Kluczowe punkty JPMorgan przedstawia swoje najlepsze akcje AI w sezonie wyników, na czele z trzema znanymi faworytami. Pomimo zmienności rynku JPMorgan spodziewa się dużego popytu na sztuczną inteligencję i zaleca infrastrukturę bazową oraz wybieranie spółek o małej kapitalizacji. Oczekuje się, że wzrost liczby chipów będzie kontynuowany, ale presja na ceny pamięci może mieć wpływ na przyszły popyt na komputery stacjonarne i smartfony.
JPMorgan właśnie przetasował listę akcji AI, które zamierza kupić przed sezonem wyników, umieszczając Nvidię (NVDA), Broadcom (AVGO) i Micron (MU) na szczycie stosu.
Duży bank stwierdził, że oczekiwania na kolejny kwartał i kolejne kwartały pozostają w większości konstruktywne, pomimo rosnących wycen w sektorze sztucznej inteligencji.
Notatka pojawia się w czasie, gdy inwestorzy giełdowi będą leczyć rany spowodowane wtorkową wyprzedażą, podał Reuters, co spowodowało gwałtowny spadek głównych indeksów.
S&P 500: spadł o 2,06% do 6 796,86 Nasdaq Composite: spadł o 2,39% do 22 954,32 Dow Jones Industrial Average: spadł o 1,76% do 48 488,59
Dla perspektywy, przy całkowitej kapitalizacji rynkowej indeksu S&P 500 wynoszącej około 58,44 biliona dolarów, spadek o 2% oznacza, że wartość prawie 1,2 biliona dolarów zostaje utracona w ciągu zaledwie jednej sesji.
Jednak w środę 21 stycznia rynki ustabilizowały się, kiedy agencja Reuters podała, że S&P 500 wzrósł o 1,16%, Dow Jones zyskał 1,21%, a Nasdaq wzrósł o 1,18%, w miarę uspokojenia się wątpliwości związanych z cłami.
Jednak to działanie nie wystarczyło, aby naprawić szkody wyrządzone 20 stycznia. Pomimo odzyskania kapitalizacji rynkowej o 0,68 biliona dolarów, nadal brakuje ponad 0,5 biliona dolarów.
Odbicie ulgi pokazuje, że handel sztuczną inteligencją wciąż żyje, choć wyraźnie wkracza w bardziej selektywną fazę.
Jak wspomniałem w poprzednim artykule, JPMorgan przewiduje, że lata nadmiernych zysków zostaną zastąpione bardziej selektywną fazą.
To sprawia, że Twoja odnowiona lista akcji AI do kupienia jest jeszcze bardziej trafna, gdy zbliżamy się do kluczowego sezonu wyników, w którym stawka jest wysoka.
JPMorgan aktualizuje swoje wybory akcji AI, ponieważ Nvidia, Broadcom i Micron znajdują się w centrum uwagi inwestorów w sezonie wyników. — Źródło: Cho/Getty Images JPMorgan AI Chip Lista „Akcje do kupienia”.
Nvidia, Micron i Broadcom znajdują się na szczycie listy, a JPMorgan skłania się ku nazwom podstawowej infrastruktury AI i kilku wyróżniającym się spółkom o małej kapitalizacji.
Nvidia: zakotwicza handel sztuczną inteligencją, na czele którego stoi dominacja centrów danych i nieustanny popyt na hiperskalę Streszczenie: Oprogramowanie do projektowania o znaczeniu krytycznym, wyposażone w chipy AI, staje się coraz bardziej złożone
JPMorgan lubi także nazwy chipów AI o małej kapitalizacji:
Rozwiązania technologiczne MACOM: Sieć i gra RF powiązana z infrastrukturą sztucznej inteligencji Astera Labs: Nowsza łączność AI, która obecnie znajduje się na fali ekspansji centrów danych JP Morgan uważa, że rajd chipów nadal ma siłę
JPMorgan uważa, że wzrost cen półprzewodników nadal jest mocny, mimo że oczekiwania co do zysków są niebotycznie wysokie.
W nocie dla klientów analitycy pod przewodnictwem Harlana Sura przedstawili energiczny scenariusz, w którym dobra realizacja, solidny popyt i konstruktywne wskazówki utrzymają dynamikę w tym roku.
Wkraczamy w sezon wyników za IV kwartał 2025 r. (i szerzej za rok 2026) z oczekiwaniem, że w czwartym kwartale spółki osiągną wyniki zbliżone lub lepsze, a jednocześnie przedstawią konstruktywny komentarz na temat perspektyw na pierwszy kwartał i rok obrotowy 26, co pobudzi kontynuację trendu pozytywnych rewizji zysków, jaki widzieliśmy w ostatnich kwartałach, co z kolei naszym zdaniem zapewni wsparcie dla indeksów giełdowych, które będą osiągać lepsze wyniki do końca tego roku.
Analitycy JPMorgan
Sięgając głębiej, bank dostrzega „znaczną tendencję wzrostową” w obszarze akceleratorów sztucznej inteligencji, na czele której stoi oszałamiająca złożona roczna stopa wzrostu na poziomie 50%, poparta wydatkami przekraczającymi 200 miliardów dolarów w 2025 roku.
Optymizm wiąże się jednak z pewnymi zastrzeżeniami.
Chociaż popyt pozostaje wysoki, a zapasy niewielkie, JPMorgan ostrzega, że pod koniec tego roku nieustannie rosnące ceny pamięci będą w dalszym ciągu wywierać presję na popyt na komputery PC i smartfony.
Odkryłem to na własnej skórze, po niedawnym zakupie rozszerzenia pamięci PS5.
Przewaga AI Nvidii pozostaje „platformą”. Następne zyski: 25 lutego 2026 r. (czwarty kwartał finansowy 2026 r.)
Nvidia jest oczywistym wyborem na każdej liście akcji AI do kupienia.
Chociaż akcje spółki znalazły się pod presją krytyki ze strony światowego Michaela Burrysa i innych ekspertów z Wall Street, czynniki napędzające popyt na stos AI są bezprecedensowe.
Nvidia kontroluje obecnie od 80% do 90% rynku akceleratorów AI dzięki CUDA, oprogramowaniu sieciowemu i systemowemu, które skutecznie zamknęło swoich klientów w niezwykle lepkim ekosystemie.
Więcej Nvidii:
W swoim raporcie za trzeci kwartał Nvidia odnotowała rekordową sprzedaż na poziomie 57 miliardów dolarów i przychody z centrów danych na poziomie 51,2 miliarda dolarów, poparte zyskiem na akcję (EPS) w wysokości 1,30 dolara.
W tym momencie Nvidia jest wciąż w środku rozwoju Blackwella, gdzie zbieg czynników, w tym podaży, czasu dostaw i asortymentu, może skutecznie wpłynąć na wyniki.
W tym samym czasie ogłoszono ich kolejną platformę, Vera Rubin (system do montażu w szafie), która radykalnie obniży koszty tokenów wnioskowania w porównaniu z Blackwell i poprawi efektywność uczenia modeli AI.
Broadcom to „cichy kompozyt” sieci niestandardowych i sztucznej inteligencji. Następne wyniki: 4 marca 2026 r., po zamknięciu rynku (pierwszy kwartał fiskalny roku obrotowego 2026)
Broadcom nie jest firmą Nvidia i trafia na pierwsze strony gazet ze względu na swoje krzykliwe chipy.
Zamiast tego zajmuje się rurociągami zasilającymi ogromne systemy sztucznej inteligencji. Gigant technologiczny produkuje niestandardowe chipy dla hiperskalerów, dostarczając jednocześnie sprzęt sieciowy, który łączy grupy procesorów graficznych w celu funkcjonowania jako jeden system.
W obszarze niestandardowych chipów jest uważany za lidera, a szacunki sugerują, że dominuje od 55% do 60% tej niszy.
Jej najnowsze wyniki były spektakularne i odnotowały rekordową sprzedaż na poziomie 18 miliardów dolarów (wzrost o 28% rok do roku).
Dyrektor generalny Hock Tan podkreślił ogromny wpływ sprzedaży chipów AI (wzrost o 74% rok do roku), dzięki któremu ogólne przychody osiągnęły rekordowy poziom. Powiedział także inwestorom, że spodziewa się dalszego rozwoju sztucznej inteligencji, prognozując, że sprzedaż półprzewodników AI osiągnie w pierwszym kwartale 8,2 miliarda dolarów, a przychody w pierwszym kwartale wyniosą 19,1 miliarda dolarów.
Patrząc w przyszłość, Broadcom będzie nadal kombinować, skutecznie skalując chipy AI, broniąc marży.
Micron to historia pamięci AI oparta na kilofach i łopatach. Nadchodzące zyski: oczekiwane około 19 marca 2026 r. (drugi kwartał finansowy 2026 r.)
Oczywiste jest, że Micron był w głowie każdego inwestora, więc dlaczego nie? Tylko w ciągu ostatnich trzech miesięcy akcje spółki zyskały wspaniałe 77%.
Dynamika akcji spółki Micron wynika z podstawowego spadku podaży i popytu spowodowanego sztuczną inteligencją. Rozległe centra danych obsługujące sztuczną inteligencję stają się coraz większe i szybsze, a każde z nich wymaga znacznie więcej pamięci niż wcześniej. Skutecznie doprowadziło to do zresetowania w górę wymagań klientów dotyczących pamięci.
Niedobory są tak poważne, że według Micron w perspektywie średnioterminowej mogą zaspokoić jedynie od połowy do dwóch trzecich zapotrzebowania niektórych kluczowych klientów.
Dyrektor generalny Sanjay Mehrotra uważa, że napięcia nie da się rozwiązać z dnia na dzień.
Uważamy, że w dającej się przewidzieć przyszłości zagregowana podaż w branży będzie w dalszym ciągu znacznie niższa od popytu.
Przykład: w ostatnim kwartale Micron odnotował sprzedaż na poziomie 13,64 miliarda dolarów, a EPS obliczony według standardów non-GAAP wyniósł 4,78 dolarów, poparty rekordowymi wolnymi przepływami środków pieniężnych. W miarę upływu roku jasne jest, że wymagania dotyczące pamięci AI i cykl cenowy pozostaną podwyższone, zwiększając dźwignię operacyjną Micron.
O autorach
Moz (muzułmanin) Farooque to amerykański dziennikarz finansowy, analityk kryptowalut i akcji oraz redaktor-założyciel Undervalued Deep Insights. Specjalizuje się w głębokich analizach sztucznej inteligencji i nowych technologii, zakłócaczy pojazdów elektrycznych, gigantów technologicznych, rynków blockchain i kryptowalut oraz spółek z sektora rozrywki i mediów.
Celine jest autorką i redaktorką z ponad 20-letnim doświadczeniem, która omawiała różne wiadomości, artykuły, tematy akademickie/dochodzeniowe i prawne. W TheStreet.com Celine jest starszym redaktorem z doświadczeniem w handlu detalicznym, giełdzie, inwestowaniu, finansach osobistych, technologii, ekonomii i podróżach.
