Źródło obrazu: Getty Images
Dochód pasywny to pieniądze generowane przy niewielkim, ciągłym wysiłku, głównie, moim zdaniem, poprzez dywidendy z akcji. Dochód ten może być niezwykle potężny dla inwestorów, pomagając złagodzić zmienność rynku, zwiększyć zyski i zbudować długoterminową odporność finansową.
Jedną z firm, która wyróżnia się jako potencjalny kamień węgielny dla osób poszukujących dochodu pasywnego, jest British American Tobacco (LSE: BATS), ale dlaczego?
Niezmiennie wysokie plony
Atrakcyjność spółki zaczyna się od stopy dywidendy znacznie powyżej średniej FTSE 100. Tylko za lata 2020-2024 wypłaciła dywidendę odpowiednio w wysokości 210,4 p, 215,6 p, 217,8 p, 230,89 p i 235,52 p. Wygenerowały one w tych latach odpowiednio średnioroczne stopy zwrotu na poziomie 7,8%, 7,9%, 6,7%, 10,1% i 8,2%.
Obecna stopa dywidendy wynosi 5,5%, ale z czasem może rosnąć lub spadać.
W rzeczywistości analitycy przewidują, że dywidendy British American Tobacco wzrosną do 251,4 pensów w tym roku, 259,8 pensów w przyszłym i 272,2 pensów w 2028. Przyniosą one odpowiednio zwroty w wysokości 5,8%, 6% i 6,3%.
Ile dochodów z dywidend?
Jednym z zagrożeń dla przyszłych stóp dywidendy jest opóźnienie w przejściu na bezdymne substytuty nikotyny. Może to dać przewagę konkurentom stosującym tę samą strategię. Innym są bardziej rygorystyczne przepisy dotyczące wyrobów tytoniowych i nikotynowych, które mogą ograniczyć sprzedaż lub zwiększyć koszty przestrzegania przepisów.
Mimo to analitycy zgodnie prognozują, że zyski British American Tobacco będą rosły średnioterminowo średnio o 4% rocznie. I to właśnie ostatecznie napędza wzrost dywidend w czasie.
Zakładając oczekiwaną stopę zwrotu na poziomie 6,3%, mój udział w spółce o wartości 20 000 funtów wygeneruje 17 490 funtów po 10 latach i 111 734 funtów po 30 latach. Odzwierciedla to ponowne inwestowanie dywidend w akcje w celu wykorzystania możliwości łączenia dywidend.
Na tej podstawie wartość udziału wyniesie 135 725 funtów na koniec 30-letniego okresu. A to oznaczałoby roczny dochód z dywidendy w wysokości 8551 funtów!
Ceny akcji też rosną?
Kolejną częścią atrakcyjności British American Tobacco, jako spółki holdingowej o dochodzie pasywnym, jest jej potencjał do podnoszenia cen. Na te, podobnie jak dywidendy, wpływa również długoterminowy wzrost zysków. I w tym przypadku moim zdaniem cena akcji już wyraźnie odbiega od swojej „wartości godziwej”.
Analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) identyfikuje, gdzie należy handlować akcjami, prognozując przyszłe przepływy pieniężne i dyskontując je do chwili obecnej. Model DCF niektórych analityków jest bardziej konserwatywny niż mój, w zależności od zastosowanych zmiennych.
Jednak w oparciu o moje założenia DCF (w tym stopę dyskonta na poziomie 8,7%), akcje British American Tobacco są o 37% zaniżone przy ich obecnej cenie wynoszącej 43,13 funtów.
Oznacza to, że wartość godziwa akcji wynosi około 68,46 GBP, czyli jest znacznie wyższa niż obecnie notowana. A ponieważ w dłuższej perspektywie ceny aktywów mogą zmieniać się w kierunku wartości godziwej, sugeruje to potencjalnie świetną okazję do zakupów, którą warto rozważyć już dziś, jeśli założenia DCF się sprawdzą.
Moja wizja inwestycyjna
Wysoka wydajność firmy jest poparta latami konsekwentnych dystrybucji. Odzwierciedla to zespół zarządzający, dla którego od dawna priorytetem jest zwrot gotówki akcjonariuszom. Potwierdza to dalszy oczekiwany wzrost zysków, który z czasem powinien również sprowadzić wzrosty cen akcji do wartości godziwej.
W związku z tym wkrótce kupię kolejne akcje British American Tobacco. W ostatnich tygodniach moją uwagę przykuły także inne spółki o wysokich wynikach i mocno przecenione.
