Źródło obrazu: Getty Images
Nie doceniałem groźby restrukturyzacji branży i tego, co może to oznaczać dla zysków. Nie byłem sam i sprzedałem swoje udziały we wrześniu 2023 r., kiedy cena akcji CVS gwałtownie spadła.
Cieszę się, że sprzedałem wtedy, gdy to zrobiłem, biorąc pod uwagę skalę spadku cen akcji. Przy dzisiejszej cenie 14,28 funta za akcję, akcje CVS pozostają znacznie poniżej 17,09 funtów, za które były sprzedawane.
Jednak w 2025 r. nastąpił znaczny wzrost w grupie opieki zdrowotnej, w tym roku o 74%. Dziś (15 października) wzrosła o kolejne 2% po opublikowaniu przez Urząd ds. Konkurencji i Rynków (CMA) tymczasowych ustaleń, które były mniej potępiające, niż obawiała się branża.
Co na to CMA?
CMA wszczęła dochodzenie w związku z obawami dotyczącymi cen i przejrzystości na rynku opieki nad zwierzętami.
Aby zaradzić systemowi uznanemu za „nieodpowiedni”, organ nadzoru zaproponował 21 zmian tymczasowych. Obejmują one nałożenie na lekarzy weterynarii wymogu zamieszczania pełnych cenników, ułatwianie konsumentom zakupu leków w Internecie, ograniczanie cen leków na receptę i wymaganie od praktyków wskazywania, czy należą do większej grupy.
Zmiany te oznaczałyby największą jak dotąd modernizację w branży. Nie są jednak tak złe, jak obawiała się branża, co spowodowało wzrost cen akcji CVS i Pets at Home.
Analityk Charles Weston z RBC Capital zauważa, że „w dalszym ciągu nie ma przymusowego zbycia aktywów i nadal preferuje się skupianie na większej przejrzystości w celu zbudowania bardziej konkurencyjnego rynku weterynaryjnych produktów farmaceutycznych, zamiast skupiać się głównie na kontroli cen”.
Czy CVS to zakup?
CVS samo stwierdziło, że z zadowoleniem przyjmuje „dodatkową pewność, jaką przynosi dzisiejsze poranne ogłoszenie”, zauważając, że wśród 21 sugerowanych reform jest o siedem mniej od tego, co zaproponowano wiosną.
Weterynarze jeszcze nie wyszli z lasu. Raport końcowy CMA ma zostać opublikowany dopiero w marcu. Jest jednak mało prawdopodobne, że nastąpią jakiekolwiek istotne zmiany w stosunku do tego, co jest obecnie promowane.
Czy zatem akcje CVS są obecnie przedmiotem zakupu dla inwestorów rozwijających się? Jak pokazuje tabela, brokerzy miejscy spodziewają się szybkiego wzrostu zysków:
Rok obrotowy do czerwca Oczekiwany zysk na akcję (EPS) Roczny wzrost202689,67p12%202797,57p9%2028107,15p10%
Prognozy potwierdzają sygnały, że CMA nie wprowadzi kontroli cen niszczącej marże. Odzwierciedlają one także imponujący postęp, jaki CVS czyni w Australii, gdzie kontynuuje swoją szybką ekspansję.
To powiedziawszy, spółka stoi przed poważnymi trudnościami, które mogą zagrozić tym prognozom i wpłynąć na cenę jej akcji.
Nadal istnieje niepewność co do ostatecznych wniosków organu nadzoru, co zasługuje na uwagę. CVS stoi także w obliczu utrzymującej się presji sprzedaży na swoim głównym rynku w Wielkiej Brytanii w związku z utrzymującym się kryzysem kosztów utrzymania, zwłaszcza w przypadku produktów detalicznych.
Zdaję sobie także sprawę z perspektyw rozwoju firmy w obliczu stałego wzrostu kosztów pracy. I choć rekomendacje CMA mogły być gorsze, to nadal potencjalnie ograniczają możliwości ekspansji firmy w kraju.
