ocenianie Tesli po prostu jako producenta samochodów. Rozwój firmy w zakresie automatyzacji transportu opartej na robotyce z pewnością ma ogromny potencjał. Jej własność intelektualna w technologii energetycznej idzie także dalej. I naprawdę widzę pozytywny powód, aby rozważyć Teslę, nawet przy obecnej wysokiej wycenie akcji.
Nie mogę tego zrobić
Ale chociaż w umysłach jego zwolenników zmienna osobowość Elona Muska wydaje się absolutnie nierozerwalnie związana z Teslą, nie mogę się do tego przyczepić. Co zrobiliście z wartością rynkową czegoś, co kiedyś nazywało się Twitterem, teraz będącego cieniem jego dawnej wartości inwestycyjnej? Czy była to mądra decyzja biznesowa? Jeśli uważamy, że Tesla jest równa Muskowi, musimy wziąć pod uwagę takie rzeczy.
Nie będę poruszał kwestii fundamentalnych miar, takich jak stosunek ceny do zarobków. Ale kiedy wydaje się, że wszystko opiera się na stosunku ceny do ego, odpadam.
