Porównywalna sprzedaż: ogólny spadek o 2,5%, wynikający ze spadku sprzedaży w porównywalnych sklepach o około 3,9%, częściowo skompensowany wzrostem sprzedaży cyfrowej o 1,9%.
Pomógł wzrost w kategoriach takich jak żywność i napoje, kosmetyki i zabawki, a przychody ze sprzedaży innych niż towary (np. programy członkowskie) wzrosły o ponad 25%, a przychody z członkostwa wzrosły ponad dwukrotnie rok do roku.
Dostawa tego samego dnia, obsługiwana przez Target Circle 360, wzrosła o ponad 30%, co odzwierciedla ciągłą siłę usług opartych na wygodzie.
Tendencja sprzedaży Target odzwierciedla szerszą słabość w kategoriach uznaniowych, takich jak odzież i artykuły gospodarstwa domowego, ale firma odnotowała przyspieszenie sprzedaży i ruchu pod koniec kwartału, w tym znaczny wzrost w lutym, co oznacza, że wysiłki naprawcze mogą zyskać na sile.
Zyski i rentowność
Target odnotował solidne zyski pomimo spadającej sprzedaży:
Czwarty kwartał 2025 r
Rozwodniony EPS według GAAP: 2,30 USD w porównaniu do 2,41 USD w czwartym kwartale 2024 r.
Skorygowany EPS: 2,44 USD, zgodnie z oczekiwaniami spółki i nieco powyżej opinii niektórych analityków.
Dochód operacyjny: ~1,38 miliarda dolarów, ~5,9% mniej niż w roku ubiegłym.
Wskaźnik marży brutto: 26,6%, nieco lepszy niż 26,2% w 2024 r., na co wpływ ma niższa redukcja zapasów i koszty realizacji.
Cały rok 2025
EPS według GAAP: 8,13 USD, w porównaniu z 8,86 USD w 2024 r.
Skorygowany EPS: 7,57 USD, również niższy niż w zeszłym roku, ale zgodny z wytycznymi.
Całoroczna sprzedaż netto: 104,8 miliarda dolarów, spadek o około 1,7% w porównaniu z 106,6 miliarda dolarów w 2024 roku.
Dochód operacyjny: 5,1 miliarda dolarów, spadek o 8,1% rok do roku, podczas gdy skorygowane marże operacyjne pozostały stabilne.
Target w dalszym ciągu skutecznie zarządza kosztami (skorygowane koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne były niższe niż rok temu), chociaż wskaźniki kosztów odzwierciedlają delewarowanie spowodowane niższymi wolumenami sprzedaży.
Informacje o segmentach i trendach operacyjnych
Wyniki Target odzwierciedlają połączenie odpornych i trudnych obszarów:
Sprzedaż według kategorii
Usługi cyfrowe i wygodne
Wzrost sprzedaży cyfrowej był skromny, natomiast usługi realizowane tego samego dnia (odbiór, dostawa) wykazały silne tendencje w zakresie upowszechnienia, co podkreśla preferencje konsumentów dotyczące wygody.
Wzrosty w zakresie członkostwa i przychodów z rynku pomogły zrównoważyć pewne osłabienie przychodów ze sprzedaży towarów.
Zarządzanie zapasami i marżą
Marża brutto uległa nieznacznej poprawie ze względu na mniejszą kurczliwość i kontrolę kosztów w kanałach cyfrowych i logistycznych.
Wyższe obniżki cen i koszty anulowania zamówień negatywnie wpłynęły na niektóre składniki marży.
Komentarz Zarządu
Dyrektor naczelny Michael Fiddelke powiedział, że firma miała za sobą trudny rok, ponieważ umożliwiła jej poprawę wyników w 2026 r. i później.
„Jestem niesamowicie dumny z tego, jak nasz zespół poradził sobie z trudnym rokiem 2025, koncentrując się na obsłudze gości, jednocześnie zapewniając naszej firmie rentowny rozwój w 2026 r. i później” – powiedział Fiddelke. Podkreślił lutową poprawę sprzedaży i ruchu jako ważny kamień milowy na drodze do powrotu do wzrostu, wzmacniając wiarę w dynamikę rozwoju firmy.
Zarząd podkreślił plany wzmocnienia władzy marketingowej, poprawy doświadczeń zakupowych i promowania inwestycji technologicznych, a wszystko to miało na celu ożywienie wzrostu sprzedaży.
Perspektywiczny
Wytyczne firmy Target na rok budżetowy 2026:
Wzrost sprzedaży netto: Oczekiwany w przedziale około 2%, napędzany poprawą porównywalnej sprzedaży oraz wkładem nowych sklepów i przychodami niezwiązanymi ze sprzedażą towarów.
Marża zysku operacyjnego: oczekuje się, że będzie o ~20 punktów bazowych wyższa niż skorygowana marża operacyjna wynosząca 4,6% odnotowana w 2025 r.
EPS za cały rok 2026: oczekiwany poziom od 7,50 do 8,50 USD (zarówno według GAAP, jak i skorygowany), przy prognozie EPS na pierwszy kwartał na niezmienionym lub nieco wyższym poziomie rok do roku, a na pozostałą część roku przewidywany jest silniejszy wzrost.
Prognozy te sugerują, że Target spodziewa się przerwać passę spadków porównywalnych sprzedaży w ujęciu wielokwartalnym i powrócić do skromnego wzrostu w całym kwartale w 2026 r.
Analiza
Wyniki spółki Target za czwarty kwartał przedstawiają pełną niuansów historię:
1) Ciągła presja na kategorie uznaniowe: podczas gdy podstawowe produkty i usługi rosły, odzież i artykuły gospodarstwa domowego, niegdyś główne czynniki generujące przychody, pozostały słabe, co odzwierciedla ostrożność konsumentów.
2) Silna dynamika usług: Wzrost dostaw, członkostwa i przychodów z rynku podkreśla strategiczne przejście firmy Target w stronę generującej wyższą marżę działalności niezwiązanej z towarami.
3) Czy sprzedaż osiąga najniższy poziom? — Poprawa ruchu i trendów sprzedaży w lutym sugerują, że wysiłki firmy Target w zakresie zmian mogą zyskać na sile pod nowym kierownictwem, chociaż pełna stabilizacja będzie wymagała konsekwentnych wyników w wielu kwartałach.
4) Odporność zysków: Pomimo niższej sprzedaży, EBITDA i skorygowane zyski zostały utrzymane dzięki dyscyplinie kosztowej i optymalizacji marży, co wskazuje, że podstawowy model rentowności Target pozostaje nienaruszony.
W paru słowach
Wyniki spółki Target za czwarty kwartał i cały rok 2025 odzwierciedlają sytuację firmy w fazie przejściowej: spadającą sprzedaż w połączeniu z dobrymi wynikami zysków, napędzanymi dobrymi wynikami w kategoriach usług podstawowych i cyfrowych. Dzięki wyraźniejszej ścieżce wzrostu sprzedaży netto, poprawionym marżom i silniejszym prognozom zysków na 2026 r. wydaje się, że Target wychodzi ze słabego cyklu detalicznego i pozycjonuje się na nową dynamikę.
