Pomysł, że halving Bitcoina działa według stałego czteroletniego harmonogramu, stał się jedną z najbardziej uproszczonych narracji na rynkach kryptowalut. Chociaż halving w dalszym ciągu ogranicza nową podaż, jego wpływ nie ogranicza się już do przewidywalnych ram czasowych lub jednolitych wyników. W miarę jak BTC staje się aktywem będącym przedmiotem obrotu na całym świecie, siły kształtujące jego zachowanie rynkowe rozszerzyły się poza to wydarzenie.
Jak narracja cyklu została nadmiernie uproszczona
W poście na X analityk znany jako Deg_ape ujawnił, że cykl halvingu Bitcoina nigdy nie był sztywnym czteroletnim zegarem. Cykl BTC zawsze składał się z przejść fazowych, zmian warunków płynności i zachowań rynkowych, ale nigdy nie polegał na kupowaniu co cztery lata i sprzedaży cztery lata później. Cykl ten w rzeczywistości odwzorowuje niedźwiedzie fazy makro, które rozszerzają się, kurczą, nakładają i rozciągają w oparciu o przepływy makro i pozycjonowanie.
Cykl czteroletni nadal istnieje, ale nie jest to proces liniowy. Deg_ape wyjaśnia, że halvingi BTC działają jak kotwica strukturalna, a nie gwarancja ceny. To dlatego szczyty rynkowe często pojawiają się później, niż większość się spodziewa, i dlatego bessa trwa dłużej, niż ludzie są w stanie tolerować. Próba pomiaru czasu cyklu rynkowego BTC bez zrozumienia, że dynamika faz może prowadzić do kosztownych błędów.
Kyle Chassé zwrócił uwagę, że Bitcoin spadł, a inwestorzy przestali patrzeć na drukarkę, co jest dużym błędem. Jest to najniebezpieczniejsza rozbieżność na rynku, ponieważ cena spadła, ale płynność jest pionowa. Gdy inwestorzy wpadli w panikę i sprzedali swoje obligacje, Departament Skarbu USA i Rezerwa Federalna po cichu zasiliły system około 130 miliardów dolarów nowej płynności.
To pokazuje, że płynność będzie kierować ceną, ale nie stanie się to natychmiast. Występuje duże opóźnienie, ponieważ najpierw rynek zaleje płynność, a następnie aktywa zmienią cenę. Jednak czerwona świeca na zielonym wykresie płynności nie jest kroplą, ale raczej błędną wyceną. Gdy drukarka krzyczy, wykres cen szepcze w dół.
Dlaczego posiadacze detaliczni kapitulują w historycznym tempie
Analityk kryptowalut znany jako OnChainCollege podkreślił, że posiadacze detaliczni znajdują się pod presją. Dane dotyczące sieci pokazują najgłębszy 30-dniowy spadek salda wśród portfeli detalicznych od 2018 r., poziom zwykle kojarzony z okresami skrajnego strachu i kapitulacji. Podczas gdy salda detaliczne gwałtownie spadają, grupy większych posiadaczy po cichu absorbują różnicę.
Nastroje rynkowe podzieliły się na dwie grupy o przeciwstawnych perspektywach: detalicznej, która reaguje na akcje cenowe, oraz większych posiadaczy, którzy reagują na strukturę, płynność i długoterminowe pozycjonowanie. Tymczasem wieloryby OG w dalszym ciągu zajmują się dystrybucją na tej hossie, ale wieloryby mega i uczestnicy instytucjonalni wkraczają jako nabywcy marginalni.
