Grayscale argumentuje, że Zcash jest najbardziej wiarygodnym pretendentem do dominacji Bitcoina w segmencie walut cyfrowych, argumentując, że stosunkowo niewielka zmiana w udziale w rynku może przełożyć się na ogromną przewagę tego aktywa zorientowanego na prywatność.
W nocie badawczej z 18 marca Zach Pandl, szef działu badań w Grayscale, jasno przedstawia tę szansę. Bitcoin nadal stanowi około 90% „sektora kryptowalut”, segmentu, który firma szacuje na 1,6 biliona dolarów w piętnastu aktywach. Dla porównania, Zcash stanowi tylko ułamek tej sumy. Pandl sugeruje jednak, że różnica może nie mieć charakteru strukturalnego.
Powiązane lektury
„Bitcoin był pierwszą zdecentralizowaną walutą cyfrową i pozostaje zdecydowanie największą walutą mierzoną pod względem kapitalizacji rynkowej” – pisze. „Ale istnieją inne łańcuchy bloków z przypadkiem użycia„ waluty cyfrowej ”. W ramach tego konkurencyjnego zestawu Grayscale postrzega Zcash w wyjątkowej sytuacji, która z czasem może zyskać na popularności.
Grayscale twierdzi, że Zcash ma 18-krotną przewagę
Trzon pracy opiera się na możliwościach, których zasadniczo brakuje Bitcoinowi. Podczas gdy transakcje Bitcoin pozostają w pełni przejrzyste w księdze publicznej, Zcash oferuje transakcje chronione, które ukrywają nadawcę, odbiorcę i kwotę transakcji.
Pandl utrzymuje, że to rozróżnienie nie ma jedynie charakteru technicznego, ale definiuje rynek. „Zcash oferuje transakcje chronione, które ukrywają nadawców, odbiorców i salda” – zauważa, dodając, że „naszym zdaniem prywatność będzie niezbędna dla niektórych typów użytkowników i transakcji, a Bitcoin nie jest w stanie sprostać temu wymaganiu”.
Konsekwencje są jasne: jeśli wzrośnie popyt na odporne na cenzurę płatności prywatne, niezależnie od tego, czy będzie to napędzany przez osoby fizyczne, instytucje czy określone jurysdykcje, Zcash działa w segmencie, w którym Bitcoin jest strukturalnie ograniczony. Zamiast bezpośrednio konkurować we wszystkich przypadkach użycia, koncentruje się na podzbiorze transakcji, w których przejrzystość staje się raczej ograniczeniem niż cechą.
Drugi filar skali szarości ma mniej wspólnego z projektowaniem, a więcej z trajektorią. Opisuje się, że Zcash, którego działalność zbliża się już do dekady, wkracza w nową fazę charakteryzującą się rosnącym przyjęciem funkcji prywatności i ponownym napływem kapitału.
„Zcash ma prawie 10 lat, ale wydaje się, że wkracza w nowy rozdział” – pisze Pandl. „Rośnie wykorzystanie technologii ochrony tej firmy, co podkreśla zainteresowanie rynku walutami cyfrowymi chroniącymi prywatność. Do ekosystemu napływa nowy kapitał, aby wspierać wydobycie Zcash i rozwój portfela”.
Dostawa chroniona Zcash | źródło: skala szarości
Argument wartościujący wynika bezpośrednio z tych dwóch dynamiki. Token ZEC firmy Zcash ma obecnie kapitalizację rynkową na poziomie około 4 miliardów dolarów, co stanowi około 0,3% szerszego segmentu walut cyfrowych.
Powiązane lektury
Scenariusz w skali szarości jest celowo konserwatywny w swoich założeniach, ale agresywny w swoich konsekwencjach. Gdyby Zcash przejął zaledwie 5% tego samego segmentu, jego wycena wzrosłaby około osiemnastokrotnie. Matematyka w mniejszym stopniu zależy od bezwzględnego wzrostu rynków kryptowalut, a bardziej od względnego pozycjonowania w istniejącej kategorii.
Pandl wyraźnie mówi o kompromisach. Zauważa, że Zcash jest „mniejszy i bardziej zmienny niż Bitcoin, a zatem ma wyższy profil ryzyka”. Pozytywny przypadek jest powiązany z realokacją udziału w rynku, a nie z gwarantowanym wzrostem popytu.
Ta wizja nie jest odosobniona. Kilka prominentnych osobistości nakreśliło ostatnio podobne asymetryczne scenariusze dla Zcash. CIO Cypherpunk Technologies, Will McEvoy, opisał Zcash jako „najbardziej źle wyceniony zasób w kryptografii”, podczas gdy współzałożyciel Alliance DAO, Qiao Wang, nazwał ZEC „najwyższym 1000x w kryptografii”. Współzałożyciel BitMEX, Arthur Hayes, przewidział, że ZEC osiągnie „pierwszy przystanek” 1000 dolarów, a długoterminowy cel wyniesie 10 000 dolarów.
W momencie publikacji prasy ZEC był notowany na poziomie 232,93 dolarów.
ZEC spada poniżej 1-tygodniowego wykresu 0,618 Fib | Źródło: ZECUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
