Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
W ostatnich latach było niewiele, jeśli w ogóle, brytyjskich spółek blue chipów takich jak Rolls-Royce (LSE: RR). W ciągu ostatnich pięciu lat indeks FTSE 100 obejmujący największe brytyjskie akcje wzrósł o 50%. W tym okresie akcje Rolls-Royce’a wzrosły o oszałamiające 1097%.
Mimo to akcje spółki ostatnio wahają się.
Jak dotąd w tym roku wzrosły (o 5%), ale jest to nieco mniej niż 6% wzrost indeksu FTSE 100 w 2026 r. Cena akcji Rolls jest o około 8% niższa niż nieco ponad miesiąc temu.
Co się dzieje? Czy akcje spółki mogą odetchnąć i teraz jest dobry moment na rozważenie tej kwestii? A może nastąpiła większa zmiana?
Otoczenie biznesowe uległo zmianie
Na krótką metę może to być tymczasowe wytchnienie. Spodziewam się, że jeśli wojna na Bliskim Wschodzie zakończy się definitywnie, ceny akcji mogą gwałtownie wzrosnąć.
Może to dotyczyć szczególnie Rolls Royce’a, ponieważ cena jego akcji jest powiązana z czynnikami ryzyka, w tym ze słabszym popytem na lotnictwo cywilne. Widzieliśmy to w czasie pandemii.
Ale jestem inwestorem długoterminowym i martwi mnie szersza perspektywa.
Nawet jeśli wojna wkrótce się zakończy – a nie ma na to gwarancji – może upłynąć miesiące, a nawet lata, zanim ceny ropy i zaufanie konsumentów ustabilizują się.
Cena akcji wydaje mi się wysoka.
Oczywiście wszelkie działania niosą ze sobą ryzyko. Jeśli chodzi o skutki wojny, Rolls może być w lepszej sytuacji niż inne spółki.
Na przykład spółka dominująca British Airways, International Consolidated Airlines Group, odnotowała w tym roku spadek o 10%, podczas gdy easyJet i Wizz Air „upadły” o 28% i 29%. W porównaniu z tym wzrost o 5% od początku roku wygląda solidnie.
Jednak moje obawy dotyczące akcji Rolls-Royce’a wynikają z tego, że nawet teraz ryzyko może nie zostać w pełni uwzględnione. Przy 43-krotności zysków cena wydaje mi się zbyt wysoka.
Dlaczego cena akcji może być wyceniana w ten sposób?
W ostatnich latach firma Rolls udowodniła, że potrafi rygorystycznie kontrolować koszty i konsekwentnie realizować ambitne cele finansowe. To dobrze wróży dalszym sukcesom.
Przynajmniej na razie obawy dotyczące godzin lotów lotnictwa cywilnego to nic innego jak obawy: firma nie wprowadziła jeszcze żadnych zmian w swoich prognozach na ten rok.
Tymczasem popyt na systemy obronne i energetyczne pozostaje duży. W każdym razie myślę, że wojna może spowodować kontynuację tego trendu.
nie dla mnie
Mimo to jako inwestor zawsze staram się poważnie podchodzić do ryzyka, rozważając uczciwą cenę za akcje.
Akcje Rolle-Royce’a wydają mi się na obecną chwilę przewartościowane. Uważam, że spółka musi osiągać znakomite wyniki, aby uzasadnić obecną cenę akcji, nie mówiąc już o wyższej.
W obecnym otoczeniu pewne kluczowe czynniki pozostające poza jej kontrolą stwarzają ryzyko dla takich wyników. Więc nie będę inwestować.
