Źródło obrazu: Getty Images
Chcę dodać do swojego portfela kolejne akcje spółki generującej dywidendę i szukam czegoś nieco innego.
Dlatego poszerzam swoją sieć i szukam innego sektora, funduszy inwestycyjnych na rynku nieruchomości lub REIT. Mogą być kuszące dla osób poszukujących dochodu, ponieważ aby zakwalifikować się jako REIT, firma musi wypłacić co najmniej 90% swoich kwalifikowanych zysków w postaci dywidend. Wzrost kapitału można uzupełnić, choć od pewnego czasu brakuje go. Czy to się wkrótce zmieni?
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej.
Walki giełdowe Landsec
Land Securities Group (LSE: LAND) to jeden z największych właścicieli i deweloperów nieruchomości komercyjnych w Wielkiej Brytanii, posiadający zdywersyfikowany portfel biur, centrów handlowych i obiektów handlowych. Na papierze spełnia wiele kryteriów. W praktyce cena akcji przez większą część ostatniej dekady borykała się z problemami. Po przekroczeniu 1000p około 10 lat temu, dziś cena jest bliższa 620p.
Prawdziwe szkody nastąpiły podczas pandemii, kiedy blokady zmiażdżyły ruch w handlu detalicznym, a praca z domu uderzyła w popyt na biura. Rosnąca inflacja i stopy procentowe zadały kolejny cios, podnosząc koszt kapitału, wpływając na zyski ze sprzedaży nieruchomości i pozostawiając konsumentów w poczuciu biedności.
Jednak pomimo tego bazowe dochody z czynszów utrzymują się na dość dobrym poziomie. Obłożenie utrzymuje się na stałym poziomie 97,7%, a przychody z czynszów wzrosły o 5,6% w ciągu sześciu miesięcy kończących się 30 września.
Zyski spadają w wyniku sprzedaży
To powiedziawszy, zyski spadły. Ostatni zysk przed opodatkowaniem spadł z 243 mln funtów do 98 mln funtów, głównie z powodu straty 67 mln funtów na sprzedaży nieruchomości o wartości 644 mln funtów, która przyniosła niewielki zwrot lub nie przyniosła go wcale. Zarząd przekształca obecnie portfel w kierunku aktywów wyższej jakości, ale oznacza to przetrwanie pewnych krótkoterminowych trudności.
Landsec rozwija się również w sektorze nieruchomości mieszkalnych. Sektor ten również boryka się z trudnościami, sądząc po wynikach firm zajmujących się budową domów, ale spadające stopy procentowe i stopy kredytów hipotecznych w połączeniu z chronicznym niedoborem mieszkań w Wielkiej Brytanii mogą poprawić perspektywy.
Nie tylko ja jestem nieco bardziej optymistyczny: w ciągu ostatniego roku akcje spółki wzrosły o 6,5%. Wygląda na to, że jest to wczesny etap potencjalnego ożywienia, ale akcje nadal wydają się mieć dobrą wartość. Wskaźnik ceny do zysku wynosi zaledwie 12,3, podczas gdy stosunek ceny do wartości księgowej wynosi skromne 0,7. Chociaż biorąc pod uwagę ostatnie notowania cen akcji, Landsec ma wiele powodów do skromności.
Inwestorzy będą również ostrożni co do zadłużenia netto wynoszącego 4,4 miliarda funtów, czyli nieco poniżej wartości rynkowej spółki wynoszącej 4,6 miliarda funtów.
Dywidendę trudniej zignorować, biorąc pod uwagę silną końcową rentowność na poziomie 6,5%. Cena akcji Landsec może wzrosnąć wraz z szerzej pojętą gospodarką, ale choć istnieje tu potencjalna wartość, trudno mi argumentować, że jest to rodzaj błędnej wyceny, która zdarza się tylko raz na pokolenie. Trzymam się moich akcji finansowych, które generują dochód.
