„W XX wieku i przez większą część historii ludzkości wszystko (holdingi) działało” – powiedział Das, założyciel holdingu Titan Holdings zajmującego się sztuczną inteligencją. „W ten sposób umożliwiono funkcjonowanie kolei w połączeniu z innymi rodzajami sąsiednich gałęzi przemysłu”. Choć dziś istnieją konglomeraty tego typu (jak Koch Industries czy Danaher), to niekoniecznie powstają nowe – dodaje Das.
Niezależnie od tego, co ktoś myśli o Kochu czy „baronach rabusiach”, zdałem sobie sprawę, że Das ma rację: wśród tysięcy propozycji, które otrzymałem, nie wiem, czy ktoś kiedykolwiek podszedł do mnie i powiedział „oto mój nowy holding”. Jednakże spółka holdingowa (struktura biznesowa, której celem jest posiadanie udziałów w innych spółkach) to model o chlubnej historii, zapoczątkowany w XIX wieku przez Johna D. Rockefellera i, jak sądzę, udoskonalony w czasach współczesnych przez Berkshire Hathaway Warrena Buffetta. Jest to w szczególności model, który można powiązać z kapitałem wysokiego ryzyka, ale nie jest on od niego nieodłącznie zależny.
Istnieją holdingi technologiczne (na przykład Alphabet) i Das uważa, że holding może działać szczególnie w obszarze sztucznej inteligencji, gdzie przydatne może być transfer pomysłów i wiedzy między domenami. Das wskazuje na jeden przykład: zauważa, że doświadczenie produkcyjne Tesli pomogło xAI Elona Muska w budowie centrów danych.
W 2014 r. Das założył Titan Holdings, którego celem było skupienie się na zastosowaniu sztucznej inteligencji w takich branżach, jak opieka zdrowotna i finanse. Od tego czasu Das, były doktorant w Cambridge zajmujący się sztuczną inteligencją, który zrezygnował, aby założyć Titan, założył kilka działających firm, w tym firmę Dascena zajmującą się badaniami nad interwencjami w zakresie chorób (przejętą przez CirrusDx w 2022 r.) i start-up zajmujący się opieką nad osobami autystycznymi Forta Health (który zebrał 55 mln dolarów w ramach serii A prowadzonej przez Insight Partners w 2024 r.).
„Robimy tę zamierzoną strukturę” – powiedział Das. „To nie jest fundusz wysokiego ryzyka, prawda? Nie mamy żadnych płyt LP. Nasza własna spółka portfelowa jest w całości finansowana przez nasze wyjścia. Nie pozyskujemy kapitału zewnętrznego dla spółki portfelowej, a czasami pozyskujemy kapitał dla naszych spółek operacyjnych. To nie jest studio typu venture, które może mieć 30 lub 40 spółek. W tej chwili mamy pięć działających spółek”.
Ta liczba pięciu działających firm obejmuje coś nowego: Das i Titan uruchomiły niedawno Tala Health, skupiającą się na budowaniu platformy AI dla agentów dla opieki zdrowotnej. Tala zebrała rundę zalążkową o wartości 100 milionów dolarów, prowadzoną przez Sofreh Capital z siedzibą w Miami, w której uczestniczy dr P. Roy Vagelos, były prezes i dyrektor generalny firmy Merck.
„Zamożni ludzie od dawna mogą sobie pozwolić na leki concierge” – powiedział Das. „Uważamy, że tego rodzaju domowa opieka concierge będzie docierać do coraz większej liczby osób”.
Tala, która zapewnia platformę agentów AI, która według niej może poprawić opiekę nad pacjentem, zostanie udostępniona lekarzom w przyszłym roku. Firma twierdzi, że ma umowy z trzema dużymi amerykańskimi ubezpieczycielami zdrowotnymi i odmawia ujawnienia nazw.
Uczciwe ostrzeżenie dla potencjalnych zalotników: firma Rockefeller’s Standard Oil została rozwiązana w 1911 r. w wyniku ofensywy antymonopolowej. Das uważa jednak, że model holdingowy ma duży potencjał.
„Podejrzewam, że gdyby więcej tych holdingów odniosło sukces (technologiczny)” – powiedział Das – „nastąpiłoby wiele zmiany gustów. Jeśli powstanie więcej takich holdingów, myślę, że więcej osób je założy”.
Do zobaczenia jutro,
Oferty ryzyka
– Liquid, nowojorska aplikacja mobilna do handlu finansowego, zebrała rundę zalążkową o wartości 7,6 miliona dolarów. Paradigm prowadził rundę w towarzystwie General Catalyst.
– Helex, nowojorska firma biotechnologiczna zajmująca się chorobami nerek, zebrała 3,5 miliona dolarów w ramach finansowania zalążkowego. Rundę prowadził Pi Ventures z udziałem Bluehill Capital, SOSV i innych.
– Octonomy, firma zajmująca się sztuczną inteligencją z siedzibą w Kolonii w Niemczech, skupiająca się na złożonych przedsiębiorstwach, zebrała 20 milionów dolarów w ramach finansowania zalążkowego. Rundę prowadził Macquarie Capital Venture Capital z udziałem Capnamic, NRW.Bank i TechVision Fund.
Kapitał prywatny
– Firma Valence Surface Technologies, wspierana przez ATL Partners, przejęła Foresight Finishing, dostawcę obróbki powierzchni metali szlachetnych z siedzibą w Tempe w Arizonie. Warunki finansowe nie zostały ujawnione.
To jest internetowa wersja Term Sheet, codziennego biuletynu na temat największych transakcji i zawieranych transakcji w funduszach venture capital i private equity. Zarejestruj się za darmo.
