Źródło obrazu: Getty Images
Długo cierpiący inwestorzy Lloyds Banking Group (LSE: LLOY) mieli powody do radości w 2025 r., gdy cena akcji wzrosła o prawie 80%. Zbliżamy się do końca roku, a akcje spółki oscylują wokół poziomu 1 funta.
Ale czego powinniśmy się spodziewać w 2026 roku? Czy rajd już się zakończył, czy w nadchodzących miesiącach możemy spodziewać się jeszcze więcej? Pozostaję optymistą i chcę przedstawić trzy powody.
Prognozy
Lloyds ma za sobą kilka trudnych lat pod względem zysków, kiedy zysk na akcję (EPS) spadnie w 2024 r. Analitycy spodziewają się jednak, że cały rok 2025 przyniesie umiarkowany wzrost zysku na akcję, po którym nastąpi znaczne przyspieszenie od 2026 r. Łącznie prognozy wskazują, że zysk na akcję wzrośnie o 80% w latach 2024–2027.
W tym roku oczekiwana jest stopa dywidendy na poziomie 3,4%, co nie jest zbyt dobrym wynikiem. Brokerzy spodziewają się jednak wzrostu o 4,9% do 2027 r. To wynik daleki od największego na indeksie FTSE 100, ale zdecydowanie progresywny.
Sama firma również napawa optymizmem, a dyrektor generalny Charlie Nunn mówił o „pewności co do naszych wyników w tym roku i naszych prognoz na rok 2026” w trzecim kwartale.
Wycena
Te optymistyczne prognozy z pewnością zwiększą zaufanie, choć obecna cena akcji Lloydsa lekko podnosi wycenę. Jaka jest uczciwa wycena banku w stosunku ceny do zysku (P/E) w dzisiejszym trudnym klimacie gospodarczym? Trudno powiedzieć, ale myślę, że ryzyko oznacza, że w idealnym przypadku widzielibyśmy niewielki margines bezpieczeństwa w porównaniu ze średnią FTSE 100.
I nie sądzę, żebyśmy to osiągnęli, biorąc pod uwagę, że Lloyds ma wskaźnik P/E w 2025 r. na poziomie 14,5. Jeśli jednak te prognozy okażą się trafne (co zdecydowanie nie jest pewne), przy obecnym kursie akcji powinniśmy spodziewać się ich spadku do około 8,5 do 2027 roku.
Dla mnie pokazuje to, że akcje Lloyds mają dobrą wartość w długim terminie, ale blisko pełnej wartości w krótkim okresie. Analitycy miejscy wydają się podzielać mój długoterminowy pogląd, stwierdzając solidny konsensus Kupuj w sprawie akcji.
Zakwaterowanie
Wreszcie widzę rosnące oznaki wskazujące, że brytyjscy budowniczowie domów mogą być gotowi na odrodzenie. Długoterminowy popyt nadal istnieje, a kraj w dalszym ciągu boryka się z poważnym niedoborem mieszkań. Wysokie stopy procentowe powstrzymują jednak wielu potencjalnych nabywców od podjęcia tej decyzji.
Bank Anglii obniżył w grudniu stopę bazową do 3,75%. To dobrze, ale wciąż wysoko. Bank zasugerował także, że podjęcie decyzji o przyszłych obniżkach stóp procentowych może być trudniejsze. Mimo to jest to właściwy kierunek. Wszelkie dalsze postępy w 2026 r. mogą zwiększyć zaufanie do kredytodawców hipotecznych, przy czym Lloyds jest największym przedsiębiorstwem w Wielkiej Brytanii.
Dalsze obniżki stóp procentowych powinny wywrzeć presję na marże odsetkowe Lloyds, co może obniżyć cenę akcji. I to jest obawa. Ale w moim przypadku szala przechyla się na korzyść Lloydsa.
Werdykt?
Czy inwestorzy powinni rozważyć akcje Lloyds w 2026 r.? Przy obecnej cenie powiedziałbym ostrożnie „tak”, chociaż myślę, że widzę opcje o lepszej wartości. Dla mnie Lloyds to solidna pozycja i poczekam, zobaczę, jak zacznie się rok, zanim pomyślę o zakupie kolejnych.
