Światowy rynek ropy naftowej stanął w obliczu ogromnego szoku podażowego. Ceny benzyny poszybowały w górę i zwykli kierowcy czują to za każdym razem, gdy udają się do stacji.
Warto pamiętać o tym wspomnieniu, gdy we wtorek 28 kwietnia dyrektor generalny Shell (SHEL) Wael Sawan stanął przed kamerą Bloomberga i wygłosił jedno z najbardziej bezpośrednich ostrzeżeń w historii na temat wpływu blokady Cieśniny Ormuz dla światowych dostaw energii.
„Mówimy o około 900 milionach baryłek, które nie zostały wyprodukowane w ciągu ostatnich kilku miesięcy” – Sawan powiedział Bloombergowi – „i zostało to zasadniczo zastąpione zmniejszeniem zapasów”.
Mówiąc prościej, świat wykorzystuje swoje rezerwy awaryjne, aby pokryć lukę produkcyjną, która się nie zamyka. Sawan nie jest optymistą co do tego, jak szybko to się zmieni. Jego zdaniem równowaga między podażą a popytem z pewnością „ulegnie zaostrzeniu w ciągu najbliższych kilku miesięcy, jeśli nie w ciągu następnego roku lub dłużej”.
To ostrzeżenie pojawiło się, gdy Shell jednocześnie ujawnił przejęcie za 13,6 miliarda dolarów kanadyjskiego producenta łupków ARC Resources. Ta umowa opowiada własną historię o tym, jak jedna z najbardziej wyrafinowanych firm energetycznych na świecie postrzega przyszłość dostaw ropy.
Dyrektor generalny Shell ostrzega, że szok podażowy Hormuza może potrwać do 2027 roku
Liczby stojące za ostrzeżeniem Sawana są uderzające swoją skalą. Z wywiadu Sawana dla Bloomberga wynika, że w ostatnich miesiącach blokada Cieśniny Ormuz usunęła z globalnych dostaw około 900 milionów baryłek.
Ta luka nie została wypełniona produkcją alternatywną. Został on wchłonięty poprzez utworzenie rezerw, które nigdy nie były przeznaczone na pokrycie długotrwałej przerwy w dostawie energii elektrycznej o takim czasie trwania. Ponieważ globalne zapasy są już pod presją, ostrzeżenie Sawana o niedoborach dostaw rozciągających się do 2027 r. odzwierciedla, dokąd zmierzają te redukcje, jeśli blokada będzie się utrzymywać.
Konsekwencje idą prosto do bomby. Presja na cenę ropy przekłada się na kilkutygodniowe opóźnienie cen benzyny. Co oznacza, że jeśli już zaabsorbowałeś początkowy szok wojny w Iranie, być może nie zauważyłeś jeszcze jego pełnych skutków.
Więcej ropy i gazu:
Pierwsi inwestorzy w akcje Chevron uzyskują teraz 12,1% stopy dywidendy Chevron i Shell podpisują kolejne zaskakujące transakcje w Wenezueli Ceny gazu AAA ujawniają nowy trend dla Amerykanów
Wcześniej, 21 kwietnia, wskazałem na Poradnik inflacyjny w USA z marca 2026 r. Goldman Sachs, w którym szacunkowo ceny ropy na rynku spot wzrosły z 71 dolarów za baryłkę w lutym do 103 dolarów w marcu. Bank ostrzegł również, że ryzyko pozostaje przesunięte w górę, nawet jeśli w scenariuszu podstawowym cena ropy Brent spadnie do 80 dolarów za baryłkę do czwartego kwartału 2026 roku.
Aktualizacja operacyjna Shell za pierwszy kwartał 2026 r. podkreśla skalę zakłóceń. Oczekuje się, że zintegrowana produkcja gazu będzie wynosić od 880 000 do 920 000 baryłek ekwiwalentu ropy dziennie, w porównaniu z 948 000 w czwartym kwartale 2025 r., częściowo ze względu na wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie na wolumeny Kataru.
Shutterstock
Transakcja Shell o wartości 13,6 miliarda dolarów ARC Resources to strategiczny krok dla dostaw w Ameryce Północnej
Podczas gdy Sawan wydawał ostrzeżenia dotyczące dostaw, Shell podpisywał także potężny czek, który dokładnie wskazywał, jak poważnie firma traktuje bezpieczeństwo długoterminowych rezerw.
Jak wynika z oświadczenia spółki, Shell zgodził się w tym tygodniu na przejęcie kanadyjskiego producenta łupków ARC Resources w ramach transakcji o wartości 13,6 miliarda dolarów, obejmującej przejęcie długu na poziomie około 2,8 miliarda dolarów. Transakcja sfinansowana w około 25% gotówką i 75% udziałami dodaje:
Około 370 000 baryłek ekwiwalentu ropy dziennie Około 2 miliardy baryłek rezerw Znacząco rozszerzona pozycja w kanadyjskim Montney Basin, ustanawiająca Kanadę strategicznym „sercem” działalności wydobywczej Shell
„Dzięki temu Kanada jest sercem Shell, a jednocześnie realizujemy naszą strategię dostarczania większej wartości przy mniejszej emisji” – powiedział Sawan. „Przejęcie ARC wzmacnia naszą bazę zasobów na nadchodzące dziesięciolecia”.
Zdaniem Sawana, Shell oceniał ARC przez dwa lata przed wybuchem wojny, a to szczegół, który ma znaczenie. Ponieważ?
Przejęcie nie jest środkiem paniki promowanym przez Hormuz. Jest to wcześniej zaplanowana decyzja strategiczna, która w obecnej sytuacji dostaw wydaje się niezwykle aktualna. Według spółki oczekuje się, że transakcja wygeneruje dwucyfrowy zwrot i zwiększy wolne przepływy pieniężne na akcję począwszy od 2027 roku.
Wyniki Shell za rok budżetowy 25 pokazują również, dlaczego może wchłonąć zakład o wartości 13,6 miliarda dolarów
Przejęcie ARC ląduje w bilansie, który może utrzymać tę wagę. Shell za cały rok 2025 zaobserwował skorygowany zysk w wysokości 18,5 miliarda dolarów i wygenerował przepływy pieniężne z działalności operacyjnej o wartości około 43 miliardów dolarów, mimo że w drugiej połowie roku dominowały niższe światowe ceny ropy.
Według zysków Shell, firma osiągnęła redukcję kosztów strukturalnych o 5,1 miliarda dolarów w 2025 roku, osiągając swój docelowy poziom oszczędności na poziomie 5–7 miliardów dolarów trzy lata przed planowanym terminem.
Powiązane: Chevron i Shell podpisują kolejne zaskakujące umowy z Wenezuelą
Pomimo niepowodzenia w czwartym kwartale, Shell zarządzał 17. kwartałem z rzędu, zwracając inwestorom akcje o wartości co najmniej 3 miliardów dolarów, jak wynika z publikacji wyników, zwiększając jednocześnie dywidendę o 4% i zatwierdzając program wykupu akcji o wartości 3,5 miliarda dolarów.
Shell zobowiązał się do dystrybucji od 40% do 50% przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w formie dywidend i wykupów własnych. Z tą polityką inwestorzy dokładnie się zapoznają, gdy 7 maja 2026 r. pojawią się zyski za pierwszy kwartał 2026 r.
Akcje SHEL, wyceniane na około 88,43 dolarów na dzień 29 kwietnia, wzrosły w ciągu ostatniego roku o 39% w porównaniu do 20,67% na indeksie FTSE 100, a w tym roku wzrosły o 20,61% w porównaniu ze wzrostem indeksu o 2,84%, potwierdza Yahoo Finance.
Co ostrzeżenie Shella oznacza dla kierowców, inwestorów i rynku energii w 2026 roku
Ostrzeżenie Sawana dotyczące dostaw sięga głębiej niż bilans Shella. Dla kierowców brak równowagi między podażą a popytem, który będzie trwał do 2027 r., przy zmniejszonych rezerwach, oznacza, że ceny na stacjach benzynowych raczej nie spadną w najbliższym czasie, ponieważ zaczną pojawiać się zmiany paliw i ograniczenia popytu.
Dla inwestorów ostrzeżenie Shella oraz jego przejęcie w Ameryce Północnej za 13,6 miliarda dolarów wskazują na zobowiązanie się do utrzymywania wysokich i długotrwałych cen, które faworyzują zintegrowanych i tanich producentów. Wyniki Shell za pierwszy kwartał 2026 r., których publikację zaplanowano na 7 maja, będą pierwszą szczegółową analizą finansową pokazującą, jak zakłócenia w funkcjonowaniu spółki w Hormuz wpływają na statystyki spółki.
Logika strategiczna jest naprawdę jasna. Kiedy w tym samym tygodniu jedna z największych firm energetycznych na świecie wydaje 13,6 miliarda dolarów na kanadyjskie rezerwy łupków, jej dyrektor generalny ostrzega przed wieloletnimi niedoborami dostaw, przekaz nie jest subtelny.
Powiązane: Wyniki General Dynamics Niespodziewane zwycięstwo Departamentu Wojny przed zarobkami
