Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji Marks and Spencer (LSE: MKS) pozostaje o 8% niższa od najwyższego poziomu od roku z 22 kwietnia. Dla mnie sugeruje to dodatkowe 8% rabatu od „wartości godziwej”, co było już wówczas widoczne.
Jest to szczególnie prawdziwe, ponieważ uważam, że wyniki pierwszej połowy opublikowane 5 listopada są bardzo dobre.
Jak dokładnie niedowartościowane są obecnie akcje?
Liczby po cyberataku
W kwietniu brytyjska instytucja handlu detalicznego ujawniła, że padła ofiarą cyberataku. Dodał, że będzie to miało wpływ na zysk operacyjny w sezonie 2025/26 w wysokości około 300 mln funtów.
W każdym razie ostatnie wyniki za pierwsze półrocze wykazały zysk operacyjny w wysokości 251,4 mln funtów, w porównaniu z 413,1 mln funtów w tym samym okresie ubiegłego roku. Najwyraźniej było lepiej, niż się spodziewano.
Jednak pomijając kwotę 100 milionów funtów z tytułu ubezpieczenia, którą otrzymał za atak, strata wyniosłaby 311,2 miliona funtów. Było to dokładnie zgodne z pierwotną prognozą.
Poza tym sprzedaż firmy utrzymała silny trend wzrostowy, zwiększając się o 22,1% rok do roku, do 7 965 mln funtów.
Co zrozumiałe, od czasu naruszenia firma Marks and Spencer ulepszyła swoje protokoły bezpieczeństwa. Jednak przyszłe naruszenia bezpieczeństwa pozostają ryzykiem.
To powiedziawszy, analitycy przewidują, że zyski sprzedawcy detalicznego będą rosły solidnie o 19,5% rocznie do końca 2027 r.
Ostatecznie to wzrost wyznacza trajektorię ceny akcji każdej spółki w czasie.
Jak bardzo niedowartościowane są akcje?
Z mojego doświadczenia wynika, że największe długoterminowe zyski często wynikają z dostrzeżenia różnicy między kosztem akcji a ich faktyczną wartością. Cena jest dokładnie taka, jaką rynek jest dziś skłonny zapłacić. Wartość to tyle, ile firma jest naprawdę warta, biorąc pod uwagę jej przyszły potencjał.
Odkryłem, że wszystkie ceny aktywów z czasem osiągają swoją „wartość godziwą”. Najbardziej niezawodnym narzędziem, jakie znalazłem do pomiaru tej różnicy między ceną a wartością, jest model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF).
Opiera się na prognozach przepływów pieniężnych analityków spółki, aby wskazać, gdzie powinny znajdować się akcje spółki. DCF podkreśla, że akcje Marks and Spencer są zaniżone o 41% przy obecnej cenie 3,84 funta. Oznacza to, że wartość godziwa wynosi 6,51 GBP.
Czy nadszedł czas, aby kupić więcej po obniżonej cenie?
Odkąd skończyłem 50 lat, skupiam się bardziej na akcjach o wysokiej stopie zwrotu. Dzieje się tak dlatego, że coraz bardziej chcę się utrzymać z tych dochodów, a jednocześnie w dalszym ciągu ograniczać swoje cotygodniowe zobowiązania zawodowe.
Jednakże Marks and Spencer to jedna z niewielu akcji, które od tego czasu kupiłem wyłącznie w celu wzrostu. W końcu jej obecna stopa dywidendy wynosząca 0,9% jest bardzo odległa od 7%, których oczekuję od moich akcji dywidendowych.
Są trzy główne powody, dla których je kupiłem. Po pierwsze, po szokującym (dla niego, nie dla mnie) zejściu na giełdę FTSE 250 w 2019 roku powrócił do swojego pierwotnego ducha przedsiębiorczości. Oznacza to po prostu oferowanie dobrej jakości za uczciwą cenę. Następnie w 2023 r. ponownie awansował na indeks FTSE 100.
Po drugie, spowodowało to ogromną zmianę dynamiki zysków, a prognozy wyglądają bardzo dobrze.
Po trzecie, powinno to spowodować znacznie wyższy kurs akcji (i dywidendy) w nadchodzących latach.
Ponieważ wszystkie te powody pozostają nienaruszone, wkrótce kupię więcej akcji.
Przyglądam się także obecnie innym potencjalnie niesamowitym możliwościom w zakresie akcji wzrostowych.
