Źródło obrazu: Getty Images
Akcje spółki turystycznej WH Smith (LSE:SMWH) notowanej na indeksie FTSE 250 spadły w piątek (19 grudnia) po opublikowaniu przez spółkę wyników za 2025 rok. To był zły rok dla akcji, ale czy w 2026 roku odrobią straty?
Przez ostatnie cztery miesiące firma wykonała szeroko zakrojoną pracę nad rozwiązaniem swoich problemów i nadal pozostaje wiele do zrobienia. Inwestorzy mają jednak powody do optymizmu, jeśli chodzi o przyszły rok.
Historia zmian
Pomimo skandalu księgowego, w wyniku którego w ciągu jednego dnia akcje spółki spadły o 34%, rok 2025 miał miejsce w spółce WH Smith kilka naprawdę ważnych wydarzeń. Wykonała dobrą robotę, koncentrując swoją działalność na sprzedaży detalicznej usług turystycznych.
W tym celu firma zbyła swoje sklepy flagowe i internetową działalność związaną z kartkami okolicznościowymi. Obydwa wydają mi się dobrymi posunięciami i uważam, że branża turystyczna wygląda obiecująco.
W roku kończącym się w sierpniu spółka odnotowała ogólny wzrost sprzedaży o 7%, przy czym większość tego wzrostu wynikała z wyższej porównywalnej sprzedaży. To przyzwoity wynik.
Jednak nieprawidłowości księgowe w amerykańskiej spółce spowodowały spadek zysków w ciągu roku. Ale inwestorzy przynajmniej mają jasność co do tego, gdzie znajduje się firma.
Gdzie teraz jesteśmy?
Jeśli chodzi o kierunek rozwoju, WH Smith przewiduje podobny wzrost przychodów, a marże zysku oddziału w USA mają się podwoić. To zachęcające znaki.
Warto jednak zauważyć, że biznes rozpoczął rok powoli. Wzrost sprzedaży w ujęciu porównywalnym spadł do 3% w związku ze słabszymi wynikami na brytyjskich stacjach kolejowych.
Nadal istnieje także pewna niepewność. Firma nie ma stałego dyrektora generalnego i szkoda, że Sir Dave Lewis nie jest dostępny; To mogła być jego sprawa.
Inwestorzy mogą jednak polegać na dokładności danych spółki, a ostatnio nie jest to gwarantowane. A to niezwykle ważne z punktu widzenia inwestycji.
Analiza inwestycji?
Ostatni spadek oznacza, że stosunek ceny do zysku (P/E) wynosi około 15. Zdecydowanie dostępne są tańsze akcje spółek detalicznych, ale generalnie podlegają one większej presji konkurencyjnej.
Handel detaliczny z branży turystycznej jest chroniony przed dużą konkurencją ze strony innych sprzedawców detalicznych i, co ważniejsze, handlu elektronicznego. Dlatego WH Smith skupia się na tej części działalności.
Jedną rzeczą, którą inwestorzy mogą zignorować, przynajmniej na razie, jest stopa dywidendy na poziomie 5%. W najnowszej aktualizacji firma obniżyła płatność końcową o 73%.
Jest to zgodne z ogólną polityką spółki dotyczącą zwrotów dla akcjonariuszy. Jednak jedną z konsekwencji przekształcenia zysków spółki w ostatnich latach jest spadek dywidendy.
2026 i później
Myślę, że rok 2026 będzie prawdopodobnie rokiem konsolidacji dla WH Smith. Problemy, z którymi się boryka, są realne i poważne i mam nadzieję, że cena akcji to odzwierciedla.
W rezultacie nie sądzę, aby była to obecnie świetna okazja dla inwestorów. Posiadam akcje w swoim portfelu i będę monitorował sytuację, ale w tej chwili szukam innych możliwości.
