Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Greggs (LSE: GRG) ostatnio spadły. W ciągu ostatnich 15 miesięcy spadły o około 50%. Czy zatem mogą one stanowić ważny zwrot w roku 2026? Rzućmy okiem na ustawienia.
Solidny biznes
Greggs to porządny biznes. Na początek ma bardzo silną markę. Wszyscy znają tę firmę oferującą dania na wynos. Ogólnie rzecz biorąc, konsumenci mu ufają i uważają to za dobrą opcję.
Sprzedawca jest również dość dochodowy. Zazwyczaj zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) wynosi około 20%, co oznacza, że jest znacznie bardziej rentowny niż przeciętny biznes w Wielkiej Brytanii.
Biorąc pod uwagę tak wysoki zwrot z kapitału, spółka ma siłę finansową, aby w przeszłości otwierać kolejne sklepy. Innymi słowy, był w stanie ponownie zainwestować swoje zyski w napędzanie wzrostu.
W wyniku tej złożonej strategii firma osiągnęła solidne wyniki w zakresie wzrostu. Na przykład w latach 2014–2024 dochód netto wzrósł z 38 mln funtów do 153 mln funtów.
Patrząc w przyszłość, Greggs planuje otworzyć więcej sklepów. W tym roku jego celem jest 120 nowych otwarć (na koniec 2025 r. było ich 2739).
Akcje wyglądają tanio.
Obecnie akcje Greggsa wyglądają dość tanio z punktu widzenia wyceny. Obecnie stosunek ceny do zysku (P/E) wynosi tutaj około 13, co stanowi stosunkowo niski mnożnik zysków w przypadku firmy wysokiej jakości. Ale są przyczyny niskiej wielokrotności. Po pierwsze, ostatnie wyniki Greggsa były dość słabe.
W związku z niskim poziomem wydatków konsumenckich, zmianami nawyków żywieniowych (w związku z lekami odchudzającymi GLP-1) i wyższymi kosztami, firma wydała serię ostrzeżeń dotyczących zysków. To przełożyło się na obniżkę ratingu akcji.
Należy zauważyć, że na początku tego miesiąca spółka poinformowała inwestorów, że zyski za 2026 r. prawdopodobnie pozostaną na niezmienionym poziomie rok do roku (co spowoduje spadek ceny akcji o około 7%). Za rozczarowujące perspektywy obwinia niskie zaufanie konsumentów, a także koszty związane z łańcuchem dostaw.
Długoterminowy potencjał?
Czy w dłuższej perspektywie jest miejsce na poprawę wyników i odbicie cen akcji? Myślę, że tak. Niższe stopy procentowe w Wielkiej Brytanii mogą uwolnić dochód do dyspozycji. Tymczasem ulepszenia menu (na przykład większy nacisk na białko) mogą pomóc zwiększyć atrakcyjność oferty.
To powiedziawszy, nie jestem przekonany, czy teraz jest najlepszy czas na rozważenie zakupu tutaj. Powodem jest to, że „krótkie oprocentowanie” akcji jest niezwykle wysokie. Oznacza to, że wiele instytucji finansowych obstawia, że akcje stąd spadną.
Oczywiście instytucje te przewidują dalsze osłabienie cen akcji w przyszłości (spodziewając się słabszych aktualizacji notowań w całym 2026 r.).
Większe możliwości na rynku?
Zwrócę uwagę na to, że krótka sprzedający (ci, którzy obstawiają, że akcje spadną) nie zawsze mają rację. Ale często to robią, ponieważ zwykle przeprowadzają wiele badań.
Osobiście w przeszłości irytowało mnie silne zwarcie na akcjach. Więc na razie będę się trzymać z daleka od akcji Greggsa. Moim zdaniem są lepsze akcje, które warto rozważyć.
