Źródło obrazu: Getty Images
Czas na zakup akcji jest wtedy, gdy są one niedowartościowane. Ale skąd inwestorzy mają wiedzieć, kiedy to nastąpi? Odpowiedzią jest analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). A teraz moją uwagę przykuwa jedna spółka technologiczna.
Zdyskontowany przepływ środków pieniężnych
Kalkulacja DCF to dobry sposób na wycenę firmy. Informuje inwestorów, ile warta jest akcja przy określonych założeniach. Kalkulacja szacuje wartość akcji na podstawie przyszłych przepływów pieniężnych i pożądanej stopy zwrotu.
Ale to nie wszystko. Inwestorzy mogą również wykorzystać aktualną cenę akcji i stopę zwrotu do obliczenia implikowanego przyszłego wzrostu. I to właśnie robiłem.
Spadające ceny akcji oznaczają niższe prognozy wzrostu. I tak właśnie dzieje się ostatnio z zapasami oprogramowania. Inwestorzy ponownie rozważają swoje oczekiwania dotyczące przyszłego wzrostu ze względu na zagrożenie ze strony sztucznej inteligencji (AI).
Niższa sprzedaż i/lub marże zysku są realną możliwością. Jednak w niektórych przypadkach obecne oczekiwania stały się bardzo niskie.
Równanie inwestycyjne
Akcje Roper Technologies (NASDAQ:ROP) spadły o 41% od najwyższych poziomów. W rezultacie wycena spółki wynosi 424 USD za akcję.
Zarząd prognozuje skorygowany zysk na akcję w wysokości 21,30 USD w 2026 r. A to całkiem dobry wskaźnik wolnych przepływów pieniężnych.
Dla większości firm stopa wzrostu wynosząca 3% jest zwykle rozsądna. Od akcji oczekuję docelowej stopy zwrotu na poziomie 9%. Stąd odwrócony kalkulator DCF może nam wskazać sugerowaną stopę wzrostu na następne pięć lat. Tutaj jest to nieco ponad 6%.
Ponieważ sztuczna inteligencja na dużą skalę jest jeszcze odległa, myślę, że jej osiągnięcie jest bardzo możliwe. Dlatego kupuję akcje. Spadek cen akcji zrobił prawdziwą różnicę. W szczytowych momentach implikowany wzrost był znacznie wyższy, a ryzyko znacznie wyższe.
Oceny
Przy tych maksimach wartość przedsiębiorstwa Roper wynosiła 566 dolarów na akcję. A to sprawia, że równanie jest zupełnie inne. Na tym poziomie długoterminowa stopa wzrostu wynosząca 3% oznacza 9% rocznie w ciągu najbliższych pięciu lat. Jest to możliwe, ale jest bardziej wymagające.
Przejęcia odegrały dużą rolę w rozwoju Roper w ostatnich latach. To się sprawdziło, ale może być ryzykowną strategią. Niebezpieczeństwo wynika z przepłacania za firmę. W ostatnich latach firma płaciła wyższe wielokrotności.
Jednak w ostatnich miesiącach spółka zaobserwowała większą wartość własnych akcji. Dlatego zdecydował się na wykup akcji własnych. Przy obecnych wielokrotnościach już samo to mogłoby zapewnić spółce zakładany wzrost na poziomie 6%. To napawa mnie optymizmem.
Kupić
Akcje wielu programów spadają, ale Roper uważam za bardzo atrakcyjny. Oferuje inwestorom coś, czego nie oferuje większość innych firm.
Firma jest grupą firm specjalizujących się w różnych branżach. Oznacza to, że ma dwie kluczowe zalety. Jednym z nich jest dywersyfikacja. Posiadanie działalności w kilku różnych branżach ogranicza wpływ konkurencji na którąkolwiek z nich.
Drugim jest głębokość. Skoncentrowane spółki zależne tworzą bardziej wyspecjalizowane produkty, które konkurentom trudniej jest zmienić.
Te dwa punkty są kluczowe. Przy skromnych założeniach dotyczących przyszłego wzrostu akcje te znajdują się na mojej liście zakupów.
