We wtorek i środę uruchomiono powódź nowych kryptowalutowych funduszy typu spot ETF, co oznacza, że inwestorzy rodzinni mogą teraz łatwiej inwestować w mniej znane kryptowaluty. Do tego tygodnia inwestorzy ci mogli kupować Bitcoin i Ethereum wyłącznie w formie funduszy ETF, a na podstawie początkowego popytu co najmniej jedna z nowych ofert miała świetny start.
Zgodnie z początkowym popytem, nową, gorącą ofertą jest ETF zapewniający ekspozycję na Solana, szóstą najpopularniejszą kryptowalutę. Według analityka Bloomberg Intelligence, Erica Balchunasa, fundusz ETF Bitwise Solana Stake (BSOL) miał najlepsze uruchomienie ETF w 2025 r. ze wszystkich klas aktywów. Popyt na inne nowe fundusze ETF zapewniające ekspozycję na Litecoin i Hederę był bardziej ograniczony.
Te nowe oferty są ważne, ponieważ chociaż giełdy kryptowalut, takie jak Coinbase, od dawna sprzedają te kryptowaluty, opakowania ETF oznaczają, że inwestorzy mogą zyskać ekspozycję na te aktywa w postaci akcji zakupionych za pośrednictwem dowolnego domu maklerskiego.
„Dla inwestorów jest to tak proste, jak w McDonald’s” – powiedział Balchunas w wywiadzie dla Fortune. „To tanie, łatwe i bezpieczne”.
Wprowadzenie na rynek tej najnowszej kolekcji funduszy ETF następuje prawie dwa lata po tym, jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd po raz pierwszy otworzyła drzwi dla funduszy kryptowalutowych w styczniu 2024 r. Wtedy agencja ostatecznie zatwierdziła ofertę Blackrock i innych dotyczącą sprzedaży funduszy ETF Bitcoin, po prawie dziesięcioletniej batalii prawnej toczonej przez branżę kryptowalut. Pierwsze ETF-y Ethereum zostały uruchomione w tym samym roku.
Teraz, wraz z wprowadzeniem funduszy ETF na bardziej mało znane kryptowaluty, inwestorzy będą mieli dostęp do jeszcze szerszej gamy aktywów cyfrowych.
W czwartek BSOL, fundusz Solana ETF wyemitowany przez firmę zarządzającą aktywami kryptograficznymi Bitwise, odnotował 46 milionów dolarów w trzecim dniu wolumenu obrotu. Dla porównania, fundusze ETF Canary Hedera i Litecoin zarobiły odpowiednio około 2,3 miliona dolarów i 500 000 dolarów trzeciego dnia.
„BSOL poradził sobie fenomenalnie dobrze” – powiedział dyrektor generalny Bitwise Hunter Horsley w wywiadzie dla Fortune. „I myślę, że było to związane z dużym popytem ze strony inwestorów”.
Inni emitenci, którzy mają zamiar wprowadzić na rynek fundusze ETF Solana i Hedera, to odpowiednio Grayscale i Canary. Wyścig o wprowadzenie nowych kryptowalutowych funduszy ETF jest konkurencyjny, ponieważ pionierzy są w stanie lepiej kultywować lojalność inwestorów i zdobywać przewagę nad konkurentami, którzy wolniej wchodzą na rynek.
„To jak cytat Ricky’ego Bobby’ego: «Jeśli nie jesteś pierwszy, jesteś ostatni»” – powiedział Balchunas. „W świecie ETF jest tego trochę. Dlatego tak spieszymy się z wejściem na rynek”.
Ciężko wygrana walka prawna
Poszukiwania kryptowalutowego ETF-u sięgają 2013 roku, kiedy bliźniacy Winklevoss – których prawna batalia z założycielem Meta Markiem Zuckerbergiem została spopularyzowana w filmie Social Network – zwrócili się o zgodę na spotowy ETF Bitcoin.
Spotowe fundusze ETF Bitcoina, które śledzą aktualną cenę popularnej kryptowaluty, stały się białym wielorybem dla branży. Jednak pod rządami wielu administracji SEC odrzuciła ich wnioski, powołując się na niedojrzałość rynku i potencjał manipulacji. W 2021 r. agencja zatwierdziła ETF typu futures na Bitcoin, ale nie fundusz spot.
W 2022 r. Grayscale, wybitny zarządzający aktywami kryptograficznymi, pozwał agencję za zezwolenie na fundusze oparte na kontraktach terminowych, ale nie na kasach. Grayscale wygrał sprawę w sierpniu 2023 r. W 2024 r. uruchomiono kilka spotowych funduszy ETF z rekordowym sukcesem. Należący do BlackRock fundusz iShares Bitcoin Trust (IBIT) pozyskał aktywa o wartości 70 miliardów dolarów szybciej niż jakikolwiek inny fundusz ETF. Rekordowy napływ środków odnotował także fundusz Ethereum (ETHA).
Pod administracją Trumpa śluzy dla kryptowalutowych ETF-ów typu spot otworzyły się po tym, jak w lipcu SEC zaktualizowała swoje wytyczne.
Wydaje się jednak, że niedawno uruchomione fundusze ETF dla Solany, Hedery i Litecoina korzystają z nowych wytycznych wydanych przez SEC na początku obecnego zawieszenia działalności rządu federalnego. Chociaż dokładne szczegóły techniczne uzasadniające umieszczenie na giełdzie nowych funduszy przez tych emitentów były dla Balchunasa niejasne, stwierdził on, że postępują oportunistycznie. „Ci emitenci są bardzo sprytni. Znaleźli w wytycznych opublikowanych przez SEC sformułowania dotyczące tego, co robić podczas zawieszenia działalności” – dodał.
Balchunas przewidział również, że XRP, piąta co do wielkości kryptowaluta, będzie kolejnym wprowadzonym na rynek kryptowalutowym funduszem ETF. „Gdybym miał postawić 1000 dolarów, powiedziałbym, że wystartuje kilka tygodni po powrocie rządu” – powiedział.
W nowym vodcaście Fortune Crypto Playbook najlepsi eksperci od kryptowalut z Fortune dekodują najważniejsze siły kształtujące dzisiejsze kryptowaluty. Obejrzyj lub posłuchaj teraz
