Źródło obrazu: Getty Images
Szeroko rozumiany sektor bankowy radził sobie w 2025 r. bardzo dobrze. Akcje takich spółek jak HSBC, Lloyds i Barclays (LSE:BARC) poszybowały w górę, osiągając wieloletnie maksima. Patrząc w przyszłość, część inwestorów może chcieć zwiększyć swoją alokację w tym sektorze. Biorąc pod uwagę, że akcje Barclays wyprzedziły konkurencję i wzrosły o 80% w ciągu ostatniego roku, niektórzy mogą zdecydować się na zakup już teraz. Nie jestem jednak pewien, czy to najlepszy wybór.
Powody doskonałej wydajności
Nie zrozumcie mnie źle, Barclays radził sobie bardzo dobrze w ciągu ostatniego roku. Niektóre zyski zostały wycenione bardziej sprawiedliwie. Na początku roku relacja ceny do zysku była bardzo niska, co oznaczało, że została zaniżona. Przez cały rok inwestorzy odnotowali silny wzrost zysków i ogólnych przychodów dzięki wynikom kwartalnym.
Jest to szczególnie widoczne w wynikach pionów bankowości handlowej i inwestycyjnej. W rezultacie ludzie byli bardziej pewni zakupu akcji, co w naturalny sposób przyczyniło się do podniesienia ich ceny.
Na poziomie sektora banki brytyjskie skorzystały na dłuższym utrzymaniu wyższych stóp procentowych. Oznacza to, że wynik odsetkowy netto był wyższy od oczekiwań, co przełożyło się na lepszą rentowność. Ponadto banki pozostały stosunkowo niewrażliwe na niektóre większe wahania rynkowe, takie jak te spowodowane kwietniowym ogłoszeniem ceł w USA.
Tak naprawdę myślę, że niektórzy postrzegali ten sektor jako grę defensywną, w ramach której więcej osób kupuje w niepewnych czasach.
Konkurencyjne karty wyników
Patrząc w przyszłość, w 2026 r. wolałbym posiadać akcje HSBC niż Barclays. Na początek, chociaż Barclays prowadzi działalność międzynarodową, HSBC jest bankiem znacznie bardziej zdywersyfikowanym w skali globalnej. Oznacza to, że HSBC może czerpać korzyści z potencjalnego wzrostu na kluczowych rynkach, takich jak Chiny i inne azjatyckie placówki, w sposób, w jaki Barclays nie może.
Nawet w porównaniu do Lloyds, Barclays również nie wypada tak dobrze. Na przykład inwestorzy dochodowi będą patrzeć na stopę dywidendy Barclays wynoszącą 1,81% i porównywać ją ze stopą dywidendy Lloyds wynoszącą 3,42%. Jeśli więc ktoś chce ekspozycji bankowej w zamian za dywidendy, rozsądniej jest wybrać Lloyds. W rzeczywistości Barclays znajduje się nawet poniżej średniej stopy zwrotu FTSE 100 wynoszącej 3,02%.
Wcześniej omawialiśmy stosunek ceny do zysku, który może zapewnić wgląd w wycenę. Obecnie wskaźnik Barclays wynosi 12,97, HSBC 12,3,2, a Lloyds 15,29. Barclays nie jest najtańszą opcją przy użyciu tego wskaźnika, co ponownie zwróciłoby uwagę inwestorów na HSBC.
Pozytywny, ale nie żywy
Mógłbym tak wymieniać dalej, ale według coraz większej liczby wskaźników akcje Barclays nie są wymieniane jako najlepsza bankowość w 2026 r. Oczywiście nie oznacza to, że nie mogą dobrze sobie radzić w przyszłym roku. Jeśli stopy procentowe pozostaną wysokie przez dłuższy czas, a brytyjska gospodarka będzie dobrze sobie radzić, cena akcji Barclays może nadal rosnąć.
Kiedy jednak porównam ją konkretnie z innymi sektorami, nie sądzę, że akcje są najlepszym miejscem dla inwestorów do rozważenia lokowania swoich ciężko zarobionych pieniędzy.
