Bitcoin w dalszym ciągu walczy o odzyskanie poziomu 65 000 dolarów, ponieważ utrzymująca się presja sprzedaży i słabnące nastroje utrzymują rynek w niestabilnym stanie. W ostatnich tygodniach zmiany cen pozostały umiarkowane, przy dużej zmienności i ograniczonym apetycie na ryzyko ze względu na zaostrzające się warunki płynności i niepewność makroekonomiczną. Niemożność zapewnienia trwałej akceptacji powyżej tego psychologicznego progu wzmocniła ostrożność wśród traderów, pozostawiając Bitcoin w fazie, która coraz bardziej wygląda na fazę defensywną, a nie na wczesną fazę ożywienia.
Powiązane lektury
Według głównego analityka Axela Adlera najnowsze dane dotyczące sieci potwierdzają tę interpretację. Zrealizowana kapitalizacja, która mierzy wartość dodaną Bitcoina na podstawie ostatniej ceny każdej monety, spadła drugi miesiąc z rzędu. Jednocześnie znacznie powiększyła się grupa posiadaczy 3-6 miesięcznych, gdyż monety zakupione w pobliżu maksimów cyklicznych dojrzewają w tej kategorii. Dynamika ta zazwyczaj odzwierciedla położenie po szczycie, a nie świeżą akumulację.
Zmiana pozycji netto zrealizowanej kapitalizacji Bitcoina | Źródło: CryptoQuant
30-dniowa zmiana pozycji kapitalizacji zrealizowanej netto wynosi obecnie około -2,26%, co wskazuje na utrzymujący się odpływ kapitału z sieci. Zrealizowany limit osiągnął szczyt w pobliżu 1,127 biliona dolarów pod koniec listopada 2025 r. i od tego czasu skurczył się do około 1,094 biliona dolarów, co stanowi około 33 miliardów dolarów kompresji. Dopóki wskaźnik ten zdecydowanie nie powróci na terytorium dodatnie, dowody na wznowienie popytu akumulacyjnego pozostają ograniczone.
Fale HODL podkreślają defensywną strukturę rynku
Adler zauważa, że najnowsze dane HODL Waves potwierdzają pogląd, że Bitcoin pozostaje w fazie defensywnej, a nie aktywnej akumulacji. Wykres pokazuje silną ekspansję w kohorcie monet w wieku od 3 do 6 miesięcy, która wzrosła do około 25,9% podaży w obiegu. Odzwierciedla to rosnący odsetek monet, których ostatnia wymiana miała miejsce między sierpniem a listopadem 2025 r., czyli okresem ściśle powiązanym z zakupami w okolicach szczytu rynkowego.
Fale Bitcoin HODL | Źródło: CryptoQuant
HODL Waves śledzi dystrybucję podaży Bitcoinów na podstawie tego, jak długo monety pozostawały w stanie uśpienia. Ekspansja starszych kohort ogólnie wskazuje na zmniejszoną aktywność transakcyjną. Jednak w tym przypadku dane nie sugerują pewnej akumulacji, ale raczej środowisko „kosztownego holdingu”, w którym wielu inwestorów znajduje się na podwodnych pozycjach.
Udział grupy w wieku 3–6 miesięcy wzrósł z około 19% na początku lutego, natomiast w grupie dzieci w wieku 6–12 miesięcy również wzrósł do około 20,2%. Tymczasem monety krótkoterminowe, które mają mniej niż miesiąc, stanowią łącznie jedynie około 9,3%, co wskazuje na ograniczony nowy popyt pojawiający się na rynku.
W połączeniu ze spadkiem realizowanej kapitalizacji dane wskazują na starzenie się podaży bez odpowiedniego napływu kapitału. Dopóki nie pojawi się nowa aktywność zakupowa i kohorta 3-6-miesięczna nie migruje do długoterminowych pasm holdingowych bez presji sprzedaży, szersza struktura rynku Bitcoina prawdopodobnie pozostanie raczej defensywna niż zdecydowanie bycza.
Powiązane lektury
Dynamika Bitcoina słabnie, gdy cena testuje kluczową strefę wsparcia
3-dniowy wykres Bitcoina odzwierciedla wyraźne pogorszenie struktury w miarę przyspieszania ceny w kierunku regionu 63 000 dolarów. Po nieudanej próbie odzyskania strefy podaży od 90 000 do 95 000 dolarów na początku roku, BTC utworzyła zakres, po czym zdecydowanie przekroczyła średnie kroczące z 50 i 100 okresów. Załamanie to spowodowało gwałtowny spadek, potwierdzając przejście od konsolidacji do kontynuacji trendu w tym przedziale czasowym.
BTC konsoliduje wokół kluczowego poziomu | Źródło: Wykres BTCUSDT na TradingView
Obecnie cena znajduje się znacznie poniżej 50 SMA (~92 000 USD) i 100 SMA (~101 500 USD), które uległy odwróceniu i obecnie działają jako napowietrzny opór. SMA 200 w pobliżu najniższego obszaru 90 000 dolarów również pozostaje znacznie powyżej obecnej ceny, wzmacniając szersze nastawienie niedźwiedzie. Wyrównanie tych średnich kroczących (ze średnimi krótkoterminowymi poniżej średnich długoterminowych) potwierdza ujemną dynamikę i utrzymującą się presję niedźwiedzia.
Powiązane lektury
Wolumen wzrósł podczas ostatniej wyprzedaży, wskazując raczej na aktywną dystrybucję niż na pasywny dryf. Silne odrzucenie ze środka obszaru 90 000 dolarów, po którym nastąpiły impulsywne świece niedźwiedzie, sugerują, że sprzedający pozostają pod kontrolą.
Z perspektywy strukturalnej obszar od 60 000 do 62 000 dolarów staje się kolejnym krytycznym regionem wsparcia. Trwałe wybicie poniżej może otworzyć drogę do głębszych poziomów zniesienia. Aby się ustabilizować, Bitcoin musiałby odzyskać co najmniej obszar od 75 000 do 80 000 dolarów i odbudować wyższe szczyty, co jest scenariuszem, który nie jest jeszcze wspierany przez obecną dynamikę.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
