Louis Navellier widział wiele, odkąd zaczął poruszać się po giełdzie w latach 80. Navellier, założyciel Navellier & Associates, firmy zarządzającej aktywami o wartości około 1 miliarda dolarów, zarządzał pieniędzmi podczas kryzysu oszczędnościowo-kredytowego w latach 80. i wczesnych 90., wzlotu i upadku Internetu, Wielkiej Recesji, pandemii Covida i bessy w 2022 r.
Przez lata wyciągnął cenne wnioski na temat przyczyn wzrostu i spadku akcji, co słusznie napawało go optymizmem w 2025 r., podczas gdy inni martwili się cłami, geopolityką i zamkniętą Rezerwą Federalną.
Według Yale Budget Lab, efektywne stawki celne wzrosły do 16,8% z 2,4% w styczniu, najwyższego poziomu od 1935 r., co przyczyniło się do gwałtownego wzrostu inflacji. Tymczasem na Bliskim Wschodzie nasiliły się napięcia, mimo że wojna na Ukrainie się przeciągała. Podwójna mandat Fed trzymał go na uboczu przez całe lato, zanim prezes Powell ostatecznie obniżył stopy procentowe na trzech kolejnych posiedzeniach FOMC we wrześniu, październiku i grudniu z powodu utraty miejsc pracy.
Krótko mówiąc, było się o co martwić. Mimo to Navellier pozostał niewzruszony tym wszystkim, wierząc, że cła i problemy inflacyjne okażą się tymczasowe, otwierając drogę do korzystnych dla zysków obniżek stóp procentowych, wyższego PKB i wzrostów cen akcji.
Perspektywy rynkowe Navelliera na rok 2026 są podobnie optymistyczne. Prognoza weterana z Wall Street przewiduje kolejny rok dwucyfrowych zwrotów.
Po trzech latach z rzędu dwucyfrowych wzrostów Louis Navellier z Wall Street ma optymistyczne prognozy na rok 2026.
Reutera
Weteran zarządzający funduszami dzieli się prognozą na 2026 rok
Optymizm Navelliera ostro kontrastuje z obawami rynku bessy, że amerykańskiej gospodarce grozi stagflacja – okres powolnego wzrostu i wyższych cen lub, co gorsza, nieuchronna recesja.
Według raportu Biura Statystyk Pracy stopa bezrobocia wzrosła do 4,6% z najniższego poziomu 3,4% w 2023 r. Według Challenger, Gray and Christmas liczba zwolnień do listopada przekroczyła 1,1 miliona, co oznacza wzrost o 54% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Navellier uważa jednak, że Rezerwa Federalna może nadal zrobić krok naprzód, wspierając wzrost PKB, rynek pracy i ceny akcji.
Więcej Wall Street:
Goldman Sachs wydaje pilne prognozy dotyczące giełdy na rok 2026 Analityk, który stworzył Bull Run w 2023 r., wyznacza cel S&P 500 na 2026 r. Długoletni zarządzający funduszem wysyła mocny komunikat w sprawie wskaźników P/E Prawie 24-godzinny plan handlowy Nasdaq wywołuje reakcję na Wall Street Ceny docelowe wszystkich czołowych analityków na S&P 500 na 2026 r.
„Nie ma powodu, aby Rezerwa Federalna miała pozostać restrykcyjna, skoro gospodarka amerykańska nie tworzy wielu miejsc pracy” – napisał Navellier w notatce udostępnionej TheStreet. „Rezerwa Federalna musi w 2026 r. jeszcze czterokrotnie obniżyć podstawowe stopy procentowe, aby przejść do stopy neutralnej, a w przypadku nasilenia się presji deflacyjnej konieczne mogą być dalsze obniżki”.
Jego optymizm co do czterech obniżek stóp procentowych Fed w tym roku jest sprzeczny z wewnętrznymi prognozami Fed. W grudniu wykres punktowy Rezerwy Federalnej, który mierzy przypuszczenia urzędników Rezerwy na temat ścieżki stóp procentowych, sugerował jeszcze tylko jedną obniżkę w 2026 roku.
Navellier uważa, że niepewność na rynku pracy wymusi więcej cięć, niż oczekiwano, co z kolei będzie stymulować gospodarkę, nawet gdy czynniki inflacyjne ustąpią.
„Deflacja, a nie inflacja, będzie największym wyzwaniem dla amerykańskiej gospodarki” – powiedział Navellier.
Prognozy Navelliera dotyczące spadku inflacji opierają się na: Osłabieniu cen mieszkań w całym kraju przy spadających czynszach. Ceny ropy naftowej zbliżają się do najniższych poziomów od pięciu lat. Umiarkowanie kosztów żywności. Stany Zjednoczone importują deflację z Chin „i innych słabych gospodarek światowych”.
Osłabienie inflacji, jak przewiduje Navellier, usunęłoby główną przeszkodę dla dalszych obniżek stóp procentowych, niż obecnie przewiduje Wall Street. Dalsze cięcia pomogłyby pobudzić gospodarkę, obniżając oprocentowanie kredytów (w tym kredytów hipotecznych), a jednocześnie ułatwiłyby firmom rozpoczynanie nowych projektów poprzez obniżenie referencyjnej stopy wolnej od ryzyka (rentowność obligacji skarbowych podąża w kierunku stopy funduszy federalnych).
Prognoza inflacji Bank of America Core PCE na 2026 r.: I kw. 2026: 3,1% II kw. 2026: 3,1% III kw. 2026: 3,1% IV kw. 2026: 2,8% Źródło: Bank of America „US Economic and Equity Strategy Outlook, grudzień 2025”
Ogólnie rzecz biorąc, jeśli Navellier ma rację, niższe stopy procentowe będą wspierać wzrost PKB, co z kolei zwiększy przychody i zyski spółek z S&P 500. Akcje mają tendencję do śledzenia zysków w czasie, więc Navellier uważa, że zakładając współpracę Rezerwy Federalnej, akcje mogą znacznie wzrosnąć w 2026 r.
„PKB będzie rósł w tempie 5% rocznie” – mówi Navellier. „SPX zwróci 20% lub więcej w 2026 r.”
Tanie wydatki na ropę i sztuczną inteligencję zapewniają katalizatory
Rok 2025 nie był łatwym rokiem dla firm; Jednak sprzedaż i zyski akcji S&P 500 gwałtownie wzrosły i Wall Street spodziewa się, że tendencja ta utrzyma się w 2026 r.
„Szacowana (rok do roku) stopa wzrostu zarobków w roku finansowym 2026 wynosi 15,0%, czyli powyżej średniej (rocznej) stopy wzrostu zarobków z ostatnich 10 lat wynoszącej 8,6% (2015–2024). Jeśli ostateczną wartością za ten rok będzie 15,0%, będzie to szósty z rzędu rok wzrostu zysków i trzeci z rzędu rok dwucyfrowego wzrostu” – podaje FactSet.
Powiązane: Zakłady na zmianę obniżek stóp procentowych Fed w styczniu
Analitycy oczekują, że wzrost zysków będzie wynikał z wyższych przychodów i lepszych marż zysku, pomimo wpływu ceł.
Ogólnie rzecz biorąc, przejrzałem dane FactSet i stwierdziłem, że konsensus Wall Street wskazuje na całoroczny wzrost przychodów o 7,2% w 2026 r., czyli przewyższający średni wzrost przychodów wynoszący 5,3% osiągnięty w latach 2015–2024.
W sumie analiza liczbowa FactSet pokazuje, że „przewiduje się, że dziesięć z jedenastu sektorów odnotuje wzrost przychodów w ujęciu rok do roku, a na czele znajdą się sektory technologii informatycznych i usług komunikacyjnych”.
Prognozy dotyczące marż zysku są równie optymistyczne: Wall Street oczekuje poprawy marż do 13,9%. Jeśli tak, byłaby to najwyższa roczna marża zysku netto osiągana przez spółki z S&P 500 od czasu, gdy FactSet zaczął obliczać te liczby w 2008 roku.
Navellier spodziewa się, że tania ropa naftowa i ciągłe inwestycje w sztuczną inteligencję będą napędzać wzrost zysków.
„Ropa utrzyma się powyżej 50 dolarów za baryłkę i będzie blisko najniższego poziomu od pięciu lat” – przewiduje Navellier, ze względu na znaczną ilość ropy magazynowanej w tankowcach (wzrost o 24% rok do roku) oraz możliwość znacznego zwiększenia produkcji w Wenezueli po obaleniu prezydenta Nicolása Maduro Morosa.
Według Navelliera oczekuje się, że w tym roku wydatki na sztuczną inteligencję będą kontynuowane.
„Boom na centra danych przyspiesza. Zaległości rosną o około 20% kwartał do kwartału i od 50% do 65% rok do roku. Ten cykl inwestycyjny przytłacza inne sektory i nadal będzie głównym czynnikiem przyczyniającym się do wzrostu PKB, wzrostu produktywności i wzrostu zysków przez cały 2026 rok” – powiedział Navellier.
Z mojego przeglądu danych Goldman Sachs wynika, że w trzecim kwartale 2025 r. nakłady inwestycyjne przedsiębiorstw zajmujących się hiperskalem wyniosły 106 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 75% w porównaniu z tym samym kwartałem rok temu. Goldman Sachs spodziewa się, że całkowite wydatki w ramach hiperskali wyniosą w 2025 r. 394 miliardy dolarów, a w 2026 r. ponownie znacznie wzrosną.
„Konsensus analityków z Wall Street dotyczący wydatków kapitałowych grupy w 2026 r. wynosi obecnie 527 miliardów dolarów, w porównaniu z 465 miliardami dolarów na początku sezonu wyników za trzeci kwartał” – napisali analitycy Goldman Sachs.
We wrześniu IDC stwierdziło, że wydatki przedsiębiorstw na sztuczną inteligencję „będą miały skumulowany globalny wpływ gospodarczy na kwotę 19,9 biliona dolarów do 2030 r. i wygenerują 3,5% światowego PKB w 2030 r.”. Stwierdzono, że każdy dolar wydany na sztuczną inteligencję „wygeneruje 4,60 dolara w gospodarce światowej”.
Powiązane: Zapomnij o „Wspaniałej 7”, teraz jest „Wspaniała 2”.
