Nie tylko my ślepniemy obecnie z powodu zawieszenia działalności rządu, które nie wskazuje na przywrócenie usług federalnych i wypłat w całym kraju.
Stopy procentowe kapitału własnego, kredyty samochodowe i pożyczki studenckie również znajdują się na tym pogarszającym się radarze.
Podobnie jak decydenci Rezerwy Federalnej, którzy stoją w obliczu krytycznej luki w danych, ponieważ zamknięcie gospodarki odsunęło na bok większość wrześniowych wiodących wskaźników gospodarczych wykorzystywanych do ustalania polityki pieniężnej.
Powiązane: Podwyżka COLA z ZUS w 2026 roku uzależniona jest od kluczowych danych
Jest jednak jedna kluczowa informacja, która ujawnia zbliżający się termin posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), które odbędzie się w dniach 29–30 października.
Opóźniona publikacja wrześniowego indeksu cen towarów i usług konsumenckich (CPI), obecnie zaplanowana na 24 października, będzie dla urzędników Fed konieczna do rozważenia, czy obniżyć referencyjną stopę funduszy federalnych w celu zmniejszenia kosztów pożyczek krótkoterminowych.
Czy inflacja pozostanie „oporna”? Czy cła nadal wywierają presję na ceny towarów takich jak meble?
Kredytobiorcy z niecierpliwością czekają na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych podjętą 29 października.
Oliver Contreras/dla The Washington Post za pośrednictwem Getty Images
Jak Rezerwa Federalna równoważy inflację, zatrudnienie i stopy procentowe
Po zamknięciu głównych rządowych agencji statystycznych dane sektora prywatnego wypełniają pewne luki, ale często brakuje im wiarygodności i aktualności, pozostawiając Rezerwę Federalną i inwestorów w „mgle danych”, która komplikuje politykę pieniężną i reakcje rynkowe.
Te brakujące dane są niezbędne dla podwójnego mandatu Rezerwy Federalnej: maksymalnego zatrudnienia i stabilnych cen.
Powiązane: Bank of America resetuje prognozę inflacji przed CPI
Bez nowych danych Rezerwa Federalna ryzykuje błędną ocenę trajektorii gospodarki.
Cele te wymagają delikatnej równowagi w polityce pieniężnej, ponieważ wyższe stopy procentowe zmniejszają inflację, ale zwiększają utratę miejsc pracy. Niższe stopy procentowe zmniejszają bezrobocie, ale zwiększają inflację. Rezerwa Federalna wykorzystuje stopy procentowe jako narzędzie do wypełniania swojego mandatu. Tymczasem wzrasta presja polityczna
Sprawę dodatkowo komplikuje rosnące, często nieprzyjemne napięcie pomiędzy Białym Domem a Rezerwą Federalną.
Prezydent Donald Trump ma:
Wielokrotnie krytykował decyzje niezależnego banku centralnego dotyczące stóp procentowych. Zażądał cięć do trzech punktów procentowych, aby pobudzić opóźniony rynek mieszkaniowy w USA i zmniejszyć spłaty odsetek od długu publicznego. Podobno nalegał na bardziej agresywne cięcia, aby pobudzić wzrost gospodarczy przed cyklem wyborczym w 2026 roku. Przewodniczący Fed Powell o wpływie „brakujących” danych na FOMC
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell ostrzegł, że bez statystyk Departamentu Pracy bank centralny „działa na ślepo”.
W rezultacie Powell stwierdził, że FOMC musi polegać na alternatywnych środkach sektora prywatnego, takich jak raport ADP na temat płac i anegdoty branżowe, którym brakuje szczegółowości danych federalnych.
Zaczniemy tracić te dane, zwłaszcza te z października. Jeśli to będzie trwało jakiś czas, nie odbiorą tego. I może stać się większym wyzwaniem.
Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell
Prognozy do wrześniowego raportu CPI
Wczesne prognozy wskazują, że inflacja prawdopodobnie nadal rosła aż do września, ponieważ najwyższe cła od prawie 100 lat spowodowały wzrost cen towarów.
Wskaźnik CPI rósł szybciej latem i osiągnął największy jak dotąd wzrost w 2025 r. w sierpniu, przekraczając oczekiwania ekonomistów.
Bazowy wskaźnik CPI, po wyłączeniu najbardziej zmiennych cen żywności i energii, również osiągnął najwyższy poziom w tym roku w lipcu i sierpniu.
Co ekonomiści mówią o inflacji
„Inflacja z pewnością chwilowo gwałtownie rośnie” – powiedział Morningstar Jeffrey Roach, główny ekonomista LPL Financial. „Ale kluczowym słowem jest «tymczasowo».
Ogólnie ekonomiści oczekują, że inflacja wzrośnie we wrześniu o 0,4% miesiąc do miesiąca i 3,1% w porównaniu z poziomem rok wcześniej. Według danych FactSet inflacja bazowa prawdopodobnie wzrośnie we wrześniu o 0,3% miesięcznie i 3,1% rocznie. Dane zgodne z tymi prognozami będą w przybliżeniu takie same jak w sierpniu. Październikowe posiedzenie FOMC Prognoza stóp procentowych
Prawie wszyscy główni prognostycy, w tym Reuters, Comerica Bank i RSM, oczekują, że Rezerwa Federalna obniży stopę funduszy o 25 punktów bazowych z obecnego zakresu od 4,00% do 4,25% do 3,75% do 4,00% na październikowym posiedzeniu.
Rynki kontraktów terminowych śledzone przez narzędzie CME FedWatch wyceniają 99% szans na taką obniżkę.
Posunięcie to stanowiłoby kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej rozpoczętego we wrześniu, kiedy Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe po raz pierwszy od grudnia 2024 r. w obliczu słabnącego wzrostu zatrudnienia i presji inflacyjnej napędzanej cłami.
Prawdopodobieństwo drugiej obniżki (grudzień)
Większość ekonomistów (70–75%) spodziewa się, że Rezerwa Federalna dokona w grudniu kolejnej obniżki o ćwierć punktu procentowego, ustalając docelowy zakres na koniec roku pomiędzy 3,50% a 3,75%.
Rozumowanie jest dwojakie: obawa przed słabnącym rynkiem pracy i chęć uniknięcia recesji, przy jednoczesnym uznaniu, że inflacja utrzymuje się blisko 3%.
Jednak zawieszenie działalności rządu opóźniło publikację kluczowych danych o zatrudnieniu i inflacji, tworząc niepewność, która może mieć wpływ na grudniową decyzję.
Brak kluczowych raportów ekonomicznych z powodu blokady
Wiele wiodących wskaźników ekonomicznych, które zwykle informują o obradach FOMC, jest nieobecnych lub opóźnionych:
Raport o zatrudnieniu (zarobki i bezrobocie w sektorach pozarolniczych): Wrześniowy raport o zatrudnieniu został ukończony przed zamknięciem działalności, ale pozostaje niepublikowany; Zbieranie danych w październiku zostało wstrzymane, co tworzy lukę w analizie rynku pracy. Wskaźnik cen producentów (PPI): pozostaje w tyle, pozostawiając wątpliwości co do presji wzrostowej cen. Dane dotyczące sprzedaży detalicznej: niezaktualizowane, wpływające na zrozumienie wydatków konsumenckich. Zamówienia na dobra trwałe: wstrzymane, co ogranicza widoczność trendów inwestycyjnych w przedsiębiorstwach. Dane dotyczące handlu międzynarodowego i eksportu: Brak aktualnych statystyk, co zaciemnia perspektywy deficytu handlowego i wzrostu. Sprzedaż nowych domów i budowa domów: zamrożone dane zakłócają analizę perspektyw mieszkaniowych. Dochody i wydatki osobiste (w tym inflacja PCE): kluczowe dla oceny zdrowia i wydatków konsumentów, niedostępne. Raporty Biura Spisu Ludności: Wiele badań demograficznych, biznesowych i ekonomicznych zostało wstrzymanych, co zawęża kontekst dla opcji politycznych.
Powiązane: Urzędnik Rezerwy Federalnej nalega na duże obniżki stóp procentowych
