W czwartek 12 marca w swoim rocznym raporcie Deutsche Bank (DB) ujawnił, że w 2025 r. będzie miał 30 miliardów dolarów prywatnej ekspozycji kredytowej.
DB zanotował wyższe przychody prowizyjne w obszarze prywatnej działalności kredytowej i finansowania bilansowego.
Biorąc pod uwagę obawy dotyczące kredytów prywatnych na początku 2026 r. i gwałtowny wzrost umorzeń w gigantycznych spółkach zarządzających aktywami, takich jak Blackstone i Blue Owl Capital, DB zgłasza presję ze strony prywatnych instytucji kredytowych i niebankowych instytucji finansowych (NBFI) ze względu na wyższe stopy procentowe, zmianę nastrojów inwestorów i ryzyko refinansowania.
Jak zauważono w raporcie rocznym, kredytodawcy subprime w Stanach Zjednoczonych ponieśli porażkę, co uwydatnia ryzyko związane ze standardami prywatnego pozyskiwania kredytów w zakresie gwarantowania emisji i oszustw.
Cash „Mamy i Taty” narażony jest na ryzyko instytucjonalne
DB oświadcza, że nie jest narażony na znaczące ryzyko związane z tymi NBFI; Stwierdza jednak, że może narazić się na pośrednie ryzyko kredytowe ze strony wzajemnie powiązanych kontrahentów.
To z kolei może „prowadzić do pogorszenia jakości portfela Deutsche Bank i wyższych niż oczekiwano strat kredytowych, a także większego zapotrzebowania na kapitał i płynność w miarę korzystania przez klientów z jego instrumentów finansowych” – wynika z raportu rocznego.
Powiązane: Deutsche Bank spada po tym, jak chiński HNA obniżył udziały w niemieckim pożyczkodawcy
To uznanie przez tradycyjny bank po raz kolejny ujawniło słabości sektora równoległego sektora bankowego.
Pytanie brzmi: jeśli zidentyfikowano ryzyko równoległej bankowości w 2025 roku, co to oznacza dla tego roku?
Od lutego, po tym, jak Jefferies ukuł termin „apokalipsa SaaS”, nastroje inwestorów detalicznych w sektorze rynków prywatnych są negatywne, zwłaszcza jeśli chodzi o koncepcję demokratyzacji, w ramach której instytucje chcą przejąć płynną gotówkę mamy i taty.
Dostrzeżenie przez Deutsche Bank ryzyka pośredniego, na jakie narażony jest w związku z niebankowymi instytucjami finansowymi, uwydatnia słabości sektora równoległego sektora bankowego.
Shutterstocka
Ekspozycja na oprogramowanie i technologię Deutsche Bank w związku z obawami dotyczącymi SaaS
Zaangażowanie kredytowe DB w sektorze technologii wynosi około 18,1 miliarda dolarów według zamortyzowanego kosztu, z czego 8,3 miliarda dolarów odpowiada finansowaniu centrów danych.
Portfel DB koncentruje się głównie na ekspozycjach korporacyjnych w USA, które mają rating inwestycyjny na poziomie 60% i mają mniejszy, ograniczony apetyt na klientów o niższym ratingu.
Jeśli spojrzysz na wartości niematerialne i prawne DB, zobaczysz, że 1,7 miliarda dolarów jest związane z oprogramowaniem wytworzonym wewnętrznie.
Co to oznacza? DB tworzy własne oprogramowanie i jeśli oprogramowanie w dalszym ciągu traci na znaczeniu lub zanika z powodu obaw związanych z sztuczną inteligencją, DB musi przyjąć na siebie nagłą utratę wartości, znaną również jako „utrata wartości”.
Deutsche Bank pogłębia swoje negatywne nastroje wśród inwestorów, twierdząc, że wpłynie to na jego zdolność do ograniczania ryzyka na rynkach kapitałowych, prowadząc do potencjalnych strat i zwiększonej zmienności.
Ogólnie rzecz biorąc, jeśli Deutsche Bank dostrzeże ryzyko przeniesienia się sytuacji z sektora prywatnego, mógłby stworzyć kolejny precedens dla innych dużych banków, które mogłyby zareagować podobnie do równoległego sektora bankowego.
Powiązane: Transakcja KKR Arctos zmienia platformę rozwiązań sportowych i GP
