Jako obrońcy Komisji Papierów Wartościowych i Giełd możemy z pierwszej ręki zaświadczyć o obawach, jakich doświadczają nasi klienci, gdy informujemy ich, że otrzymaliśmy „Zawiadomienie Wells” z Wydziału Egzekucyjnego SEC. Zawiadomienie Wellsa, które służy jako cywilny odpowiednik pisma docelowego przed wielką ławą przysięgłych w sprawach karnych, informuje odbiorców, że Wydział jest gotowy zalecić pozew przeciwko komisarzom. Domniemani oskarżeni dowiadują się następnie, że mają tylko dwa tygodnie na złożenie pisemnej odpowiedzi na skargę, zwanej „wnioskiem Wellsa”, z którą komisarze mogą zapoznać się lub nie, oraz że ceną przedstawienia jest to, że pozwany jest zmuszony zaakceptować fakt, że samo oświadczenie może zostać wykorzystane przeciwko nim w każdym kolejnym postępowaniu. Jak dotąd nie ma prawie równych szans.
7 października 2025 r. prezes SEC Paul Atkins wygłosił przemówienie na 25. dorocznej konferencji AA Sommer Jr. na temat prawa korporacyjnego, papierów wartościowych i prawa finansowego. Przewodniczący Atkins wychwalał kluczową rolę procesu Wellsa oraz sposób, w jaki należy go postrzegać jako przedłużenie należytego procesu i podstawowych praw konstytucyjnych, które odgrywają integralną rolę w ochronie obywateli przed potężną agencją rządową, która może stać się „policją, prokuratorem, sędzią, ławą przysięgłych i katem w jednym”. Odwracając wieloletnią jednostronną dynamikę, przewodniczący Atkins obiecał bardziej otwarte dzielenie się faktami uzyskanymi w toku dochodzenia, zapewniając potencjalnym oskarżonym korporacyjnym i indywidualnym spotkania z wyższymi pracownikami SEC w celu omówienia wszelkich potencjalnych działań, podwajając czas na złożenie pisemnych wniosków i zachęcając, między innymi, do wczesnego wykorzystywania białych ksiąg do rozstrzygania sporów dotyczących faktów.
Cóż, proces
Jak wyjaśnił przewodniczący Atkins, proces Wellsa to mechanizm, za pomocą którego pracownicy organów wykonawczych powiadamiają potencjalnych pozwanych lub oskarżonych o wszelkich zarzutach oraz podstawie postawionych zarzutów, które Wydział zamierza zalecić Komisji. Potencjalni oskarżeni lub pozwani mają następnie możliwość przedstawienia Komisji stanowiska zwanego pismem Wellsa, w którym przedstawiają swoje stanowisko w przedmiocie dochodzenia. Jak zauważyła przewodnicząca, uwagi Wellsa dostarczają Komisji także innego i potencjalnie przekonującego spojrzenia na fakty i prawo związane z tą sprawą.
Pracownikom SEC nie zawsze udaje się wszystko dobrze za pierwszym razem, a jak opisał przewodniczący, proces Wellsa jest cennym narzędziem proceduralnym, które pomaga chronić przed błędami, skrajnymi teoriami prawnymi, dezinformacją, stronniczością i konfliktami interesów. Przewodniczący Atkins wyraził nadzieję, że SEC „dobrze sobie poradzi” i że celem SEC jest dotarcie do prawdy w tej sprawie, aby pociągnąć ludzi do odpowiedzialności, a nie bawić się w „wada”.
Otwórz pliki: dłużej
Mając to na uwadze, przewodniczący Atkins oczekuje, że pracownicy ds. zgodności, przekazując zawiadomienie spółce Wells, przekażą potencjalnym oskarżonym lub oskarżonym wystarczające informacje, aby zrozumieć potencjalne zarzuty i podstawę dowodową tych zarzutów, takie jak transkrypcje zeznań i kluczowe dokumenty. Prezydent Atkins odniósł się także do terminu prezentacji Wellsa, zauważając, że pracownicy muszą realistycznie podchodzić do terminów prezentacji. Potwierdził, że w przyszłości pracownicy dadzą potencjalnym oskarżonym lub oskarżonym co najmniej cztery tygodnie na złożenie wniosków Wells.
Spotkania z personelem
Ponadto przewodniczący Atkins zauważył, że na wniosek złożony w odpowiednim czasie wyżsi urzędnicy organów ścigania spotkają się z obrońcami przed przedstawieniem zalecenia Komisji. Przewodniczący Atkins odniósł się również do procesu „białej księgi” jako innego sposobu rozwiania wątpliwości dotyczących kwestii faktycznych lub prawnych w dochodzeniu, szczególnie w przypadkach, gdy potencjalny pozwany lub pozwany czuje się zmuszony do publicznego ujawnienia zawiadomienia Wells lub zaoszczędzenia na kosztach złożenia wniosku Wells.
Skoncentruj się na niewłaściwych działaniach i szkodach dla inwestorów, a nie na naruszeniach technicznych
Przewodniczący Atkins zauważył, że program SEC dotyczący egzekwowania prawa stanowi wykonywanie władzy rządowej, które musi być łagodzone poprzez sprawiedliwy proces, zdrowy osąd, uczciwość i prawość. Oczekuje się, że w przyszłości SEC będzie zajmowała się sprawami dotyczącymi rzeczywistej krzywdy i wykroczeń oraz inaczej postrzegała przypadki łagodnych lub niewinnych działań.
Uniknąć dalszych szkód dla akcjonariuszy
Przewodniczący Atkins zauważył, że procesy powinny zapewniać dążenie SEC do nałożenia sankcji i innych środków zaradczych odpowiednio dostosowanych do danego niewłaściwego postępowania, w granicach prawnych i bez zwiększania szkody dla akcjonariuszy.
Wniosek
Jak wie każdy doświadczony dyrektor lub prawnik, nawet plotka, że firma lub urzędnik wyższego szczebla otrzymał zawiadomienie od Wells, wystarczy, aby spowodować spadek ceny akcji, dlatego niezwykle ważne jest, aby obrona zrobiła wszystko, co możliwe, aby przekonać personel i Komisję, że nie ma podstaw do podjęcia żadnych działań, zanim sprawa stanie się publiczna. W związku ze zmianami prezydenta Atkinsa obrońca musi wziąć pod uwagę następujące kwestie:
Otwarcie konsultuj się z personelem w sprawie faktów i rozważ sporządzenie „białej księgi” na początku dochodzenia, aby pomóc w osiągnięciu wspólnego zrozumienia kluczowych faktów i podjąć próbę zamknięcia spraw, które w najlepszym wypadku stanowią marginalne naruszenia techniczne. Poproś o przejrzenie akt dochodzenia, aby lepiej edukować swoją obronę. Poproś o spotkanie z personelem wyższego szczebla przed wydaniem zawiadomienia Wells. Prosimy o podanie odpowiedniego czasu (co najmniej 4 tygodnie) na przygotowanie prezentacji Wells.
W swoich uwagach przewodniczący Atkins w dalszym ciągu odnotowywał zmianę w stosunku do niektórych praktyk poprzedniej administracji i położenie nacisku na wydział ds. egzekwowania prawa, który egzekwuje federalne przepisy dotyczące papierów wartościowych w sposób uczciwy i przejrzysty. Prezydent właśnie zapewnił obronie nowe, ważne narzędzia, dzięki którym stanie się ona silniejszym i skuteczniejszym orędownikiem; Teraz nadszedł czas, aby z nich skorzystać.
Opinie wyrażane w komentarzach Fortune.com są wyłącznie poglądami ich autorów i niekoniecznie odzwierciedlają opinie i przekonania Fortune.
