Źródło obrazu: Getty Images
W środę (21 stycznia) cena akcji Netflix (NASDAQ:NFLX) osiągnęła najniższy poziom od 52 tygodni, po opublikowaniu najnowszego raportu o wynikach spółki. Przyglądam się temu uważnie i czekam na okazję do zakupu. Czy to jest to?
Akcje spadły o 40% w stosunku do ostatnich maksimów, mimo że spółka zarabia więcej niż kiedykolwiek. Zanim jednak podejmie się decyzję, należy przyjrzeć się bliżej kilku sprawom.
Zyski
Przychody Netflixa wzrosły o 17,6% w porównaniu do tego samego kwartału rok temu. Co ważniejsze, było to częściowo spowodowane dobrymi wynikami działu reklamy.
W rezultacie marże zysku wzrosły, a zysk na akcję wzrósł o 31%. Akcje notowane są przy wskaźniku ceny do zysków (P/E) na poziomie 33, co odzwierciedla wysokie oczekiwania, ale nadal jest solidnym wynikiem.
Prognoza spółki przewiduje jednak wzrost przychodów do 2026 r. o 12–14%, czyli mniej niż właśnie osiągnięto. I to jest kluczowy powód, dla którego akcje spółki spadły po wynikach.
Wysokie mnożniki zwykle oznaczają, że inwestorzy oczekują dalszego szybkiego wzrostu sprzedaży. Dlatego też spowolnienie tempa wzrostu może spowodować spadek ceny akcji w wyniku wielokrotnych kontraktów.
Nabytek
W tej chwili jednym z kluczowych punktów niepewności dla potencjalnych inwestorów jest próba przejęcia przez Netflix Warner Brothers Discovery. Ostatnio sprawy nie szły zgodnie z planem.
W grudniu Netflix osiągnął transakcję zakupu studia i zasobów firmy do transmisji strumieniowej. Przerodziło się to jednak w wojnę przetargową z Paramount Global, która chce kupić całą firmę.
W rezultacie cena znacznie wzrosła. Zamiast wykorzystać swoje akcje jako walutę transakcji, Netflix musiał zaciągnąć pożyczkę i wstrzymać program skupu akcji, aby zaoferować gotówkę.
To znacznie zwiększa ryzyko przejęcia. Warner Brothers Discovery posiada duże aktywa w zakresie własności intelektualnej, ale istnieje realne niebezpieczeństwo, że zapłaci za nie zbyt dużo.
Szansa?
W ciągu ostatnich 12 miesięcy moja opinia o Netfliksie znacząco się zmieniła. Obawiałem się, że będę miał trudności z utrzymaniem subskrybentów, gdy budżety rodzinne znajdą się pod presją.
W rzeczywistości stało się coś odwrotnego. Ludzie zareagowali na wzrost kosztów życia, pozostając przy usługach transmisji strumieniowej jako stosunkowo tanim źródle rozrywki w porównaniu do wyjść poza miasto.
Wstrzymałem się jednak z zakupem akcji, bo w kwietniu mocno poszły w górę i uznałem, że cena jest za wysoka. Jednak obecnie jego notowania są mniej więcej zgodne ze średnimi mnożnikami wyceny.
W związku z tym akcje powróciły na moją listę, którą uważnie śledzę. Nie chcę, żeby firma przepłaciła za przejęcie, ale myślę, że przy obecnych cenach warto to rozważyć.
Firma wysokiej jakości
Ostatni raz Netflix wypadł z łask inwestorów w 2022 r., gdy wzrost liczby abonentów spadł. Jednak każdy, kto wtedy kupił akcje, zarobił teraz 350% na swojej inwestycji.
Akcjom spółki ciąży niepewność co do potencjalnego przejęcia, ale moim zdaniem biznes pozostaje bardzo silny. W związku z tym przyjrzę się temu bliżej, gdy następnym razem będę mógł zainwestować.
