Największym pytaniem na Wall Street jest obecnie to, czy hossa będzie kontynuowana w 2026 roku.
W latach 2023, 2024 i 2025 stopy zwrotu w roku kalendarzowym S&P 500 wyniosą 24%, 23% i 16%. Analitycy zgodnie prognozują mocny rok w nadchodzących latach.
Jednak jest problem.
Szerokie spojrzenie Bloomberga na najważniejsze prognozy na rok 2026 stawia sztuczną inteligencję w centrum rynku, a firmy twierdzą, że największym niebezpieczeństwem jest brak obecności na scenie AI. Wydaje się jednak, że w centrum uwagi znajduje się oprogramowanie, podczas gdy głównym problemem jest infrastruktura.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego ekosystem centrum danych staje się maszyną biznesową.
Centra danych stają się „nowym olejem” dla kapitału AI
Bloomberg podał, że sztuczna inteligencja wygenerowała w 2025 r. około 70 miliardów dolarów z rozmów dotyczących fuzji i przejęć centrów danych. To nie jest liczba przypadkowa; To znak, że kupujący uważają, że rozmiar jest teraz ważny.
Przykładowy nagłówek: SoftBank zgodził się kupić DigitalBridge za 16 dolarów za akcję w gotówce. Zamknięcie transakcji ma nastąpić w drugiej połowie 2026 r. Spółka podała również, że oferta była o 15% wyższa niż w przypadku poprzedniego zamknięcia i o 49% wyższa niż 30-dniowy VWAP.
Dyrektor generalny DigitalBridge, Marc Ganzi, nazwał to momentem popytu napędzanego sztuczną inteligencją i, co ważniejsze, okazją do gry w ataku przy pomocy równowagi.
Pieniądze są prawdziwe, a liczby dotyczące wydatków kapitałowych jasne.
Jeśli chcesz mieć „dowód rynkowy”, że nie jest to tylko wzrost wibracji, od razu przeczytaj transkrypcje transakcji.
W ogłoszeniu o wynikach za drugi kwartał 2025 r. Alphabet ujawnił, że w 2025 r. wyda około 85 miliardów dolarów na nakłady inwestycyjne, czyli więcej niż planowano na 75 miliardów dolarów.
Większość tych pieniędzy zostanie przeznaczona na infrastrukturę techniczną. Stwierdzono również, że wydatki kapitałowe ponownie wzrosną w 2026 r. ze względu na popyt klientów i możliwości ekspansji.
Więcej działań AI:
Morgan Stanley wyznacza oszałamiającą cenę docelową w skali mikrona po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley rezygnuje z oszałamiającej ceny docelowej Broadcom Emisja chińskich chipów Nvidii nie jest tym, co myśli większość inwestorów Bank of America ustawia akcje AI do kupna na rok 2026
Microsoft ogłosił, że w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 wydał na nakłady inwestycyjne 34,9 miliarda dolarów. Połowa tej kwoty przeznaczona była na „aktywa krótkotrwałe”, takie jak procesory graficzne i procesory, a druga połowa na aktywa trwałe i ogromne centra danych (w tym leasingi finansowe).
Mówiąc najprościej, oznacza to, że duże firmy technologiczne nie są po prostu „zainteresowane” sztuczną inteligencją; To wydawanie pieniędzy na budowę całej drugiej gospodarki opartej na ziemi, zasilaniu, chłodzeniu, przełącznikach, szafach i światłowodach.
Chipy nie są już głównym problemem AI; To prąd i rozkłady jazdy
Międzynarodowa Agencja Energetyczna jest bardzo zaniepokojona. Organizacja prognozuje, że w 2024 r. centra danych na całym świecie zużyją około 415 TWh energii elektrycznej, co stanowi 1,5% całkowitego zużycia energii elektrycznej.
W scenariuszu podstawowym liczba ta może wzrosnąć do prawie 945 TWh do 2030 r., czyli czterokrotnie więcej. Nie jest to rozwiązanie łatwe i stanowi problem dla rozwoju infrastruktury.
Powiązane: Nvidia postawiła 20 miliardów dolarów na Groq to plan na 2026 rok
IEA przewiduje, że do 2030 roku Stany Zjednoczone mogą potrzebować do swoich centrów danych o około 240 TWh więcej energii elektrycznej niż obecnie (a Chiny mogą potrzebować około 175 TWh więcej).
Dlatego rynek AI w 2026 roku nie wygląda już na „wybieranie najlepszego modelu”. Wygląda bardziej jak:
Kto najszybciej uzyska energię? Kto może wyrazić zgodę i rozpocząć budowę na czas? Kogo stać na długoterminowe aktywa bez wpływu na zyski? Inwestorzy nie mogą ignorować nowych zagrożeń związanych ze sztuczną inteligencją: amortyzacji i „efemerycznego” sprzętu
Alphabet przyznał, że zwiększone wydatki kapitałowe szkodzą zyskom i stratom, głównie z powodu wyższej amortyzacji.
Zdradził też, że w drugim kwartale amortyzacja wzrosła do 5 miliardów dolarów, czyli o 1,3 miliarda dolarów więcej niż w tym samym okresie ubiegłego roku.
Powiązane: To rozwiązanie komputerowe za 40 dolarów może być najcichszym sygnałem MSFT do 2026 roku
Microsoft był jeszcze bardziej konkretny: większość pieniędzy przeznaczana jest na „zasoby krótkotrwałe”, w tym procesory i karty graficzne, co jest uprzejmym sposobem powiedzenia, że ten sprzęt szybko się wyczerpie.
To ważne w 2026 roku, bo rynek będzie stawiał trudniejsze pytania.
Czy te inwestycje zarabiają wystarczająco szybko? Czy firmy tworzą długoterminową przewagę konkurencyjną, czy po prostu wydają pieniądze na najdroższy na świecie cykl modernizacji? Trzy punkty nacisku AI, które mogą zmienić rynki w 2026 r. Energia staje się czynnikiem ograniczającym: arytmetyka podstawowego przypadku IEA pokazuje, że popyt na centra danych rośnie na tyle szybko, że obawy dotyczące sieci mogą stać się krytyczne na większą skalę, nie tylko w wiadomościach. Wydatki inwestycyjne w dalszym ciągu rosną, a Wall Street zaczyna przyznawać im punktację. Alphabet podniósł swoją prognozę wydatków kapitałowych na 2025 r. do 85 miliardów dolarów i przewidział, że w 2026 r. wzrosną one jeszcze bardziej. Microsoft co trzy miesiące wydawał 34,9 miliarda dolarów na dobra inwestycyjne. To rodzaj wydatków, który sprawia, że inwestorzy interesują się czymś więcej niż tylko „narracjami sztucznej inteligencji”. Fuzje i przejęcia nabierają tempa, ponieważ kupujący szukają większych firm. Wartość centrum danych Bloomberga na rok 2025 wynosi 70 miliardów dolarów. Kiedy wszyscy chcą jednocześnie ekspozycji, rzeczy, które wcześniej były nudne, stają się ważne.
Powiązane: Novo i Lilly zmieniają strategię GLP-1 za granicą: USA mogą być następne
