Nawet po tym, jak w zeszłym miesiącu cena złota spadła, Chiny kontynuowały zakupy.
Według Reutersa Ludowy Bank Chin w dalszym ciągu skupował złoto, kontynuując w marcu passę 17 miesięcy z rzędu. Zwiększył swoje rezerwy, mimo że metal odnotował największy miesięczny spadek od 2008 roku.
Na rynku, który zwykle jest pełen strachu, ten rodzaj stałego popytu wyróżnia się.
Szczerze mówiąc, nie jest to typowy scenariusz dla jasnożółtego metalu.
Złoto jest prawie zawsze aktywem, po które sięgają inwestorzy, gdy ryzyko wojny wzrasta, a rynki zaczynają się niepokoić.
Jednak wojna w Iranie zakłóciła dotychczasową działalność, ożywiając presję inflacyjną, podsycając obawy przed wzrostem i ostatecznie zmuszając inwestorów do ponownego przemyślenia obniżek stóp procentowych.
Mówiąc o obniżkach stóp, doświadczony ekonomista Jeremy Siegel uważa obecnie, że podwyżki stóp mogą być uzasadnione, biorąc pod uwagę obecny kontekst gospodarczy.
Ta kombinacja mocno uderzyła w złoto, obniżając wartość rezerw Pekinu, co czyni jego najnowsze posunięcie jeszcze bardziej interesującym.
Porównanie złota ze srebremZłoto: 30 dni: -6,35%, 6 miesięcy: +16,55%, 1 rok: +48,01%, 5 lat: +174,82%Srebro: 30 dni: -10,20%, 6 miesięcy: +47,08%, 1 rok: +136,10%, 5 lat: +201,89%, 20 lat: +497,31% Źródło: GoldPrice.org Jak ostatnio radziło sobie złoto?
Złoto wkroczyło w 2026 rok z siłą.
Eksplodował, ustanawiając nowe rekordy w styczniu, a na początku roku wzrósł o prawie jedną piątą po potworze w roku 2025.
Do tego ogromnego wzrostu przyczynił się popyt na bezpieczną przystań, dedolaryzacja, większy napływ funduszy ETF, silna akumulacja banku centralnego i obawy dotyczące ceł.
Więcej złota:
Złoto właśnie doświadczyło największego spadku od 1983 r.: co dalej Fani złota i srebra stają w obliczu trudnej rzeczywistości Cena złota gwałtownie spada: oto, co dalej
Jednak gdy wybuchła wojna w Iranie, ta łatwa narracja straciła na popularności.
Wyższe ceny energii zwiększyły presję inflacyjną, a handlowcy zaczęli rozważać mniejszą liczbę krótkoterminowych obniżek stóp procentowych.
W rezultacie w marcu zaobserwowaliśmy gwałtowną wyprzedaż (największy miesięczny spadek od lat), w wyniku której cena królewskiego metalu spadła z historycznych maksimów do połowy 4000 dolarów.
Jednak pomimo presji, złoto nie uległo załamaniu.
Podczas gdy Chiny nadal szarpią, dolar czasami słabnie, a nagłówki o zawieszeniu broni tłumią nieubłaganą dynamikę na rynkach surowców, złoto odbiło do najwyższych poziomów 4700 dolarów.
W marcu duży bank centralny zwiększył rezerwy złota 17 miesiąc z rzędu.
Obrazy NurPhoto/Getty
Dlaczego Chiny nadal kupują złoto?
Ludowy Bank Chin zwiększył na koniec marca stan swoich zasobów złota do 74,38 mln uncji trojańskich, w porównaniu z 74,22 mln w lutym.
Nastąpiło to w czasie, gdy wartość tych zasobów faktycznie spadła do 342,76 miliardów dolarów z 387,59 miliardów dolarów, co stanowi pierwszy miesięczny spadek wartości rezerw od maja 2025 roku.
Marzec był trudnym miesiącem dla żółtego metalu szlachetnego, ale Chiny kupiły spadek.
Trzy siły mogłyby potencjalnie wyjaśnić tę strategię:
Złoto pełni funkcję rezerwy ubezpieczeniowej, gdy wojna, inflacja i niepewność stóp procentowych wpływają na rynki. Bankom centralnym znacznie bardziej zależy na zgromadzonych uncjach niż na krótkoterminowych stratach wycenianych według cen rynkowych. Oficjalne zakupy pomagają skutecznie stabilizować ceny, gdy prywatni inwestorzy mają tendencję do wycofywania się.
Chiny nie były jednak same.
Według Światowej Rady Złota Polska i Kazachstan dodały w lutym odpowiednio 20 i 8 ton złota.
Tymczasem Uzbekistan dodał jak dotąd w tym roku 16 ton, a Malezja – 5 ton w okresie od stycznia do lutego.
Dlaczego złoto jest bezpiecznym aktywem w czasach zawirowań?
Złoto jest okrzyknięte aktywem bezpiecznej przystani, ponieważ gdy widzimy zmiany na rynkach, inwestorzy szukają czegoś, co nie jest powiązane z konkretną spółką, rządem czy raportem o wynikach.
Zasadniczo jest to schron przeciwsztormowy, w którym możesz go potrzebować na co dzień, ale gdy pogoda się pogorszy, staje się niezwykle cenny.
W czasie wojen, walk handlowych i strachu przed inflacją akcje mają tendencję do gwałtownych wahań, a waluty fiducjarne znajdują się pod ogromną presją.
Złoto zyskuje na wartości, ponieważ jest postrzegane jako główny nośnik wartości, który może przetrwać nawet w przypadku spadku zaufania.
Banki centralne widzą to w ten sam sposób, ale na znacznie większą skalę.
Pozwala im skutecznie dywersyfikować rezerwy, zmniejszać ich zależność od dolara i budować zaufanie w obliczu chaosu globalnego.
Najnowsze cele cenowe złota na Wall StreetJ.P. Morgan: 6300 USD/oz.UBS: 6200 USD/oz.Deutsche Bank: 6000 USD/oz.Goldman Sachs: 5400 USD/oz.Bank of America: 5000 USD/oz.HSBC: 5000 USD/oz. Źródło: Reuters Jakie będą kolejne katalizatory złota?
Kolejne duże testy dla złota obejmują nadchodzący raport o zatrudnieniu 8 maja, raport CPI 12 maja i protokoły Rezerwy Federalnej 20 maja.
Taka konfiguracja jest bardzo ważna, ponieważ w tym momencie handel jasnożółtym metalem postrzegamy raczej jako historię dotyczącą stóp procentowych w kontekście geopolitycznym.
Ponadto najnowszy raport CPI wykazał, że w marcu ceny wzrosły o 0,9% miesiąc do miesiąca i 3,3% rok do roku, zauważyło CNN. Jednak według Barron’s bazowy CPI wyniósł 0,2% miesięcznie i 2,6% rocznie.
Ma to ogromne znaczenie w przypadku złota, ponieważ wyższa inflacja depcze Rezerwie Federalnej po piętach, a realne rentowności rosną, wywierając presję na aktywa nieopłacalne.
Co więcej, rynek pracy stawiał wystarczający opór, aby utrzymać presję.
W marcu zatrudnienie wzrosło o 178 tys., a bezrobocie spadło do 4,3%. Następnie mamy protokoły Rezerwy Federalnej z 17 i 18 marca, które pokazały, że niektórzy urzędnicy byli otwarci na pomysł podniesienia stóp procentowych.
Ponadto z technicznego punktu widzenia złoto naprawiło część szkód, odbijając się w ostatnich sesjach z około 4655 dolarów do 4790 dolarów.
Oznacza to, że pierwszym poważnym testem do pokonania będzie 4800 dolarów, a następnie około 4800 dolarów. Z drugiej strony, kluczowe strefy wsparcia wydają się wynosić około 4700 dolarów, a następnie około 4600 dolarów.
Wyniki SPDR Gold Shares (GLD) vs. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) od początku roku: SPDR Gold Shares (GLD) +10,30% vs. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) -0,09% 2025: GLD +63,68% vs. SPY +17,72% 2024: GLD +26,66% vs. SPY +24,89%2023: GLD +12,69% vs. SPY +26,18%2022: GLD -0,77% vs. SPY -18,18%2021: GLD -4,15% vs. SPY +28,73%2020: GLD +24,81% vs. SPY +18,33% Źródło: Dane dotyczące rocznego całkowitego zwrotu z TotalRealReturns dla GLD i SPY, z reinwestycją dywidend
Powiązane: „Big Short” Michael Burry wysyła sygnał w sprawie akcji Nvidii
