Źródło obrazu: Getty Images
Brytyjscy budowniczowie domów jako branża mieli za sobą kilka trudnych lat ze względu na dłuższe utrzymywanie się wysokich stóp procentowych i słabą brytyjską gospodarkę. W sektorze widziałem jedną ze spółek z indeksu FTSE 250, która odniosła duży sukces w 2024 r. i jeszcze nie odzyskała równowagi. Jednakże biorąc pod uwagę moje perspektywy dla spółki, myślę, że może to być wyjątkowa okazja do dokonania niskich zakupów w tej chwili.
Trudny okres
Mówię o Vistry (LSE:VTY). Cena akcji mogła wzrosnąć o 30% w ciągu ostatniego roku, ale jest to nieco mylące w odniesieniu do tego, gdzie kształtują się akcje w dłuższej perspektywie. Cena spadła o ponad 50% w porównaniu z ceną z początku września 2024 r.
W czwartym kwartale 2024 r. i w 2025 r. spółka borykała się z problemami związanymi z licznymi ostrzeżeniami dotyczącymi zysków, przekroczeniami kosztów i pogarszającymi się oczekiwaniami dotyczącymi zysków. Jedno z największych rozczarowań miało miejsce pod koniec 2024 roku, kiedy firma ujawniła, że w przypadku kilku inwestycji w swoim Oddziale Południowym zaniżyła koszty budowy o około 10%. Oczekując, że spowoduje to zmniejszenie zysków o około 115 milionów funtów, znaczące uderzenie obniżyło jego wartość rynkową o około 1 miliard funtów. W ciągu zaledwie kilku dni akcje spółki spadły o 25%.
Od tego czasu nie udało się go odzyskać, ponieważ okazało się, że problemy z kosztami są większe, niż początkowo sądzono. Ponieważ przełożyło się to na niższe zyski w latach 2024 i 2025, logicznie rzecz biorąc inwestorzy obniżyli swoje oczekiwania co do wartości spółki, co spowodowało słabsze zachowanie jej akcji.
Punkt zwrotny
Myślę, że akcje oferują obecnie rzadką okazję do zakupu. Na początek rozważ wycenę. Wskaźnik ceny do księgowej wynosi obecnie 0,65. Poza początkiem ubiegłego roku, kiedy wynosił 0,58, jest to najniższy wskaźnik od dekady. Może to wskazywać na niedowartościowanie akcji.
Myślę też, że jesteśmy maksymalnym pesymizmem, jeśli chodzi o budowniczych domów. Ciężko mi sobie wyobrazić, że sytuacja może się znacznie pogorszyć. Z drugiej strony spodziewam się w tym roku kilku obniżek stóp procentowych. Jeśli w tym roku zobaczymy jeszcze trzy obniżki, obniżające stopę bazową do 3%, byłby to najniższy poziom od 2022 roku. Prawdopodobnie przełożyłoby się to na większy popyt na kredyty hipoteczne, biorąc pod uwagę bardziej przystępne ceny w ofercie.
Wreszcie, oczekuje się, że w tym roku silny impuls przyniesie wielomiliardowy program rządu brytyjskiego dotyczący mieszkalnictwa społecznego i niedrogiego. Ma na celu zwiększenie pojemności i oferowanie większej liczby powiązanych obiektów mieszkaniowych. W rezultacie Vistry ma dobrą pozycję, aby odnieść korzyści.
Ostateczny wynik
Jednym z zagrożeń jest to, że możemy zaobserwować dalsze opóźnienia, przekroczenia kosztów lub koszty gwarancji w przypadku poprzednich domów, co może negatywnie wpłynąć na rentowność. Biorąc jednak pod uwagę atrakcyjność akcji z różnych powodów, uważam, że inwestorzy powinni rozważyć tę spółkę.
