Niedawny krach Bitcoina sprawił, że inwestorzy zmrużyli oczy i zadawali to samo bez ogródek pytanie: korekta czy awaria? Ceny gwałtownie spadły, ale niektórzy obserwatorzy rynku nadal postrzegają to jako głębokie wycofanie w ramach dłuższego trendu wzrostowego. Inni ostrzegają, że dane wskazują na coś zimniejszego.
Powiązane lektury
Spadek cen i konkretne dane
Według analizy CryptoQuant przeprowadzonej przez XWIN Research, Bitcoin spadł o około 46% z wysokiego poziomu blisko 126 000 dolarów i obecnie jest notowany na poziomie około 67 900 dolarów po pięciu kolejnych miesiącach strat.
Indeks Strachu i Chciwości wynosi 14, co oznacza Ekstremalny Strach. Ze sprawozdań wynika, że niedawno zrealizowane straty netto osiągnęły ponad 13 miliardów dolarów, co stanowi poziom odpowiadający najgorszym okresom kryzysu z 2022 r.
W 2024 r. wpływy o wartości około 10 miliardów dolarów pomogły podnieść kapitalizację rynkową. Następnie w 2025 r. w wyniku spadku ogólnej wartości rynku napłynęło ponad 300 miliardów dolarów. To dziwne połączenie dużego napływu kapitału i spadającej kapitalizacji rynkowej sugeruje, że presja na sprzedaż jest większa niż w przypadku nowych zakupów.
Jak rosnące ceny maskują cichą zmianę w strukturze Bitcoina
Przepływy kapitału a działania cenowe
Według doniesień najbardziej niewygodnym dla byków zjawiskiem są dane dotyczące przepływu kapitału. Pieniądze napłynęły, ale ich wartość spadła. Kto sprzedawał ten popyt? Duzi posiadacze, podmioty zajmujące się obrotem papierami wartościowymi lub podmioty zajmujące się złożonymi instrumentami pochodnymi mogli osiągać zyski lub zajmować pozycje.
Same dane nie identyfikują sprzedawcy, ale wzór jest sygnałem ostrzegawczym. Pomiary sieciowe ujawniają również spadek zrealizowanych zysków, mimo że ceny utrzymywały się znacznie powyżej poziomów z poprzedniej ery niedźwiedzia. Z biegiem czasu prowadzi to do osłabienia wewnętrznej siły rynku.
Sentymenty i echa historyczne
Niektórzy inwestorzy wskazują na lukę w pamięci: wysokie ceny nominalne sprawiają, że ból wydaje się lżejszy. Ludzie nie chcą ponownie przeżywać chaosu z 2022 r. Raporty mówią, że uruchomienie spotowych funduszy ETF i głębszy dostęp instytucjonalny zmieniły rurociągi rynkowe, co wielu osobom dodaje pewności.
Bitcoin kosztuje obecnie 67 918 dolarów. Wykres: TradingView
Jednak odczyty nastrojów w czasach skrajnego strachu często pojawiają się w pobliżu punktów kapitulacji. Warto pamiętać, że w 2022 r. zrealizowane straty osiągnęły szczyt na około pięć miesięcy przed najniższym poziomem rynku, co oznacza, że duże straty mogą na długo poprzedzać ostateczne dno.
Wzory techniczne i szerszy obraz
Bitcoin odnotował cztery kolejne miesiące strat i 41% spadek w tym odcinku, passę ostatnio widzianą w 2018 r., a nie w 2022 r. Ten wzór jest ważny, ponieważ podobne sekwencje prowadziły w przeszłości do przedłużających się recesji.
Powiązane lektury
Bitcoin na rozdrożu, gdy XWIN sygnalizuje pierwsze oznaki krypto zimy
Dla XWIN Research przesłanie jest proste: sama cena nie definiuje cyklu. Liczy się to, kto kupuje, kto sprzedaje i czy popyt może wchłonąć podaż bez zmniejszania wartości rynkowej.
W tej chwili ta równowaga wydaje się nadwyrężona. Dopóki napływy środków nie zaczną przekładać się na trwały wzrost kapitalizacji rynkowej, a realizowane straty znacząco się nie ochłodzą, spółka uważa, że do rynku należy podchodzić raczej z ostrożnością niż optymizmem. Zima może jeszcze nie w pełni nadeszła, ale z danych wynika, że temperatura wyraźnie spada.
Wyróżniony obraz z Unsplash, wykres z TradingView
