Źródło obrazu: Getty Images
Analitycy dość optymistycznie patrzą na akcje Tesco (LSE:TSCO) w 2026 roku. Ceny docelowe nie są dużo wyższe od obecnego poziomu, ale nikt zajmujący się notowaniami spółki nie wierzy, że będą one spadać.
Dużą częścią inwestowania na giełdzie jest minimalizacja ryzyka i unikanie strat w jak największym stopniu. Czy to oznacza, że Tesco jest oczywistą inwestycją na przyszły rok?
Szacunki analityków
Analitycy – pozornie bez wyjątku – spodziewają się wzrostu akcji Tesco w przyszłym roku. To powiedziawszy, najniższa cena docelowa wynosi mniej niż 1% powyżej aktualnej ceny akcji.
Nawet w połączeniu ze stopą dywidendy na poziomie 3,25% nie jest to ekscytujący zwrot w 2026 r., ale w najgorszym scenariuszu jest więcej niż akceptowalny. Niestety, to nie tak działa.
W ciągu roku kurs akcji Tesco może absolutnie spaść. Najbardziej oczywistym ryzykiem jest recesja gospodarcza w Wielkiej Brytanii, która może skłonić gospodarstwa domowe do prób ograniczenia wydatków.
Jednak w inwestowaniu chodzi o to, co prawdopodobnie wydarzy się w ciągu najbliższych 12 miesięcy. I z tej perspektywy jest wiele rzeczy, które lubię w Tesco.
supermarkety
Branża supermarketów jest wyzwaniem dla inwestorów. Największym problemem jest to, że pomimo programów lojalnościowych klienci mogą w łatwy sposób zmieniać miejsce, w którym robią cotygodniowe zakupy.
Oznacza to, że praktycznie żadna firma nie ma dużych możliwości podnoszenia cen. A to skutkuje niskimi marżami dla prawie wszystkich operatorów, przez co zyski są bardzo podatne na wyższe koszty lub kradzież.
Jedyna prawdziwa przewaga w branży, w której klienci są wrażliwi na cenę, wynika z niższych kosztów w porównaniu z konkurencją. Pozwala to na szersze marże bez pobierania wyższych cen.
Pomimo charakteru branży spożywczej, Tesco ma w tym zakresie faktycznie mocną pozycję. Dlatego uważam, że brytyjski supermarket warto rozważyć jako potencjalną inwestycję.
Przewaga konkurencyjna
Tym, co Tesco ma nad innymi firmami, jest skala. Posiadając 2965 sklepów, ma ponad dwukrotnie więcej punktów sprzedaży niż Sainsbury’s (1478).
Jest to ogromna zaleta z dwóch powodów. Najbardziej oczywiste jest to, że większa liczba sklepów oznacza, że często ten jest blisko konsumenta, gdy szuka on wygody.
Większa skala stawia także firmę na silniejszej pozycji w negocjacjach z dostawcami. Aby dotrzeć do jak najszerszej bazy klientów, firmy muszą skorzystać z usług Tesco.
Jest to kluczowy powód, dla którego firmie udało się utrzymać udział w rynku, konkurując cenowo z Aldi i Lidlem. A tego rodzaju trwała przewaga konkurencyjna sprawia, że warto rozważyć te akcje.
Strategia inwestycyjna
Nie sądzę, że niskie ceny kiedykolwiek stracą atrakcyjność dla konsumentów. Aby jednak dostarczać wartość, firmy muszą być w stanie kontrolować własne koszty nakładów.
Nie jest to łatwe w branży supermarketów o niskich kosztach zmiany dostawcy, ale skala Tesco daje mu wyjątkową przewagę nad konkurencją. I myślę, że to sprawia, że warto rozważyć te akcje.
Nie wiem, co rok 2026 przyniesie dla akcji. Nie jestem pewien, czy są to „łatwe pieniądze”, ale myślę, że skala firmy stawia ją na mocnej pozycji i tego przede wszystkim szukam w inwestycji.
