Źródło obrazu: Getty Images
Pod koniec tego miesiąca indeks FTSE 100 zyska nowe akcje bankowe, dołączając do HSBC, Lloyds, Barclays, NatWest i Standard Chartered w głównym brytyjskim indeksie. Jest to nagroda dla pożyczkodawcy za niesamowity wzrost ceny akcji o 877% w ciągu ostatnich pięciu lat.
W tym okresie dywidendy zwiększają całkowity zwrot znacznie powyżej 1000%!
Przyjrzyjmy się bliżej temu nowicjuszowi Footsie, aby przekonać się, czy warto rozważyć zakup.
Rakieta na londyńskiej giełdzie
Akcje, o których mowa, to Lion Finance Group (LSE:BGEO), dawniej Bank of Georgia. Za dwa tygodnie, gdy nastąpią ostatnie zmiany, wejdzie na giełdę FTSE 100. Dołączy do niej internetowa platforma handlowa IG Group, wycofają się linie lotnicze easyJet i Hikma Pharmaceuticals.
Co spowodowało ten niesamowity występ? Mówiąc najprościej, Lion Finance skorzystał na niezwykle silnej gruzińskiej gospodarce.
W latach 2021–2024 wzrost PKB wynosił średnio ponad 9% rocznie, do czego przyczyniły się napływy finansowe, niska inflacja, zwiększona konsumpcja, napływ wykwalifikowanych imigrantów uciekających przed wojną na Ukrainie, wzrost turystyki oraz położenie kraju jako centrum handlowego i logistycznego między Wschodem a Zachodem.
Bank w pełni wykorzystał te sprzyjające warunki, zwiększając zyski w pięcioletniej złożonej stopie rocznej wynoszącej około 50%. Dywidendy i skup akcji były obfite, co przyciągnęło więcej inwestorów do akcji.
Drugim czynnikiem szybkiego wzrostu było przejęcie Ameriabanku (wiodącego banku sąsiadującego z Armenią) w 2024 r.
Sprzedałem za szybko
Niestety, byłem już wcześniej właścicielem tych akcji, ale sprzedałem je pod koniec 2024 r., kiedy w Gruzji nabrała tempa po kontrowersyjnym wyniku wyborów w tym kraju. Wywołało to masowe protesty społeczne w całym kraju wśród oskarżeń o fałszowanie głosów. Sprawa wydawała się wówczas bardzo niepewna.
W obliczu wstrzymania wstąpienia kraju do Unii Europejskiej i sytuacji, w której rząd staje w obliczu międzynarodowej kontroli, obawiał się, że niepokoje polityczne mogą doprowadzić do ograniczenia bezpośrednich inwestycji zagranicznych i turystyki. Osobiście odłożyłem wówczas wizytę w Tbilisi.
Jednakże, choć logiczne, moje obawy ostatecznie okazały się niesłuszne. W ubiegłym roku gospodarka Gruzji wzrosła o 7,5%. I choć oznaczało to spowolnienie w porównaniu z poprzednimi latami, Gruzja pozostaje jedną z najszybciej rozwijających się gospodarek w Europie i na Kaukazie, podobnie jak Armenia.
Zysk netto Lion Finance w 2025 r. wzrósł o 21% do 2,2 miliarda GEL (około 600 milionów funtów), przy wyjątkowej średniej stopie zwrotu z kapitału własnego wynoszącej 28,4%. Liczba aktywnych użytkowników detalicznych usług cyfrowych miesięcznie wzrosła w Gruzji o 15%, osiągając ponad 1,8 miliona, w porównaniu z zaledwie 355 000 w 2019 r.
Tymczasem miesięczna liczba aktywnych użytkowników cyfrowych Ameriabanku wzrosła o 45,3% do 336 000, a jednostkowe zyski wzrosły o 23,6%.
Wartość w ofercie
Wyraźnie widać, że w ostatnich latach bank palił na wszystkie cylindry. Ale czy warto brać pod uwagę akcje spółki, gdy wchodzą one na giełdę FTSE 100? Myślę, że tak, pomimo wspomnianych wcześniej zagrożeń politycznych, które w każdej chwili mogą wybuchnąć pomiędzy prorosyjskimi i unijnymi frakcjami politycznymi.
Terminowy wskaźnik ceny do zysku wynosi zaledwie sześć, czyli znacznie poniżej średniej dla FTSE 100 i akcji innych banków. Jeśli połączyć to z bardzo dobrze zabezpieczoną stopą dywidendy na poziomie 3,5%, widzę tutaj dużą wartość do zaoferowania.
Należy zwrócić uwagę, że Międzynarodowy Fundusz Walutowy prognozuje wzrost PKB Gruzji w średnim okresie o 5%. Ponadto Armenia oferuje silny, długoterminowy rozwój bankowości cyfrowej. Obecnie penetracja cyfrowa Ameriabanku wynosi zaledwie około 11% całej populacji.
