Źródło obrazu: Getty Images
Wielu z uwagą przyglądało się akcjom Diageo (LSE: DGE), które straciły 50% na wartości, jako być może jednej z najbardziej wartościowych akcji na indeksie FTSE 100. Pamiętam, że pod koniec roku czytałem wiele byczych prognoz. Nowy dyrektor generalny „Drastic Dave” był tam i był gotowy pokłócić się; popularność napojów takich jak Guinness i Johnnie Walker przetrwała. Czas na zakupy nadszedł teraz, kiedy akcje były tańsze.
Co się wydarzyło od tego czasu? Cena akcji spadła jeszcze bardziej, o 13% w stosunku do początku roku. Może to oznaczać, że kwiecień 2026 r. będzie po prostu jeszcze bardziej niedowartościowanym punktem wejścia lub może oznaczać, że akcje to nic innego jak spadający nóż, a nie coś, czego chcesz się trzymać. To jest to, co myślę.
Konsekwencje
Trudno tej wiosny mówić na jakikolwiek temat, nie wspominając o konflikcie w Iranie. Jest też dobry powód. Niewiele jest przedsiębiorstw na świecie, które nie odczuwają zablokowanych szlaków żeglugowych, rosnących kosztów energii i ubezpieczeń oraz konsekwencji inflacji w łańcuchu dostaw.
Inflacja to ostatnia rzecz, jakiej Diageo pragnie po ostatnich trudnościach. Dla porównania, najnowsze dane dotyczące sprzedaży sugerują, że ludzie kupują tańsze alkohole spirytusowe, a problem ten jest szczególnie wyraźny w przypadku białych alkoholi (lub baijiu) sprzedawanych w Chinach.
Jest to sprzeczne ze strategią „premiumizacji”, którą realizuje firma. Zasadniczo Diageo skupiło się na górnej części rynku, podczas gdy konsumenci przesunęli się w stronę dolnej półki.
Nowe obawy dotyczące inflacji mogą zaostrzyć te problemy. A to jest realne ryzyko, jeśli konflikt będzie trwał znacznie dłużej. To jeden z powodów spadku kursu akcji w tym roku.
sprawa
Jak w takim razie sprawy się mają teraz? Cóż, łowcy okazji zauważą, że terminowy stosunek ceny do zysku spadł obecnie do około 11. To znacznie poniżej średniej FTSE 100 i mniej niż połowa wskaźnika P/E wynoszącego 25, jaki Diageo notował zaledwie kilka lat temu.
Tak tania wycena sugeruje zagrożenia na horyzoncie lub spółkę upadkową. Jak jest w tym przypadku?
Prawdą jest, że obawa o niższą konsumpcję alkoholu była jedną z przyczyn dyskomfortu firmy. Największe ryzyko prawdopodobnie przyspieszy niedawne odchodzenie od alkoholu wśród pokolenia Z i osób przyjmujących leki odchudzające. Tego typu czynniki makroekonomiczne mogą pogorszyć trudną sytuację nawet najlepiej zarządzanych firm.
Z drugiej strony przychody i zyski nie zostały jeszcze znacząco dotknięte. Dlatego wskaźnik P/E wygląda tak atrakcyjnie: Diageo wciąż zarabia mnóstwo pieniędzy. A najnowsze prognozy sugerują, że w ciągu najbliższych dwóch lat sprzedaż będzie rosła we wszystkich regionach. Myślę, że akcje są warte rozważenia.
