Źródło obrazu: Getty Images
Moje ulubione akcje o wartości FTSE 100 były kiedyś jednymi z najbardziej nudnych. Postrzegałem to jako cnotę. Rosła stale, z roku na rok zwiększając dywidendy, a z biegiem czasu całkowity zwrot stał się czymś wyjątkowym.
Twoje imię? Międzynarodowa grupa dystrybucyjna Bunzl (LSE: BNZL). Postrzegałem go jako klasycznego, niedocenianego bohatera, zakasującego rękawy i spokojnie podejmującego się niechlujnego zadania budowania biznesu i tworzenia długoterminowego bogactwa dla inwestorów.
Bunzl sprzedaje artykuły codziennego użytku, bez których nie może obejść się żadna firma, od środków czystości po jednorazowe kubki do kawy i gumowe rękawiczki. Jak mówiłem, to jest nudne. Ale nie było nic nudnego w jej agresywnej strategii przejęć, polegającej na przechwytywaniu rywali na całym świecie i umacnianiu ich w celu zwiększenia zysków.
Walki cenowe akcji Bunzl
Nie tylko on podziwiał dyskretny urok Bunzla. W 2018 r. platforma inwestycyjna AJ Bell wyróżniła ją jako bohatera dywidendy FTSE 100, zapewniając łączny zwrot na poziomie 339% w ciągu dekady.
Może poszczycić się także wyjątkowym rekordem w zakresie dywidend, zwiększając wypłaty co roku od ponad trzech dekad. W ciągu ostatnich pięciu lat rosły one w imponującym średniorocznym tempie 7,48%.
I nagle Bunzl przestał być nudny, i to nie w dobrym tego słowa znaczeniu. 16 kwietnia akcje spółki spadły o 25% po szokującym ostrzeżeniu o zyskach i zawieszeniu skupu akcji własnych. Sprzedaż ucierpiała z powodu ceł w USA i utraty głównego klienta.
Na własnej skórze nauczyłem się spieszyć po ostrzeżeniach o zyskach. Akcje mogą wyglądać na tańsze, ale opad jest powszechny, co odkryłem w przypadku Diageo i JD Sports Fashion.
Więc się powstrzymałem i okazało się, że było to rozsądne. W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje spółki spadły o 38% i nie widać jeszcze oznak ożywienia. Nie spieszyłem się i kupiłem Bunzl w trzech różnych sosach. Dziś akcje ponownie spadły.
Myśliwiec FTSE 100
Dziś rano Bunzl powiedział, że zgodnie z prognozami oczekuje się, że całoroczne przychody wzrosną od 2% do 3% przy stałych kursach wymiany. Nie brzmi to katastrofalnie, jednak akcje szybko spadły o kolejne 6,5%, podczas gdy FTSE 100 wzrósł o 1,3%.
I to mi odpowiada. Historie powrotu do zdrowia wymagają czasu, dlatego stopniowo buduję swoją pozycję. Rynek amerykański pozostaje niestabilny, a kontekst globalny nie napawa optymizmem. Wszelkie dalsze błędy mogą spowodować jeszcze większe spadki cen akcji.
Bunzl wydaje się być świetną wartością ze wskaźnikiem P/E na poziomie 11,43 i solidną końcową rentownością na poziomie 3,43%. Łowcy okazji już się pojawili. Akcje odrobiły część dzisiejszych strat i obecnie spadły jedynie o 2,88%.
Nadal uważam, że warto je rozważyć, o ile inwestorzy patrzą długoterminowo. Tak zawsze jest w przypadku takich poobijanych meczów rekonwalescencji. Bunzl powinien w końcu wyzdrowieć. Inwestorzy potrzebują jednak wysokiego progu nudy.
