Według wysokiego rangą urzędnika Rezerwy Federalnej, zdolność amerykańskiej gospodarki do wyjścia z podwójnych wstrząsów inflacyjnych związanych z cłami i wojną z Iranem będzie kluczem do przyszłej polityki stóp procentowych, choć w tej chwili żadne z nich nie jest jasne.
Konieczne jest cierpliwe podejście do polityki pieniężnej, ponieważ urzędnicy Fed obserwują napływające dane w poszukiwaniu wskazówek dotyczących kierunku, w którym zmierza gospodarka, powiedziała 15 kwietnia prezes Fed w Cleveland, Beth Hammack.
Hammack, członek Federal Open Market Committee z prawem głosu, powiedział 15 kwietnia CNBC, że bank centralny powinien utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie w miarę rozwoju warunków.
„Trudno sobie wyobrazić, jak z perspektywy polityki pieniężnej mamy sobie poradzić z tymi wszystkimi kolejnymi wstrząsami podażowymi” – stwierdził.
„Normalnie lubi się patrzeć na tego typu szoki podażowe, ale kiedy pojawiają się w następstwie i tak wysokiej inflacji, może to nie być to samo, jak gdybyśmy weszli w ten okres z niską i stabilną inflacją” – dodał.
Zauważył również, że przed wojną istniało niepokojące ryzyko po stronie pracowniczej mandatu Fed, który wydawał się stabilizować na początku tego roku.
Hammack stwierdził, że na rynku pracy panuje „mniej więcej równowaga”, choć nazwał ją „dziwną równowagą”, biorąc pod uwagę niski poziom tworzenia miejsc pracy przy umiarkowanym wzroście podaży.
FOMC głosuje w sprawie stóp procentowych jeszcze w tym miesiącu
Prezydent Donald Trump podczas swojej drugiej administracji ostro skrytykował prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella za to, że w ciągu ostatnich 14 miesięcy nie obniżył stóp procentowych do 1% lub niżej.
Zaatakował Powella jako „kretyna” i obrzucił go innymi osobistymi i zawodowymi obelgami, w tym „Za późno” na Powella.
Więcej Rezerwy Federalnej:
JP Morgan odrzuca prognozę obniżek stóp procentowych Fed na 2026 rok
Stopa funduszy federalnych wynosi obecnie od 3,50% do 3,75%, po tym jak Federalna Komisja Otwartego Rynku utrzymała tę stopę na stałym poziomie po dwóch ostatnich posiedzeniach.
Jak informowałem, na ostatnich posiedzeniach w 2025 r. dokonał trzech obniżek stóp procentowych o ćwierć punktu.
Następne posiedzenie FOMC odbędzie się 29 kwietnia.
Narzędzie FedWatch należące do CME Group szacuje niemal 100% prawdopodobieństwo, że panel zagłosuje za utrzymaniem stóp procentowych na stabilnym poziomie.
Mediana podsumowania prognoz gospodarczych Fed z marca, czyli „wykres punktowy”, wzywa do pojedynczej obniżki stóp procentowych o ćwierć punktu w 2026 r. i dodatkowej obniżki o ćwierć punktu w 2027 r., zgodnie z prognozą z grudnia 2025 r.
Powell zauważył na marcowej konferencji prasowej FOMC, że obniżka stóp procentowych nie jest gwarantowana, zwłaszcza jeśli nie nastąpi przewidywany spadek inflacji.
Według CME Group z 15 kwietnia rynki wyceniały szansę na wypłatę w tym roku wynoszącą 1 do 3.
Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku za pośrednictwem FRED®
Fed stoi w obliczu ryzyka dla obu stron swojego mandatu
Jeszcze przed wybuchem wojny z Iranem Rezerwa Federalna stanęła przed dylematem wiążącym się z niepokojącym ryzykiem dla obu stron jej kadencji w Kongresie: stopą bezrobocia i utrzymującą się inflacją spowodowaną cłami.
Podwójny mandat Rezerwy Federalnej w Kongresie wymaga od niej zrównoważenia pełnego zatrudnienia i stabilności cen.
Niższe stopy procentowe sprzyjają zatrudnianiu, ale mogą napędzać inflację. Wyższe stawki obniżają ceny, ale mogą osłabić rynek pracy.
Te dwa cele często są ze sobą sprzeczne, działają w różnych ramach czasowych i wpływają na nie nieprzewidywalne wydarzenia globalne, takie jak pandemie i wojny.
Kilka firm z Wall Street twierdzi, że inflacja będzie w tym roku bliższa 3% niż cel Rezerwy Federalnej wynoszący 2%, co uderzy w dochody do dyspozycji i ograniczy zatrudnienie, jak podał Bloomberg 25 marca.
To zwrot w porównaniu z rokiem 2026, który miał być mocny, kiedy osłabł szok inflacyjny wywołany cłami prezydenta Donalda Trumpa i zaczęły obowiązywać bodźce w postaci obniżek podatków.
Główny ekonomista MFW Pierre-Olivier Gourinchas powiedział, że przedłużająca się wojna może wymusić bardziej agresywne zacieśnienie polityki pieniężnej przez banki centralne, nawet w przypadku osłabienia wzrostu gospodarczego.
„Rosnące ceny ropy i surowców mogą prowadzić do niezakotwiczonych oczekiwań inflacyjnych” – powiedział Reutersowi 14 kwietnia.
Bessent zachwyca się zaskakującym podejściem do obniżek stóp procentowych na zasadzie „poczekaj i zobacz”.
Sekretarz skarbu USA Scott Bessent, co zaskakujące dla administracji Trumpa, mówi, że mógłby zrozumieć, gdyby urzędnicy Rezerwy Federalnej zechcieli zaczekać na rozwój sytuacji gospodarczej związany z wojną w Iranie, zanim wznowią obniżki stóp procentowych.
Sekretarz dodał jednak, że jest całkiem pewien, że inflacja bazowa w USA będzie nadal spadać pomimo wojny, ponawiając swój apel do Rezerwy Federalnej o obniżenie stóp procentowych, o czym również poinformował 14 kwietnia Reuters.
Zaledwie dzień wcześniej Bessent powiedział, że amerykański bank centralny powinien „poczekać i zobaczyć”, zanim podejmie decyzję o obniżeniu stóp procentowych w związku z wojną w Iranie, powiedział Semafor.
„Czy uważam, że stawki powinny zostać obniżone? Z biegiem czasu. Myślę, że teraz musimy poczekać i zobaczyć” – powiedział Bessent na wydarzeniu Semafor. „Ale myślę, że kiedy weszliśmy w styczeń (i) wyszliśmy ze stycznia i lutego, gospodarka była bardzo silna”.
Powiązane: Trump nasila groźbę zwolnienia „niekompetentnego” prezesa Rezerwy Federalnej Powella
