Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
Ubiegły rok był fantastyczny dla akcjonariuszy Rolls-Royce (LSE: RR). Tak było rok wcześniej. I rok wcześniej. Czy skoro cena akcji Rolls-Royce’a osiągnęła dziś nowy rekord wszechczasów (12 stycznia), czy rok 2026 może okazać się kolejnym dobrym rokiem dla inwestorów w tę spółkę z branży lotniczej i kosmicznej? Czy powinienem do nich dołączyć i kupić akcje do swojego portfela?
Lata dobrych wiadomości
Warto zrozumieć, dlaczego cena akcji Rolls-Royce’a tak dobrze radziła sobie w ostatnich latach.
Podczas pandemii, kiedy liczba pasażerów gwałtownie spadła, linie lotnicze przestały traktować priorytetowo wydawanie pieniędzy na nowe silniki. Liczba godzin lotu silników również się zmniejszyła, co oznacza mniejsze zapotrzebowanie na kosztowne usługi konserwacji silników, które zwykle mają miejsce po określonej liczbie godzin lotu.
Rolls-Royce ma inne argumenty na swoją korzyść, takie jak systemy zasilania i sprzedaż sprzętu obronnego. Ale lotnictwo cywilne jest kluczem do biznesu.
Następnie spadek liczby pasażerów w dobie pandemii rzucił firmę na kolana. Wlał gotówkę, wyemitował nowe akcje, aby zebrać fundusze i sprzedał część aktywów.
Kiedy jednak lotnictwo cywilne powróciło do życia, wzrosło zapotrzebowanie zarówno na sprzedaż silników, jak i na ich konserwację.
Zapotrzebowanie na systemy zasilania stale rośnie. Zapotrzebowanie na obronność było już duże, ale wzrosło w odpowiedzi na warunki bezpieczeństwa w ostatnich latach.
Dlatego też firma Rolls miała wiatr w plecy, jeśli chodzi o wymagania klientów. Pomógł także sobie, stawiając na dyscyplinę finansową i ambitny cel.
Konsekwentnie spełniając oczekiwania inwestorów, Rolls-Royce pozwolił na wzrost ceny swoich akcji o 1120% w ciągu zaledwie pięciu lat.
Miejsce na dalszy rozwój
Czy to oznacza, że jest za drogo? Nie koniecznie!
W rzeczywistości obecny stosunek ceny do zysku (P/E) akcji Rolls-Royce’a wynosi 19.
To taniej niż u niektórych rywali skupionych na obronności, takich jak BAE Systems.
Wskaźnik P/E opiera się na bieżących zyskach, ale Rolls-Royce prognozuje, że w nadchodzących latach poprawi swoje wyniki finansowe. Dlatego potencjalny wskaźnik P/E może oferować lepszą wartość, niż sugeruje to obecna wartość.
Zatem widzimy tutaj dochodową, dobrze zarządzaną firmę z dużą bazą zainstalowanych użytkowników, dużymi kontraktami i planem rozwoju na nadchodzące lata.
Jeśli firma będzie nadal osiągać takie same wyniki jak w ostatnich latach, widzę przestrzeń dla dalszego wzrostu ceny akcji Rolls-Royce’a, być może znacznie, w zależności od wyników firmy.
Dlaczego nie inwestuję?
Czy wszystko pójdzie zgodnie z planem?
Historycznie rzecz biorąc, Rolls był wykonawcą niespójnym. Częściowo było to spowodowane wahaniami popytu na silniki do lotnictwa cywilnego, z których wiele było w dużej mierze lub całkowicie poza kontrolą firmy.
Przykładem była pandemia i jej wpływ na podróże. Kolejnymi były ataki terrorystyczne z 2001 r., a nawet poważna recesja często prowadzi do gwałtownego spadku liczby pasażerów.
Zdarzenia takie mogą wystąpić w dowolnym momencie i bez ostrzeżenia, co według mnie stanowi ryzyko dla przychodów i zysków firmy Rolls-Royce.
Obecna cena akcji Rolls-Royce’a nie zapewnia mi marginesu bezpieczeństwa w odniesieniu do tego ryzyka, jakiego bym oczekiwał, więc nie będę inwestować.
