Źródło obrazu: Getty Images
Mając trochę dodatkowych pieniędzy na koncie ISA, szukałem wartościowych akcji. Moje badania wykazały, że jedna z najtańszych, JD Sports Fashion (LSE:JD.), to akcje, które już posiadam. Przy wskaźniku ceny do zysków (P/E) wynoszącym zaledwie 7, sprzedawca detaliczny odzieży sportowej notowany na giełdzie FTSE 100 wydaje się oferować doskonały stosunek jakości do ceny. Jednak ostatnie wyniki cen akcji sugerują, że inwestorzy nie są przekonani.
Najwyraźniej czegoś mi brakuje. Co to może być? Dzisiejsza (21 stycznia) aktualizacja notowań może dostarczyć wskazówki.
jadąc wstecz
Patrząc na wyniki finansowe JD, czasami trudno jest zorientować się, co się dzieje. W ostatnich latach grupa rozwijała się poprzez przejęcia zarówno w Europie, jak i Ameryce Północnej. Stany Zjednoczone są obecnie jego największym rynkiem. Oczekuje się, że sprzedaż detaliczna prognozowana na rok kończący się 31 stycznia (rok budżetowy 26) wyniesie 12,7 miliarda funtów, co oznacza wzrost o 49% w porównaniu z rokiem finansowym 22.
Jednak dziś rano w okresie 48 tygodni kończących się 3 stycznia odnotował spadek sprzedaży porównywalnej (LFL) o 2,1% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku. Innymi słowy, sprzedaje mniej w swoich istniejących sklepach.
Ale tak naprawdę liczy się wynik końcowy, bo sprawy też idą w złym kierunku. Analitycy spodziewają się, że skorygowany zysk na akcję (EPS) w roku finansowym 26 wyniesie 11,4 pensów. Jeśli mają rację, byłby to spadek z 8,7% w roku budżetowym 25.
Ten brak wzrostu wyraźnie niepokoi inwestorów. W roku finansowym 26 dyrektorzy grup obniżyli oczekiwania. Wygląda więc na to, że akcje grupy są tanie (obecnie wyceniane na siedmiokrotność oczekiwanych zysków za rok 2026), ponieważ inwestorzy obawiają się pogorszenia wyników.
Oczekiwanie na coś
Widzę jednak w tym szansę, dlatego uważam, że należy rozważyć podjęcie działań. Jeśli grupie uda się zacząć zwiększać zarówno przychody, jak i zyski (a myślę, że tak), cena jej akcji powinna odpowiednio zareagować. I wydaje się, że analitycy się ze mną zgadzają. Prognozuje się, że EPS w roku finansowym 28 wyniesie 13,6p, co oznacza, że wskaźnik P/E w ujęciu forwardowym wyniesie zaledwie 5,8.
Jeszcze w tym roku Mistrzostwa Świata w piłce nożnej odbędą się w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Meksyku. Historycznie rzecz biorąc, duże wydarzenia sportowe zwiększały przychody grupy. W rzeczywistości wydaje się, że JD Sports radzi sobie lepiej w Ameryce Północnej, gdzie dzisiaj odnotowało „poprawiającą się” tendencję w zakresie sprzedaży LFL i „wysokie wyniki online we wszystkich kluczowych obszarach”.
Jak w przypadku każdej firmy, stoisz przed wieloma wyzwaniami. Kluczowym rynkiem pozostaje Wielka Brytania, gdzie sprzedaż detaliczna wydaje się słaba. W rzeczywistości dzisiejsza aktualizacja potwierdza, że jest to obecnie region o najgorszych wynikach w grupie. Ponadto gusta i trendy w branży sportowej i modowej mogą szybko się zmieniać. Brak szybkiego dostosowania się do tych warunków może skutkować utratą przychodów i znaczną liczbą niesprzedanych zapasów.
Ale JD Sports zachowuje silną markę z solidnym bilansem. Oczekuje, że do końca roku budżetowego 26 osiągnie pozycję funduszy netto (z wyłączeniem leasingu).
Musiałbym przeprowadzić znacznie więcej badań, aby ustalić, czy JD Sports to akcje o najlepszej wartości na liście FTSE 100. Myślę jednak, że z pewnością plasują się na szczycie i oferują doskonały stosunek jakości do ceny. Pełne przywrócenie zaufania może zająć trochę czasu, ale myślę, że inwestorzy wkrótce zobaczą spółkę w bardziej pozytywnym świetle.
