JPMorgan właśnie w dużym stopniu zresetował swój długoterminowy cel cenowy złota, utrzymując jednocześnie nienaruszoną hitową prognozę na poziomie 6300 dolarów do 2026 roku.
Bank podtrzymał swoją prognozę na koniec 2026 roku na poziomie 6300 dolarów za uncję. Jednak znacznie podniósł również swoją długoterminową prognozę cen złota o 15% do 4500 dolarów.
Najwyraźniej podnosząc długoterminową kotwicę JPMorgan mówi inwestorom, że pomimo niestabilności bazowa wycena złota w dalszym ciągu rośnie, nawet jeśli powróci zmienność.
Być może obecnie największym katalizatorem jasnożółtego metalu jest popyt strukturalny, kierowany obecnie przez banki centralne, co wskazuje na rosnącą „zmianę paradygmatu waluty rezerwowej”.
Aktywność cen złota w ostatnich dniach sugeruje, że chce ono uzyskać nową nogę wyżej, nawet z pewnymi nierównościami.
We wtorek, 24 lutego, cena złota na rynku kasowym osiągnęła najwyższy od trzech tygodni poziom 5 248,89 dolarów, po czym inwestorzy zaczęli realizować zyski, a dolar umocnił się, doprowadzając ceny do około 5 148 dolarów pod koniec dnia.
Następnie w środę 25 lutego cena złota wzrosła o prawie 1,1% do 5202 dolarów za uncję. Według Reutersa, w następstwie słabszego dolara, niepewności taryfowej i napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. To skutecznie utrzyma ofertę bezpiecznej przystani przy życiu i dobrze.
Srebro jednak stało się znacznie bardziej „kofeinowe” i w środę, 25 lutego, wzrosło o prawie 3,9%, do 90,73 dolarów za uncję, po tym jak poprzedniego dnia oscylowało wokół poziomu 87,87 dolarów.
W ciągu ostatnich kilku miesięcy inwestorzy-miliarderzy, tacy jak David Einhorn i Ray Dalio, również postrzegali złoto jako barometr zaufania.
Optymizm Einhorna wynika z tego, że banki centralne nie traktują już jasnożółtego metalu jako zakurzonego dywersyfikatora. Niedawno zaobserwowaliśmy poważną zmianę wiarygodności, a działania cenowe skutecznie wzmacniają tę narrację.
Dalio podniósł się o stopień lub dwa.
Wita złoto jako „najbezpieczniejszy pieniądz” na świecie, który jego zdaniem zmierza w stronę wyniszczającej „wojny kapitałowej”.
Dalio opowiadał się w Davos za przeznaczeniem co najmniej 5–15% na złoto, podkreślając zmieniający się porządek finansowy.
Mówiąc najprościej, złoto staje się bardziej strategicznym aktywem rezerwowym, a nie tylko zabezpieczeniem przed inflacją.
JPMorgan podniósł długoterminową cenę docelową cen złota w obliczu zmian oczekiwań makroekonomicznych i popytu.
Zdjęcie: Richard T. Nowitz z Getty Images
Najnowsze cele w zakresie złota innych dużych banków Wells Fargo Investment Institute (4 lutego 2026 r.): 6 100–6 300 USD/oz. do końca 2026 r.UBS (29 stycznia 2026 r.): podniesienie celów do 6200 USD/oz. na marzec, czerwiec i wrzesień 2026 r. i prognozuje 5900 USD/oz. do końca 2026 r. Deutsche Bank (26 stycznia 2026 r.): Prognozuje wzrost cen złota do 6000 dolarów za uncję. w 2026 r. Société Générale (26 stycznia 2026 r.): oczekuje 6 tys. dolarów za uncję. do końca 2026 r. Goldman Sachs (22 stycznia 2026 r.): Podniósł prognozę na koniec 2026 r. do 5400 USD/oz. (od 4900 dolarów). Morgan Stanley (23 stycznia 2026): byczy cel na poziomie 5700 USD/oz. za II półrocze 2026 r. Citi Research (13 stycznia 2026 r.): cena docelowa 0-3 miesięcy wzrosła do 5000 USD/oz.HSBC (8 stycznia 2026 r.): 4450 USD/oz. do końca 2026 r. Źródła: Reuters, Investing.com JPMorgan twierdzi, że strukturalna rewaluacja złota jeszcze się nie zakończyła
W centrum zwyżkowego poglądu JP Morgan na złoto znajdują się zakupy przez banki centralne.
Prognozy banku wskazują na aż 800 ton zakupów dokonanych przez sektor oficjalny w 2026 roku, uznając to za „ciągły i niewyczerpany” trend dywersyfikacji rezerw.
Zakupy netto od sektora urzędowego w 2025 r.: wyniosły 863,3 ton (21% mniej niż 1092,4 ton w 2024 r., ale nadal znacznie powyżej średniej z lat 2010-2021 wynoszącej 473 ton). Odbicie w IV kwartale 2025 r.: Zakupy netto wzrosły do 230 ton, co oznacza wzrost o 6% w porównaniu z 218 ton w trzecim kwartale, mimo że złoto w dalszym ciągu osiągało wielokrotne najwyższe poziomy w historii. Zamiar banku centralnego pozostaje mocny: według sondażu przeprowadzonego w czerwcu 2025 r. 76% spodziewa się, że błyszczący metal będzie stanowić znacznie większą część rezerw w ciągu pięciu lat, a 95% spodziewa się wzrostu rezerw złota w przyszłym roku. Źródła: Światowa Rada Złota, Reuters
W rezultacie bank podniósł swoją długoterminową prognozę, a wyższy dolny próg oznacza, że przyszłe korekty mogą osiągnąć poziomy wcześniej uważane za przesadzone.
Jednak srebro to inna historia.
Bez wsparcia ze strony banków centralnych JP Morgan jest znacznie bardziej ostrożny w krótkim terminie i ostrzega przed wyraźniejszym wstrząsem. Mimo to bank przewiduje znacznie wyższy średni dolny próg, wynoszący 75–80 dolarów za uncję.
Więcej złota:
Złoto i srebro rosną po rekordowym spadku pokazującym sygnał techniczny Srebro, spadek złota powoduje poważny reset zasobów górniczychJ.P. Morgan zmienia docelową cenę złota na 2026 rok
Co ciekawe, główny ekonomista Moody’s Mark Zandi, który alarmował o kruchości gospodarki, również zajmuje przeciwne stanowisko w sprawie metali szlachetnych.
Zandi powiedział CNBC, że jego zdaniem złoto i srebro mogą być bardziej podatne na ryzyko, niż obecnie zakładają inwestorzy.
Geopolityka wyraźnie może rozpalić ogień pod metalami, ale Zandi przyznaje nawet, że drugi atak Iranu mógłby przyspieszyć sytuację.
Duża część obecnego popytu wynika z dynamiki i jeśli zmienią się ogólne nastroje na rynku, narracja o „bezpiecznej przystani” może szybko się rozwikłać.
Przegląd wyników złota i srebraZłoto (zwroty w USD)Dziś: +0,85% (+43,69 USD)30 dni: +1,44% (+73,39 USD)6 miesięcy: +52,44% (+1774,44 USD)1 rok: +76,89% (+2242,26 USD)5 lat: +197,38% (+3423,75 USD)20 lata: +822,91% (+4599,42 USD) Źródło: GoldPrice.org Srebro (zwroty w USD)Dziś: +3,79% (+3,32 USD)30 dni: -17,57% (-18,66 USD)6 miesięcy: +126,95% (+48,95 USD)1 rok: +174,15% (+55,59 USD)5 lat: +227,99% (+60,83 USD) Źródło: GoldPrice.org
Powiązane: Jim Cramer ujawnia nieoczekiwane informacje na temat giełdy
