GE Aerospace (GE) bije pieniądze po kursie, który wzbudzi zazdrość nawet Departament Skarbu USA.
Moc silników odrzutowych właśnie odnotowała trzeci kwartał z rzędu zawrotnego wzrostu, a środki pieniężne przepływają jak paliwo przez rozwijający się silnik LEAP.
Konwersja wolnych przepływów pieniężnych na poziomie ponad 130% i dynamika biznesu na wszystkich poziomach sprawiają, że inwestorzy żądni dywidend mają wszelkie powody do optymizmu.
Podczas ogłoszenia wyników spółki za trzeci kwartał dyrektor finansowy Rahul Ghai powiedział analitykom:
Wzrost ten przekłada się bezpośrednio na zyski dla akcjonariuszy. Od czasu wydzielenia spółki z General Electric w 2024 r. akcje GE Aerospace wzrosły ponad dwukrotnie.
Ponadto zobowiązała się do zwrotu akcjonariuszom 24 miliardów dolarów w latach 2024–2026, co stanowi wzrost o 20% w stosunku do początkowych planów podziału.
Skupienie się na wynikach za czwarty kwartał 22 stycznia
Akcje GE Aerospace, wyceniane na kapitalizację rynkową na poziomie 331 miliardów dolarów, w ciągu ostatnich 12 miesięcy zwróciły się o 71%.
Obecny wzrost można przypisać stałemu wzrostowi zysków. Według Tikr.com skorygowane zyski wzrosły w 2024 r. o 63,7%, a w 2025 r. mają wzrosnąć o kolejne 35,6%.
Oczy wszystkich będą zwrócone na nadchodzące wyniki GE za czwarty kwartał, które w perspektywie krótkoterminowej będą miały wpływ na cenę akcji.
Według danych Yahoo Finance analitycy przewidują:
Przychody w czwartym kwartale wzrosną do 11,2 miliarda dolarów z 9,88 miliarda dolarów w analogicznym okresie roku ubiegłego. Skorygowany zysk na akcję wzrośnie do 1,43 dolara z 1,32 dolara na akcję. Bankomat dopiero się rozkręca
Wyniki GE Aerospace w trzecim kwartale były wyjątkowe pod niemal każdym względem.
Przychody wzrosły o 26% do 11,3 miliarda dolarów, zysk operacyjny wzrósł o 26% do 2,3 miliarda dolarów, a skorygowany zysk na akcję wzrósł o 44% do 1,66 dolarów.
Firma obsługuje największą na świecie zainstalowaną bazę komercyjnych silników odrzutowych: 78 000 silników napędza trzy na cztery komercyjne samoloty na świecie.
GE posiada ogromną flotę silników komercyjnych
Migawka Andrey_Popov
Ta ogromna flota generuje stały strumień przychodów z wysokomarżowych usług, które stają się coraz bardziej przewidywalne.
„Nasza zainstalowana baza 78 000 silników jest zdecydowanie największa w branży” – podkreślił Ghai na niedawnej konferencji branżowej. „Dzięki tej zainstalowanej bazie zasilamy 3 z 4 samolotów komercyjnych i 2 z 3 amerykańskich myśliwców i helikopterów”.
Oto, co wpłynęło na znakomite wyniki tego kwartału:
Przychody z usług wzrosły o 28% wraz ze wzrostem dostępności materiałów i wzrostem liczby wizyt w sklepie. Przychody z wewnętrznych wizyt w sklepach wzrosły o 33% ze względu na większy wolumen i szersze zakresy pracy. Sprzedaż części wzrosła o 25% w miarę złagodzenia ograniczeń w łańcuchu dostaw. W trzecim kwartale dostawy silników LEAP wzrosły o 40% rok do roku.
Godne uwagi jest odblokowanie łańcucha dostaw. Przez wiele miesięcy firma GE Aerospace miała trudności z zaspokojeniem rosnącego popytu, ponieważ dostawcy nie mogli nadążać.
Obecnie nakład materiałów od priorytetowych dostawców wzrósł o 35% rok do roku i systematycznie rośnie.
Zmiany napędów FLIGHT DECK
Za ożywieniem operacyjnym GE stoi FLIGHT DECK, opatentowany przez firmę system odchudzonej produkcji, który zmienia sposób działania firmy.
Dyrektor generalny Larry Culp wprowadził na rynek FLIGHT DECK na początku 2024 r. jako katalizator marki mający przyspieszyć transformację odchudzonej firmy. Wyniki mówią same za siebie.
Powiązane: Cathie Wood wysyła mocny, składający się z trzech słów komunikat na temat perspektyw rynku akcji w 2026 r
„FLIGHT DECK nie tylko pomaga nam udoskonalać nasze własne działania, ale także wprowadza ulepszenia u wszystkich dostawców” – wyjaśnił Ghai. „Przepływ materiałów poprawił się w trzecim kwartale o ponad 30% rok do roku, a następnie wzrósł sekwencyjnie, osiągając wysokie jednocyfrowe wartości”.
System koncentruje się na czterech priorytetach (bezpieczeństwo, jakość, dostawa i koszt) w dokładnie takiej kolejności. Ale to coś więcej niż tylko poprawa wskaźników. Zmienia to zasadniczo kulturę firmy.
Wejdź już dziś do dowolnej fabryki GE Aerospace, a zobaczysz te same pulpity nawigacyjne śledzące te same wskaźniki.
Zielony oznacza dobry. Kolor czerwony oznacza problemy wymagające natychmiastowej uwagi. Żadnych prezentacji PowerPoint. W sali konferencyjnej nie prowadzi się dyskusji. Tylko przejrzyste dane w czasie rzeczywistym w fabryce.
Ta przejrzystość rozciąga się na cały łańcuch dostaw, gdzie GE zatrudnia od 550 do 600 inżynierów w zakładach dostawców, aby wspólnie rozwiązywać problemy. To praktyczne podejście pomogło ostatnio kluczowemu dostawcy po raz pierwszy zwiększyć wydajność i ponad dwukrotnie zwiększyć produkcję.
Rozwój usług ma ważne konsekwencje
Podczas gdy sprzedaż sprzętu trafia na pierwsze strony gazet, usługi GE Aerospace naprawdę zarabiają, a droga do wzrostu wydaje się długa.
Jak wynika z danych Fiscal.ai, usługi stanowiły w ciągu ostatnich 12 miesięcy około 65% przychodów i odsetek ten powinien pozostać stabilny lub wzrosnąć wraz ze wzrostem bazy zainstalowanych urządzeń.
Co ważniejsze, liczba zamówień na usługi wzrosła o 31% od początku roku, co oznacza silny wzrost przychodów w nadchodzących latach.
Matematyka się sprawdza, ponieważ silniki, które latały podczas pandemii, wymagają teraz remontu. Pomimo silnego ożywienia ruchu lotniczego, łączna liczba wizyt w sklepach stacjonarnych w 2025 r. będzie nadal niższa od poziomu z 2019 r. Oznacza to ogromny, stłumiony popyt.
„Liczba silników wymagających remontu w 2026 r. wzrośnie dwucyfrowo w porównaniu z rokiem 2025” – stwierdził Ghai, wyjaśniając, dlaczego wzrost usług powinien w dalszym ciągu przewyższać szersze trendy w ruchu drogowym.
Trzy czynniki wpływają na przychody z usług:
Intensyfikuje się zakres prac: drugie wizyty w warsztatach dotyczące silników szerokokadłubowych, takich jak GE90, są o 50% bardziej intensywne niż pierwsze wizyty, a 70% floty nie osiągnęło jeszcze tego kamienia milowego. Wizyty w zewnętrznych warsztatach LEAP gwałtownie rosną – o 30% rok do roku, generując przychody z części o wysokiej marży. Siła cenowa pozostaje nienaruszona: w całym portfelu nadal utrzymują się niskie, jednocyfrowe wzrosty cen.
Obecnie GE Aerospace zwraca kapitał poprzez połączenie dywidend i wykupu akcji własnych.
Zarząd szacuje, że wolne przepływy pieniężne wyniosą od 7,1 miliarda dolarów do 7,3 miliarda dolarów w 2025 roku, co oznacza wzrost o 500 milionów dolarów w porównaniu z poprzednimi szacunkami i oznacza prawie 100% wzrost rok do roku.
Zarząd spodziewa się, że „naprawdę dobre” generowanie środków pieniężnych będzie kontynuowane w 2026 r. wraz ze wzrostem dynamiki usług i wzrostem dostaw sprzętu.
Według danych Tikr.com w latach 2024-2029 oczekuje się wzrostu wartości GE Aerospace:
Wolne przepływy pieniężne od 3,67 miliarda dolarów do 10,50 miliarda dolarów. Skorygowano EPS z 4,60 USD do 10,56 USD. Roczna dywidenda z 1,12 USD na akcję do 2,83 USD na akcję.
Oznacza to, że stopa wypłaty dywidendy przez spółkę obniży się z 32% w 2024 r. do 28% w 2029 r.
Więcej na temat akcji objętych dywidendą: Akcje Procter & Gamble: król dywidend płacący 10 miliardów dolarów w roku budżetowym 2026. Dwie spółki z największą dywidendą, które warto posiadać w ciągu następnej dekady. Czy akcje spółek dywidendowych blue chipów, które spadły o 44% w stosunku do rekordowych poziomów, mogą odbić w 2026 roku?
Patrząc na rok 2028, firma podtrzymuje swój cel wynoszący 11,5 miliarda dolarów zysku operacyjnego. Wraz ze wzrostem marży usług i poprawą rentowności LEAP, wolne przepływy pieniężne powinny znacząco wzrosnąć.
Pogłębiająca się różnica między wzrostem zysków a potrzebami w zakresie wydatków kapitałowych stwarza przestrzeń dla agresywnych zysków dla akcjonariuszy. W przeciwieństwie do przedsiębiorstw kapitałochłonnych, usługi związane z silnikami odrzutowymi wymagają stosunkowo niewielkich reinwestycji po uzyskaniu niezbędnej wydajności.
Poprawa wskaźnika wypłaty dywidendy umożliwi GE Aerospace ponowne inwestowanie w rozwój organiczny i dokonywanie przyrostowych przejęć.
Inwestorom nastawionym na dochód akcje GE Aerospace oferują rzadką kombinację rosnących dywidend, popartych silnym wzrostem FCF.
Powiązane: Ile zainwestować w Pepsi, aby uzyskać 1000 dolarów rocznej dywidendy (2026)
