Źródło obrazu: Getty Images
Od początku 2026 r. w moim ISA Stocks and Shares mam 24 różne firmy. Jednak obecnie największą pozycją ze znaczną marżą jest Shopify (NASDAQ:SHOP) nie dlatego, że zainwestowała więcej w ten biznes, ale dlatego, że osiągnęła znakomite wyniki.
Odkąd po raz pierwszy kupiłem jej akcje we wrześniu 2017 r., platforma e-commerce fintech zwiększyła swoją kapitalizację rynkową zaledwie o 2700%, i to nawet po spadku o 85% kilka lat temu.
Chociaż zmienność w 2022 r. była z pewnością nieprzyjemna, spółka bazowa i jej długoterminowy potencjał pozostały nienaruszone. Tak więc, podczas gdy wszyscy inni sprzedawali, ja byłem zajęty kupowaniem. Te nowsze inwestycje również przyniosły doskonałe zwroty w wysokości od 220% do 360% w ciągu mniej więcej ostatnich trzech lat.
Nie trzeba dodawać, że Shopify było dla mojego ISA doskonałym źródłem dochodów i ogromnym sukcesem rynkowym. Ale teraz pytanie brzmi: czy uda mu się zrobić to wszystko jeszcze raz?
Większy niewykorzystany potencjał wzrostu
Biorąc pod uwagę kapitalizację rynkową bliską 214 miliardów dolarów, nie spodziewam się w najbliższym czasie kolejnego wzrostu o 2700%. Nawet wzrost o 300% byłby dość trudnym wyczynem, ponieważ wymagałby od Shopify przekształcenia się w firmę o wartości około 850 miliardów dolarów.
Nie oznacza to jednak, że nie może w dalszym ciągu generować solidnych zysków w zakresie tworzenia bogactwa, przekraczających średnią roczną stopę zwrotu z amerykańskiej giełdy wynoszącą 10%.
Większość przepływów pieniężnych firmy pochodzi z pobierania niewielkich opłat transakcyjnych za każdy zakup dokonany za pośrednictwem strony internetowej obsługiwanej przez Shopify. W Stanach Zjednoczonych stanowi to około 30% wszystkich obecnych sklepów internetowych. Jednak w skali międzynarodowej liczba ta spada do około 10%, co ukazuje ogromny potencjał długoterminowego wzrostu.
Jeśli dodać do tego dwucyfrowe marże przepływów pieniężnych, nawet po szybkim skalowaniu operacji, firma stanie się samowystarczalną maszyną generującą środki pieniężne.
Co więcej, pieniądze te są ostatnio inwestowane w dostarczanie nowych narzędzi sztucznej inteligencji, które pomogą sprzedawcom zmniejszyć tarcia sprzedażowe i poprawić jakość obsługi klienta, co stanowi przewagę technologiczną, którą wielu konkurentów firmy stara się odtworzyć.
Zawsze istnieje ryzyko
Pomimo moich byczych prognoz, nawet ja muszę przyznać, że wycena Shopify jest zdecydowanie nieco naciągnięta przy współczynniku forward P/E na poziomie 88,5. W rzeczywistości ta skrajna wycena w połączeniu z jej dominacją na moim ISA Stocks and Shares jest powodem, dla którego obniżyłem swoją pozycję.
Rozległe, ponure przewidywania dotyczące recesji w USA okazują się trafne, a podstawowa baza klientów firmy może odnotować gwałtowny spadek aktywności zakupowej, co bezpośrednio wpłynie na znaczny strumień przychodów Shopify z opłat transakcyjnych.
Ale szkody mogą się jeszcze bardziej rozprzestrzenić. Chociaż mniejsza część firmy, Shopify, czyli opcja Kup teraz, zapłać później, może wzrosnąć, ponieważ konsumenci nie są w stanie nadążać za płatnościami w trudnych warunkach recesji.
Siła finansowa grupy oznacza, że Shopify jest dobrze przygotowane na cykliczne pogorszenie koniunktury. Ale przy tak wysokiej wycenie wydaje się, że rynek nie. A jeśli wydarzy się najgorsze, cena akcji Shopify może ponieść kolejny spadek w stylu 2022 roku.
Konkluzja: Choć pozostaję optymistą i zamierzam utrzymać swoje akcje, uważam, że inwestorzy powinni już dziś rozważyć znacznie lepsze i bardziej przystępne cenowo możliwości wzrostu w przypadku swoich akcji i akcji ISA.
