Źródło obrazu: Getty Images
Niewiele jest akcji spółek dywidendowych FTSE 100, których rentowność przekracza 6%. A te, w przypadku których nie ma większego problemu z prowadzoną działalnością, są jeszcze rzadsze.
To sprawia, że LondonMetric Property (LSE:LMP) jest niezwykłym znaleziskiem. Jest to fundusz inwestycyjny zajmujący się inwestycjami w nieruchomości (REIT) z zyskiem na poziomie 6,5%, który wygląda na wiarygodne źródło długoterminowego dochodu pasywnego.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej.
Leasing
LondonMetric jest właścicielem i dzierżawcą ogromnego portfolio magazynów, sklepów ogólnospożywczych i budynków służby zdrowia. I zwraca 90% swoich dochodów z wynajmu inwestorom w formie dywidend.
Przeciętny okres najmu spółki wynosi 17 lat. Co ważne, korzystanie z umów najmu typu triple netto oznacza, że najemcy są odpowiedzialni za ubezpieczenie, podatki i utrzymanie.
Daje to LondonMetric wystarczającą ochronę przed rosnącymi kosztami. Jest to szczególnie ważne, ponieważ długoterminowy najem oznacza, że możliwości negocjowania podwyżek czynszów będą prawdopodobnie ograniczone.
Jako REIT spółka musi wypłacać inwestorom 90% swojego dochodu podlegającego opodatkowaniu, co może ograniczać jej zdolność do inwestowania na rzecz wzrostu. Ale firma ma dostępne inne strategie.
Wzrost
LondonMetric nie może łatwo utrzymać dochodów z wynajmu, ale może starać się rozszerzać i ulepszać swoje portfolio w drodze fuzji i przejęć. I właśnie tym ostatnio się zajmował.
W ostatnich latach firma podjęła duże kroki w celu restrukturyzacji swojego portfolio. Wiązało się to z przejmowaniem innych przedsiębiorstw, a następnie sprzedażą słabszych nieruchomości.
Może to być ryzykowne podejście: wiąże się z zadłużeniem i nie ma gwarancji co do cen sprzedaży. A to stwarza ryzyko, że rosnące stopy procentowe mogą prowadzić do wyższych kosztów.
Jeśli jednak to zadziała, może być dla REIT-u skutecznym sposobem na zbudowanie atrakcyjnego portfela nieruchomości. I tym właśnie zajmuje się LondonMetric od kilku lat.
Powroty
LondonMetric Property nie jest jedyną spółką FTSE 100 z wysoką stopą dywidendy. Jednak działalność British Tobacco podupada, a zyski spółki Legal & General nie pokrywają jej zysków.
Żadna z tych sytuacji nie ma miejsca w przypadku LondonMetric, więc czy powinienem kupić go do swojego portfolio? Możesz być zaskoczony, gdy dowiesz się, że moja odpowiedź brzmi „nie”. Myślę, że gdzie indziej są lepsze możliwości.
Stopa dywidendy na poziomie 6,5% wydaje się dużo. Jest to jednak wynik poniżej długoterminowej średniorocznej stopy zwrotu FTSE 100, a indeks jako całość w 2025 r. zwrócił ponad 20%.
Myślę, że dla inwestorów poszukujących pasywnego dochodu w nadchodzących latach może to być świetna akcja do rozważenia. Ale choć może to dotyczyć mnie w przyszłości, obecnie nie jest to moją ambicją.
Wzloty i upadki
REIT często stoją przed wyzwaniami strukturalnymi, jeśli chodzi o wzrost, a LondonMetric nie jest wyjątkiem. Trudność wynika z konieczności podziału zysków pomiędzy akcjonariuszy.
Oznacza to, że możliwości ekspansji są zazwyczaj ograniczone. Chociaż więc uważam, że akcje mogą być doskonałym źródłem pasywnego dochodu, równanie całkowitego zwrotu wydaje mi się mniej atrakcyjne.
W tego typu biznesie nie ma nic złego i być może wrócę do tego później. Jednak na razie myślę, że są inne akcje, które lepiej pasują do mojego portfela.
